يصف Cash creation model إنشاء الحصص، لا مشتقاً نقدي التسوية. في IBIT يقدم AP عملة USD ويشتري trust بيتكوين عبر طرف تداول أو وكيل تنفيذ.
في cash creation يقدم AP المال؛ طرف التداول أو الوكيل يسلم بيتكوين trust. الدفع بـUSD لا يحول الفوري إلى صندوق futures ولا يوجب على كل AP حيازة وتسليم BTC مباشرة. [ICI — ETF Creation and Redemption Process][iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
نموذج: NAV 50 USD × 40000 = 2000000 USD؛ مؤشر 100000 USD لكل BTC يعني 20 BTC. تفصل IBIT التقدير عن النهائي بعد حساب NAV وتسوية الشراء. ليست أسعاراً حالية أو سلة معلنة. [iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
نموذج:20 BTC بسعر 101000 USD تكلف 2020000 USD. رسم افتراضي 1000 USD يعطي 2020000+1000=2021000 USD، أي 21000 إضافية. تحمل IBIT لـAP الفرق المعاكس عن سعر NAV وتترك له المواتي إذا الشراء أرخص. [iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
تفصل IBIT رسوم الأمر والخدمة والحفظ عن أجر الراعي المستمر.1000 USD ليست تعرفة فعلية. لا تحسب كل التكاليف من المعدل السنوي فقط ولا تعتبر منفعة AP السعرية عائد حامل الحصة. [iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
تحدد نسخة IBIT هذه cash 18:00 ET يوم العمل السابق. القبول والدفع وشراء BTC وتسليم الحصص أحداث مختلفة. تحقق من العطل والشروط؛ أمر في الوقت ليس صفقة مسواة. [iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
تصف IBIT خيار Trade Credits أو تمويل AP مبكر إذا النقد غير جاهز. تسدد الأموال اللاحقة الائتمان. عدم إتمام الشراء والتسوية قد يؤدي لإلغاء أو تأخير؛ cash لا يزيل اعتماد الائتمان والتشغيل. [iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
مثال: طلب 40000 حصة ثم ألغي قبل الإصدار. الأمر وحده ليس تدفقاً مكتملًا. افصل الحالة والإصدار وشراء BTC الفعلي والتداول الثانوي الذي لا يزيد العدد بذاته. [ICI — ETF Creation and Redemption Process]
سمحت SEC في 29 يوليو 2025 أيضاً بـin-kind لكريبتو ETP؛ IBIT تسمح بكليهما. Cash يستمر حسب المنتج. لا يضمن علاوة NAV صفرية أو تسوية فورية أو إنشاء الفرد حصة مباشرة مع trust. [SEC — In-Kind Creations and Redemptions for Crypto ETPs, July 29, 2025][iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
للحصول على صورة أوضح، اقرأ هذا المدخل مع ETF creation and redemption, In-kind creation and redemption, Authorized participant, Net asset value. تشير إلى هذا المدخل أيضًا ETF creation and redemption, In-kind creation and redemption, Net asset value, ETF premium and discount.