Implied Volatility

Implied Volatility to zmienność, przy której wybrany model wyceny z pozostałymi zadanymi danymi odtwarza cenę opcji. CME podkreśla, że można ją rozumieć jako wartość wyprowadzoną z premii rynkowej, a nie bezpośrednio obserwowany przyszły ruch. Obliczenie zależy od modelu i specyfikacji kontraktu; samo oznaczenie IV bez tych informacji nie jest pełnym opisem. [CME Group — Implied Volatility and Skew]

OIC odróżnia zmienność historyczną obliczaną z dawnych cen od zmienności implikowanej wyprowadzanej z bieżących cen opcji. Pierwsza podsumowuje wybrany miniony okres, druga odzwierciedla wycenę przyszłej niepewności w danym modelu. Mogą się różnić bez błędu obliczeniowego. Żadna z tych wielkości sama nie określa, czy następny ruch ceny Bitcoin będzie w górę, czy w dół. [OIC — Technical Information]

Oprócz ceny opcji zapisz cenę instrumentu bazowego, cenę wykonania, pozostały czas, założenia dotyczące stóp procentowych i typ opcji. Odróżniaj opcję na instrument kasowy od opcji na futures, a także sposób wykonania i walutę rozliczenia. OIC opisuje wycenę modelową i jej ograniczenia; model przeznaczony dla innych warunków kontraktu może dać liczbę, której nie da się poprawnie porównać z daną kwotacją. [OIC — Volatility and the Greeks]

Różne ceny wykonania i terminy wygaśnięcia mogą mieć różne IV. CME pokazuje znaczenie skośności zmienności: względne różnice cen między opcjami nie znikają po przypisaniu im jednej wartości. Dlatego porównuj przy tych samych parametrach lub opisuj całą powierzchnię. Ilustracja CME z innych rynków wyjaśnia zasadę, a nie niezmienny kształt skośności dla Bitcoin. [CME Group — Implied Volatility and Skew]

OIC definiuje Vega jako wrażliwość ceny opcji na zmianę zmienności implikowanej. W zwykłej długiej pozycji call lub put wyższa IV przy pozostałych warunkach niezmienionych zwiększa wartość modelową. Rzeczywisty wynik jednocześnie zmieniają jednak instrument bazowy, czas i inne parametry. Vega również się zmienia; jednej lokalnej wrażliwości nie można zamienić w dokładną prognozę dla dowolnie dużej zmiany. [OIC — Vega]

CME CF Bitcoin Volatility Indices korzystają z cen opcji na futures Bitcoin na CME i opisują oczekiwaną zmienność w danym horyzoncie według opublikowanej metodologii. Taki zagregowany indeks nie jest IV dowolnej pojedynczej opcji ani bezpośrednim pomiarem przyszłej zrealizowanej zmienności. Do porównań sprawdź definicję indeksu, jego horyzont i czas obserwacji. [CME Group — Understanding CME CF Bitcoin Volatility Indices]

OIC opisuje, że premia opcyjna może przed oczekiwanym wydarzeniem uwzględniać wyższą IV, a po nim spaść. Trafne przewidzenie kierunku instrumentu bazowego samo w sobie nie gwarantuje więc zysku z opcji. Oddziel zmianę IV od utraty wartości w czasie, zmiany instrumentu bazowego i kosztów. Nawet wysoka IV sama nie dowodzi, że sprzedaż opcji jest bezpieczną lub korzystną transakcją. [OIC — Option Price Behavior]

Zachowaj model, źródło kwotowania, czas, spread i wszystkie użyte dane. OIC zaznacza, że Black-Scholes niedokładnie odwzorowuje rzeczywiste rynki opcji. Liczba z modelu nie jest więc granicą ceny, gwarantowanym przedziałem ani maksymalną możliwą stratą. Porównuj wynik z alternatywnymi scenariuszami i zasadami konkretnego kontraktu, a nie tylko z jedną historyczną wartością IV. [OIC — Volatility and the Greeks]