NUPL

Coin Metrics NUPL को Market Cap में से Realized Cap घटाकर Market Cap से भाग देने के रूप में परिभाषित करता है। हमारे उपयोग में समान मुद्रा, समान समय और सिक्कों का एक ही समूह आवश्यक हैं; Market Cap धनात्मक होना चाहिए। परिणाम विमाहीन है। यह खरीद कीमत और बिक्री से प्राप्त रकम का अनुपात नहीं है। [Coin Metrics — Valuation]

Glassnode अप्राप्त लाभ को UTXO के वर्तमान मूल्यांकन और निर्माण के समय के मूल्यांकन के धनात्मक अंतर के रूप में, और हानि को विपरीत अंतर के धनात्मक परिमाण के रूप में बताता है। दोनों सापेक्ष घटकों को Market Cap से भाग दिया जाता है। समान इनपुट पर हमारे बीजगणित में इन्हें घटाने से NUPL मिलता है; यह लाभ में चल रहे पतों या लोगों का अनुपात नहीं है। [Glassnode — Unrealized Profit] [Glassnode — Unrealized Loss]

Glassnode का Realized Cap सिक्कों का मूल्यांकन उनके अंतिम on-chain स्थानांतरण की कीमत पर करता है। इसलिए हम इस कीमत को स्वतः वास्तविक अधिग्रहण कीमत नहीं मानते: अपने ही वॉलेटों के बीच स्थानांतरण बिना बिक्री के संदर्भ बदल सकता है। संकेतक स्वयं एक्सचेंज के आंतरिक सौदों, शुल्क, कर आधार या पुराने सिक्कों पर अब भी किसी का नियंत्रण होने की पुष्टि नहीं करता। [Glassnode — Realized Capitalization]

Glassnode का NUPL अप्राप्त लाभ में से अप्राप्त हानि घटाता है। इस संरचना से हम निष्कर्ष निकालते हैं कि शून्य का अर्थ अलग-अलग मूल्यांकन अंतरों का एक-दूसरे को संतुलित करना हो सकता है, हर सिक्के का अंतर शून्य होना नहीं। NUPL खर्च न किए गए outputs की स्थिति देखता है; इसके विपरीत SOPR चुनी गई अवधि में खर्च किए गए outputs से संबंधित है। [Glassnode — NUPL (Net Unrealized Profit/Loss)]

NUPL की परिभाषा और MVRV के लिए प्रयुक्त Market Cap तथा Realized Cap के अनुपात से बीजगणितीय रूप में मिलता है: NUPL एक में से MVRV का व्युत्क्रम घटाने के बराबर है। यह व्युत्पत्ति केवल समान मूल्यांकन और धनात्मक हरों पर लागू होती है। इससे सिक्कों के अलग समूह, कीमत के अलग स्रोत या मापन के अलग समय नहीं मिलाए जा सकते। [Coin Metrics — Valuation]

उक्त सूत्र से, दोनों पूंजीकरण धनात्मक होने पर, हम निकालते हैं कि NUPL एक से कम है, लेकिन ऋण एक से भी नीचे जा सकता है। हर वर्तमान बाजार मूल्यांकन है, मूल रूप से लगाई गई पूंजी नहीं। ऐसा परिणाम अकेले निवेशक की निवेश से अधिक हानि या लीवरेज के उपयोग की पुष्टि नहीं करता। [Coin Metrics — Valuation]

Glassnode अनुमानित इकाइयों के अनुसार समायोजित NUPL भी देता है और on-chain मेट्रिक्स के पूर्वव्यापी संशोधनों का वर्णन करता है। हमारी तुलना प्रदाता, शामिल समूह, कीमत का स्रोत, फ़िल्टर और डेटा संस्करण दर्ज करती है। ह्यूरिस्टिक समूहबद्धता लोगों की पहचान का प्रमाण नहीं है और आज उपलब्ध ऐतिहासिक मूल्य उस समय निर्णय लेने के लिए उपलब्ध रहा हो, यह आवश्यक नहीं। [Glassnode — Indicators] [Glassnode — Introducing Point-in-Time Data: Addressing the Mutability of On-chain Metrics]

Coin Metrics चेताता है कि on-chain संकेतकों की ऐतिहासिक सफलता भविष्य के परिणामों की गारंटी नहीं देती। इसलिए हम NUPL के किसी दायरे से निश्चित मूल्य तल, शिखर या सभी धारकों की मानसिक अवस्था का निष्कर्ष नहीं निकालते। अकेला मूल्य अगले सौदे की प्रायिकता, समय या शुद्ध प्रतिफल तय नहीं करता। [Coin Metrics — Bitcoin On-Chain Indicators Primer]