Implied Volatility

Implied Volatility é a volatilidade com a qual o modelo de precificação escolhido, usando os demais dados informados, reproduz o preço da opção. A CME destaca que ela pode ser entendida como um valor derivado do prêmio de mercado, não como um movimento futuro diretamente observado. O cálculo depende do modelo e das especificações do contrato; a indicação IV, sem esses dados, não é uma descrição completa. [CME Group — Implied Volatility and Skew]

O OIC distingue a volatilidade histórica calculada a partir de preços passados da volatilidade implícita derivada dos preços atuais das opções. A primeira resume um período passado escolhido; a segunda reflete a precificação da incerteza futura no modelo em questão. Elas podem diferir sem erro de cálculo. Nenhuma delas determina, por si só, se o próximo movimento do preço do Bitcoin será de alta ou de baixa. [OIC — Technical Information]

Além do preço da opção, registre o preço do ativo subjacente, o preço de exercício, o prazo restante, as hipóteses de juros e o tipo de opção. Diferencie a opção sobre o ativo à vista da opção sobre futuros, assim como a forma de exercício e a moeda de liquidação. O OIC descreve a avaliação por modelo e suas limitações; um modelo destinado a outras condições contratuais pode produzir um número que não permite uma comparação correta com a cotação em questão. [OIC — Volatility and the Greeks]

Preços de exercício e vencimentos diferentes podem apresentar IV diferentes. A CME mostra a importância do skew de volatilidade: as diferenças relativas de preço entre opções não desaparecem ao atribuir o mesmo valor a todas. Portanto, mantenha os parâmetros iguais ao comparar ou descreva toda a superfície. A ilustração da CME em outros mercados explica o princípio, não uma forma imutável do skew do Bitcoin. [CME Group — Implied Volatility and Skew]

O OIC define Vega como a sensibilidade do preço da opção a uma mudança na volatilidade implícita. Em uma posição comprada comum de call ou put, uma IV mais alta aumenta o valor do modelo, mantidas as demais condições. Contudo, o ativo subjacente, o tempo e outros parâmetros também alteram simultaneamente o resultado real. Vega também muda; uma sensibilidade local não pode se tornar uma previsão exata para uma variação de tamanho arbitrário. [OIC — Vega]

Os CME CF Bitcoin Volatility Indices utilizam preços de opções sobre futuros de Bitcoin da CME e descrevem a volatilidade esperada em determinado horizonte conforme uma metodologia publicada. Esse índice agregado não é a IV de uma opção individual qualquer nem uma medição direta da volatilidade futura realizada. Para comparar, confira a definição do índice, seu horizonte e o momento da observação. [CME Group — Understanding CME CF Bitcoin Volatility Indices]

O OIC explica que o prêmio de uma opção pode incorporar IV mais alta antes de um evento esperado e cair depois dele. Portanto, acertar a direção do ativo subjacente não garante, por si só, lucro na opção. Separe a mudança de IV da perda de valor pelo tempo, da variação do ativo e dos custos. Mesmo uma IV alta, isoladamente, não prova que vender a opção seja uma operação segura ou vantajosa. [OIC — Option Price Behavior]

Guarde o modelo, a fonte da cotação, o horário, o spread e todos os dados usados. O OIC ressalta que Black-Scholes representa de forma imperfeita os mercados reais de opções. Um número do modelo, portanto, não é um limite de preço, um intervalo garantido nem a perda máxima possível. Compare o resultado com cenários alternativos e com as regras do contrato específico, não apenas com um único valor histórico de IV. [OIC — Volatility and the Greeks]