Cash creation model décrit création de parts, pas dérivé réglé en espèces. Dans IBIT cité, AP livre USD et trust achète bitcoin par contrepartie ou agent.
En cash creation AP fournit argent ; contrepartie ou agent livre bitcoin au trust. Payer USD ne transforme pas le spot en fonds de futures et n’oblige pas tout AP à détenir et livrer BTC directement. [ICI — ETF Creation and Redemption Process][iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
Modèle : NAV 50 USD × 40000 = 2000000 USD ; référence 100000 USD par BTC donne 20 BTC. IBIT sépare cash estimé et final après NAV et règlement d’achat. Pas cours actuel ni panier annoncé. [iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
Modèle :20 BTC à 101000 USD coûtent 2020000 USD. Frais illustratifs 1000 USD donnent 2021000 USD,21000 de plus. IBIT attribue à AP l’écart défavorable au prix NAV et lui laisse le favorable si achat moins cher. [iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
IBIT distingue frais par ordre, service et conservation, de rémunération récurrente du sponsor.1000 USD n’est pas tarif. Ne déduis pas tous coûts du seul taux annuel ni rendement du détenteur du gain de prix d’AP. [iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
Cette version IBIT fixe cash 18:00 ET du jour ouvré précédent. Acceptation, paiement, achat BTC et livraison sont distincts. Vérifie jours fériés et termes ; ordre à temps n’est pas opération réglée. [iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
IBIT prévoit Trade Credits ou espèces AP anticipées si fonds indisponibles à temps. Crédit remboursé par paiement ultérieur. Échec d’achat ou règlement peut annuler ou retarder ; cash ne supprime pas dépendances de crédit et opérationnelles. [iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
Exemple :40000 parts commandées puis annulées avant émission. Ordre seul ne crée pas collecte achevée. Distingue statut, émission, achat BTC et marché secondaire qui n’augmente pas seul le nombre de parts. [ICI — ETF Creation and Redemption Process]
SEC le 29 juillet 2025 a permis aussi in-kind crypto ETP ; IBIT cité autorise les deux. Cash peut continuer selon produit. Aucune garantie de prime NAV nulle, règlement immédiat ou création individuelle directe pour particulier. [SEC — In-Kind Creations and Redemptions for Crypto ETPs, July 29, 2025][iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
Pour une vision complète, lisez aussi ETF creation and redemption, In-kind creation and redemption, Authorized participant, Net asset value. Cette entrée est également citée par ETF creation and redemption, In-kind creation and redemption, Net asset value, ETF premium and discount.