SOPR

पीटर वह बिटकॉइन भेजता है जो उसके वॉलेट को पहले मिला था। तकनीकी रूप से वह UTXO खर्च करता है: किसी पुराने लेनदेन का अब तक इस्तेमाल न हुआ आउटपुट, यानी एक रकम जिसे नए भुगतान के इनपुट के रूप में लिया जा सकता है। Glassnode के विवरण के अनुसार SOPR चुनी गई अवधि में खर्च हुए आउटपुट देखता है। हर आउटपुट का मूल्यांकन उसके बनने और खर्च होने के समय की कीमत से होता है। उस अवधि में न हिलने वाले बिटकॉइन इस समूह में नहीं आते। इसलिए पीटर चुनिंदा आवाजाही देख रहा है, बिटकॉइन की पूरी आपूर्ति का मूल्यांकन नहीं। [1]

आउटपुट के शुरुआती मूल्य बहुत अलग हो सकते हैं। मूल SOPR में Coin Metrics पहले खर्च के समय के मूल्यांकन जोड़ता है, अलग से शुरुआती मूल्यांकन जोड़ता है, फिर इन कुल राशियों को भाग देता है। इसलिए शुरू में महँगा और बड़ा आउटपुट, छोटे और सस्ते आउटपुट से अधिक असर डालता है। अगर पीटर पहले हर आउटपुट का अनुपात निकाले और फिर सबको समान भार देकर औसत ले, तो वह दूसरे सवाल का जवाब होगा। Coin Metrics ऐसे बिना भार वाले रूप को SOPROut के नाम से अलग रखता है। नीचे का उदाहरण दिखाता है कि इससे समग्र तस्वीर भी उलट सकती है। [2]

मुद्रा में किए गए मूल्यांकनों के दो ढेर सोचिए: खर्च के समय और बनने के समय। शुरुआती कुल धनात्मक हो तो पहला ढेर बड़ा होने पर अनुपात एक से ऊपर और छोटा होने पर एक से नीचे आता है। ठीक एक का अर्थ है दोनों कुल बराबर हैं; Glassnode की सीमा को इस तरह समझ सकते हैं। इसका मतलब हर आउटपुट का एक जैसा नतीजा नहीं है। कुछ के मूल्यांकन में बढ़ोतरी दूसरों की गिरावट की भरपाई कर सकती है। संख्या यह भी नहीं बताती कि कितने लोगों ने कमाया या कितने अनुपात में धारक घाटे में हैं। [1]

पीटर फोन से अपने हार्डवेयर वॉलेट में बिटकॉइन भेज सकता है। नेटवर्क पर लेनदेन दर्ज होगा, पर किसी ने उसे बिक्री की रकम नहीं दी। Glassnode आगे भेजने वाले लेनदेन और नए आउटपुट में लौटने वाली भुगतान की बची रकम का भी उल्लेख करता है। खरीद-बिक्री न होने पर भी ये गतिविधियाँ सामान्य SOPR में आ सकती हैं। इसलिए आउटपुट बनने के समय की कीमत, उसके मालिक की सत्यापित खरीद कीमत नहीं है। मूल्यांकन का अंतर भी नकद प्राप्ति, वास्तविक लाभ या कर के लिए अधिग्रहण लागत का प्रमाण नहीं है। [3]

बहुत कम समय की आवाजाही का प्रभाव घटाने के लिए Glassnode का aSOPR उन आउटपुट को हटा देता है जो बनने के एक घंटे से कम समय में खर्च हो गए। Entity-adjusted SOPR दूसरी विधि अपनाता है: एक ही पक्ष के माने गए पतों के बीच के हस्तांतरण हटाता है। यह पक्ष या एंटिटी, पतों का अनुमानित समूह है, सत्यापित लोगों की सूची नहीं। समूह बनाने में नियम और सांख्यिकीय अनुमान इस्तेमाल होते हैं, जो गलत हो सकते हैं। उम्र और मालिकाना संबंध पर आधारित छँटाइयाँ परस्पर विकल्प नहीं हैं; कोई भी नेटवर्क डेटा को खरीद-बिक्री का पूरा बहीखाता नहीं बनाती। [3] [4]

पीटर को मिलते-जुलते नामों वाले ग्राफ दिखते हैं, लेकिन उनकी रेखाएँ अलग हैं। पहले उसे समझना चाहिए कि उनमें कौन से आउटपुट शामिल हैं। Coin Metrics उम्र के समूहों और भार देने के तरीकों को भी अलग करता है। कीमतों का स्रोत, अवधि की लंबाई और स्मूदिंग भी महत्वपूर्ण हैं। स्मूदिंग का मतलब औसत लेकर रेखा के छोटे उतार-चढ़ाव घटाना है। दैनिक अनुपातों का साधारण औसत सामान्यतः पूरी अवधि के कुलों के अनुपात के बराबर नहीं होता: खर्च हुए आउटपुट का शुरुआती मूल्य अलग-अलग दिनों में अलग हो सकता है। किसी खास समूह का ग्राफ अपने-आप पूरे बाजार का वर्णन भी नहीं करता। [2]

ग्राफ का पुराना हिस्सा भी बदल सकता है। Glassnode कीमतों के इनपुट में सुधार, अतिरिक्त डेटा और अनुमानित पता-समूहों में बदलाव बताता है। अगर पीटर जाँचता है कि अतीत में इस संकेतक से व्यापार करता तो क्या होता, तो उसे पता होना चाहिए कि उस समय डेटा का कौन सा संस्करण वास्तव में उपलब्ध था। बाद के सुधार इस्तेमाल करने से Look-ahead Bias आ सकता है: जाँच ऐसी जानकारी इस्तेमाल करती है जो निर्णय के समय मालूम नहीं थी। इसलिए वह ग्राफ के बिंदु की तारीख के साथ पद्धति, संस्करण और डेटा उपलब्ध होने का समय भी सहेजता है। [5]

गणना समझने के बाद भी यह तय करना बाकी है कि उससे कौन से निष्कर्ष निकल सकते हैं। Coin Metrics चेताता है कि अतीत में उपयोगी संकेतक भविष्य में वैसे ही काम करें, यह ज़रूरी नहीं। कम SOPR कम मूल्यांकन पर हुए हस्तांतरण दिखा सकता है, लेकिन यह नहीं बताता कि कीमत गिरना कब बंद होगा। ऊँची संख्या भी शिखर की पुष्टि नहीं करती। इस अनुपात से पीटर को बढ़ोतरी की संभावना, दिशा बदलने की तारीख या लागत के बाद का प्रतिफल नहीं मिलता। उसे चुनिंदा आवाजाही की एक जानकारी मिलती है, जिसे पद्धति और व्यापक संदर्भ के साथ पढ़ना चाहिए। [6]