Implied Volatility je taková hodnota volatility, která v daném modelu propojí známou cenu opce s ostatními vstupy. Nejde o přímo pozorovanou budoucnost ani o historickou volatilitu. Je závislá na modelu, kontraktu a ceně použité pro výpočet.
Implied Volatility je volatilita, při níž zvolený oceňovací model s ostatními zadanými vstupy reprodukuje cenu opce. CME zdůrazňuje, že ji lze chápat jako hodnotu odvozenou z tržní prémie, nikoli jako přímo pozorovaný budoucí pohyb. Výpočet závisí na modelu a specifikaci kontraktu; stejné označení IV bez těchto údajů není úplný popis. [1]
OIC rozlišuje historickou volatilitu vypočtenou z minulých cen a implikovanou volatilitu odvozenou z aktuálních cen opcí. První shrnuje zvolené minulé období, druhá zachycuje ocenění budoucí nejistoty v daném modelu. Mohou se lišit bez chyby výpočtu. Ani jedna veličina sama neurčuje, zda příští pohyb ceny Bitcoinu bude nahoru, nebo dolů. [2]
Vedle ceny opce zaznamenejte cenu podkladu, realizační cenu, zbývající dobu, úrokové předpoklady a typ opce. Rozlišujte spotovou opci a opci na futures, způsob uplatnění i měnu vypořádání. OIC popisuje modelové ocenění a jeho omezení; model určený pro jiné smluvní podmínky může dát číslo, které nelze správně porovnat s danou kotací. [3]
Různé realizační ceny a splatnosti mohou mít různé IV. CME ukazuje význam volatility skew: cenové relativní rozdíly mezi opcemi se neztratí tím, že všem přiřadíte jednu hodnotu. Při porovnávání proto držte stejné parametry nebo popište celou plochu. Ilustrace CME z jiných trhů vysvětluje princip, nikoli neměnný tvar bitcoinového skew. [1]
OIC označuje Vega za citlivost ceny opce na změnu implikované volatility. U běžné dlouhé call nebo put vyšší IV při jinak stejných podmínkách zvyšuje modelovou hodnotu. Skutečný výsledek však současně mění podklad, čas a další parametry. Vega se také mění; nelze z jedné lokální citlivosti udělat přesnou předpověď při libovolně velké změně. [4]
CME CF Bitcoin Volatility Indices čerpají z cen opcí na bitcoinové futures CME a popisují očekávanou volatilitu v daném horizontu podle zveřejněné metodiky. Takový souhrnný index není IV jedné libovolné opce ani přímé měření budoucí realizované volatility. Pro srovnání ověřte definici indexu, jeho horizont a čas pozorování. [5]
OIC popisuje, že opční prémie může před očekávanou událostí zahrnovat vyšší IV a po ní klesnout. Správný odhad směru podkladu proto sám nezaručuje zisk opce. Oddělte změnu IV od časového úbytku, změny podkladu a nákladů. Ani vysoká IV sama nedokazuje, že prodej opce nabízí bezpečný nebo výhodný obchod. [6]
Uložte model, zdroj kotace, čas, spread a všechny použité vstupy. OIC upozorňuje, že Black-Scholes nepřesně vystihuje skutečné opční trhy. Číslo z modelu proto není cenový limit, garantovaný interval ani nejvyšší možná ztráta. Výsledek porovnávejte s alternativními scénáři a s pravidly konkrétního kontraktu, ne jen s jedinou historickou hodnotou IV. [3]
Stejné vstupy, různá volatilita a prémie
Pro nejúplnější obraz čtěte toto heslo společně s Options, Option Greeks, Volatilita, Bitcoin futures, Risk Management. Opačným směrem na něj odkazují také Volatilita, Options on spot Bitcoin ETPs, Options, Option Greeks.
01Znamená vyšší IV očekávaný růst ceny Bitcoinu?+
Ne. IV popisuje ocenění velikosti nejistoty, nikoli její směr. Kladné i záporné cenové pohyby mohou být spojeny s vysokou volatilitou.
02Je IV totožná s volatilitou, která se nakonec uskuteční?+
Ne. Je odvozená z aktuální ceny opce a zvoleného modelu. Skutečný budoucí průběh se může lišit; model ani kotace negarantují výsledek nebo cenový interval.