Implied Volatility

Implied Volatility ist die Volatilität, bei der das gewählte Bewertungsmodell mit den übrigen vorgegebenen Eingaben den Optionspreis reproduziert. CME betont, dass sie als aus der Marktprämie abgeleiteter Wert verstanden werden kann, nicht als direkt beobachtete künftige Bewegung. Die Berechnung hängt vom Modell und von der Vertragsspezifikation ab; die Bezeichnung IV allein liefert ohne diese Angaben keine vollständige Beschreibung. [1]

OIC unterscheidet historische Volatilität, die aus vergangenen Preisen berechnet wird, von impliziter Volatilität, die aus aktuellen Optionspreisen abgeleitet wird. Erstere fasst einen gewählten vergangenen Zeitraum zusammen, Letztere erfasst im jeweiligen Modell die Bewertung künftiger Unsicherheit. Unterschiede müssen kein Berechnungsfehler sein. Keine der beiden Größen bestimmt allein, ob sich der Bitcoin-Preis als Nächstes nach oben oder unten bewegt. [2]

Erfassen Sie neben dem Optionspreis den Preis des Basiswerts, den Ausübungspreis, die Restlaufzeit, die Zinsannahmen und den Optionstyp. Unterscheiden Sie Optionen auf den Kassabasiswert von Optionen auf Futures sowie Ausübungsart und Abrechnungswährung. OIC beschreibt die Modellbewertung und ihre Grenzen; ein Modell für andere Vertragsbedingungen kann einen Wert liefern, der sich nicht sinnvoll mit der betreffenden Quotierung vergleichen lässt. [3]

Verschiedene Ausübungspreise und Laufzeiten können unterschiedliche IV aufweisen. CME zeigt die Bedeutung des Volatility Skew: Relative Preisunterschiede zwischen Optionen verschwinden nicht, wenn man allen denselben Wert zuordnet. Halten Sie deshalb beim Vergleich die Parameter gleich oder beschreiben Sie die gesamte Volatilitätsfläche. Die CME-Illustration aus anderen Märkten erklärt das Prinzip, keinen unveränderlichen Verlauf des Bitcoin-Skew. [1]

OIC bezeichnet Vega als Sensitivität des Optionspreises gegenüber einer Änderung der impliziten Volatilität. Bei einem gewöhnlichen Long Call oder Long Put erhöht eine höhere IV unter sonst gleichen Bedingungen den Modellwert. Das tatsächliche Ergebnis verändern jedoch zugleich Basiswert, Zeit und weitere Parameter. Auch Vega verändert sich; aus einer lokalen Sensitivität lässt sich keine exakte Prognose für beliebig große Änderungen ableiten. [4]

Die CME CF Bitcoin Volatility Indices beziehen sich auf die Preise von Optionen auf Bitcoin-Futures der CME und beschreiben gemäß ihrer veröffentlichten Methodik die erwartete Volatilität über einen bestimmten Horizont. Ein solcher zusammengefasster Index ist weder die IV einer beliebigen einzelnen Option noch eine direkte Messung der künftig realisierten Volatilität. Prüfen Sie für Vergleiche die Indexdefinition, den Horizont und den Beobachtungszeitpunkt. [5]

OIC beschreibt, dass Optionsprämien vor einem erwarteten Ereignis eine höhere IV enthalten und danach fallen können. Eine richtige Einschätzung der Richtung des Basiswerts garantiert deshalb allein keinen Optionsgewinn. Trennen Sie die IV-Änderung von Zeitwertverlust, Basiswertänderung und Kosten. Auch eine hohe IV allein belegt nicht, dass der Verkauf einer Option sicher oder vorteilhaft ist. [6]

Speichern Sie Modell, Kursquelle, Zeitpunkt, Spread und sämtliche verwendeten Eingaben. OIC weist darauf hin, dass Black-Scholes reale Optionsmärkte nicht genau abbildet. Ein Modellwert ist daher weder eine Kursgrenze noch ein garantiertes Intervall oder ein maximal möglicher Verlust. Vergleichen Sie das Ergebnis mit alternativen Szenarien und den Regeln des konkreten Vertrags, nicht nur mit einem einzelnen historischen IV-Wert. [3]