يتيح In-kind creation and redemption لـAuthorized participant أو AP تسليم أصول مقابل حصص جديدة أو تلقيها عند الاسترداد. المنتج يحدد الإجراء والكمية والأهلية.
وافقت SEC في 29 يوليو 2025 على in-kind لمنتجات كريبتو ETP عبر AP، متجاوزة القيد النقدي الأول. تحقق من دعم المنتج والمشارك؛ الإذن العام ليس قائمة بكل الخدمات النشطة. [SEC — In-Kind Creations and Redemptions for Crypto ETPs, July 29, 2025]
Creation يسلم سلة مقابل حصص جديدة؛ redemption يعيد الحصص مقابل أصول. حصيلة بيع الحصص النقدية بالبورصة ليست بذاتها استرداد in-kind بل صفقة أخرى بين المالكين. [ICI — ETF Creation and Redemption Process]
تحسب نشرة IBIT Basket Bitcoin Amount من NAV وعدد حصص السلة والمؤشر. مثالنا: 50 USD × 40000 / 100000 USD لكل BTC يساوي 20 BTC؛ سلتان 40 BTC مقابل 80000 حصة. الأسعار افتراضية والكمية ليست ثابتة للأبد وتعكس التغيرات ومنها النفقات. [iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
تصف IBIT إيداع Trading Balance كقيد off-chain لدى Prime Execution Agent. في الاسترداد تصف نقلاً on-chain من Vault Balance ثم حساب AP أو وكيله أو عميله المحدد. لا تستنتج self-custody تلقائية أو معاملة بلوكتشين لكل حصة. [iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
نموذج: AP يسلم 20 BTC من مخزونه أو يشتري مسبقاً؛ المتلقي قد يحتفظ أو يبيع. غياب الشراء النقدي داخل trust لا يعني غياب التداول خارجه. تدفق in-kind وحده لا يثبت شراء سوقياً جديداً فورياً. [ICI — ETF Creation and Redemption Process]
مثالنا لا تعرفة IBIT: المطلوب 20 BTC وتخصم رسوم شبكة 0.0001 BTC من المرسل، فيصل 20−0.0001=19.9999 BTC. النقص 0.0001 BTC. رسم إضافي غير المخصوم؛ افحص قيد المتلقي والشروط. [iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
تذكر IBIT عند تأخر in-kind إلغاءً أو تأجيلاً يوافق عليه trustee أو شراء trust بتمويل USD. يتحمل AP التكاليف المذكورة وفرق السعر المعاكس. قبول الأمر ليس تسليماً ولا يلغي خطر تمويل البديل. [iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
الهدف كفاءة، لكن IBIT تبقي رسوم المعاملة والحفظ. افحص تاريخ السلة وأهلية AP والحساب والقيد النهائي والتكاليف. In-kind لا يضمن فرق سعر صفرياً أو استرداداً مستمراً أو حق الفرد في BTC. [SEC — In-Kind Creations and Redemptions for Crypto ETPs, July 29, 2025][iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
للحصول على صورة أوضح، اقرأ هذا المدخل مع ETF creation and redemption, Cash creation model, Authorized participant, Net asset value. تشير إلى هذا المدخل أيضًا ETF creation and redemption, Cash creation model, U.S. spot Bitcoin ETP approval.