Implied Volatility 是在给定模型中，将已知期权价格与其他输入联系起来的波动率数值。它既不是直接观测到的未来，也不是历史波动率。它取决于模型、合约以及计算所使用的价格。
Implied Volatility 是使选定定价模型在其他给定输入下重现期权价格的波动率。CME 强调，可以把它理解为从市场权利金推导出的数值，而不是直接观测到的未来变动。计算依赖模型和合约规格；缺少这些信息，单独的 IV 标记并不能构成完整描述。 [1]
OIC 区分根据过去价格计算的历史波动率和从当前期权价格推导的隐含波动率。前者概括选定的过去时段，后者反映给定模型对未来不确定性的定价。两者不同不一定意味着计算错误。任何一个指标都不能单独确定 Bitcoin 下一次价格变动是上涨还是下跌。 [2]
除期权价格外，还应记录标的价格、行权价、剩余期限、利率假设和期权类型。区分以现货为标的的期权与期货期权，同时区分行权方式和结算货币。OIC 介绍了模型定价及其限制；适用于其他合约条款的模型可能给出一个无法与该报价正确比较的数字。 [3]
不同行权价和到期日的期权可能具有不同的 IV。CME 展示了波动率偏斜的重要性：即使给所有期权赋予同一个数值，它们之间的相对价格差异也不会消失。因此，比较时应保持参数相同，或描述整个波动率曲面。CME 在其他市场上的示例说明的是原理，并不是 Bitcoin 波动率偏斜永远不变的形状。 [1]
OIC 将 Vega 定义为期权价格对隐含波动率变化的敏感度。对于普通看涨或看跌期权的多头，在其他条件不变时，更高的 IV 会提高模型价值。但标的、时间及其他参数也会同时改变实际结果。Vega 本身也会变化；不能把某一局部敏感度当作适用于任意大幅变化的精确预测。 [4]
CME CF Bitcoin Volatility Indices 采用 CME Bitcoin 期货期权的价格，按照公开方法描述给定期限的预期波动率。这种综合指数既不是任意单个期权的 IV，也不是对未来已实现波动率的直接测量。比较前，应核实指数定义、期限和观测时间。 [5]
OIC 指出，预期事件发生前，期权权利金可能包含较高的 IV，而事件过后可能下降。因此，仅仅正确判断标的方向并不保证期权获利。应把 IV 变化与时间价值衰减、标的变化和成本分开分析。高 IV 本身也不能证明卖出期权是一笔安全或有利的交易。 [6]
保存模型、报价来源、时间、买卖价差及全部输入。OIC 提醒，Black-Scholes 无法准确刻画真实期权市场。因此，模型数值并不是价格上限或下限、保证区间，也不是最大可能损失。应结合其他情景与具体合约规则比较结果，而不只是与单一历史 IV 数值比较。 [3]
相同输入，不同波动率与权利金
要获得更完整的理解，请将本词条与以下词条结合阅读： Options, Option Greeks, 波动率, Bitcoin futures, Risk Management. 反向关联还来自： 波动率, Options on spot Bitcoin ETPs, Options, Option Greeks.
01更高的 IV 是否意味着预计 Bitcoin 价格会上涨？+
不是。IV 描述的是对不确定性大小的定价，而不是方向。正向和负向价格变动都可能伴随高波动率。
02IV 是否等于最终实际发生的波动率？+
不是。它是根据当前期权价格和选定模型推导的。未来实际走势可能不同；模型和报价都不保证结果或价格区间。