SOPR، أي Spent Output Profit Ratio، هو في صورته التجميعية الأساسية مجموع القيم النقدية لمخرجات UTXO المنفقة وقت إنفاقها مقسومًا على مجموع قيم مخرجات UTXO نفسها وقت إنشائها. يستخدم المجموعان العملة نفسها، ويجب أن يكون المقام موجبًا. والنتيجة بلا أبعاد تقدير مبني على أسعار مرجعية، وليست دليلًا على مشتريات ومبيعات فعلية.
يشتق Glassnode مؤشر SOPR من تقييم مخرجات UTXO المنفقة عند الإنفاق وعند الإنشاء. ويتتبع تفسيرنا مجموعة المخرجات نفسها في المجموعين، بعملة مشتركة ومقام موجب. وهذا ليس تقييمًا لجميع وحدات bitcoin التي لم تُنفق بعد، والنتيجة لا تحمل وحدة نقدية. [Glassnode — SOPR (Spent Output Profit Ratio)]
يقسم الحساب في مثال Coin Metrics مجموع القيم عند الإنفاق على مجموع القيم عند الإنشاء؛ وتفصل الوثائق نسخة SOPROut غير المرجحة. ونستنتج من هذا البناء أن النسب الفردية، عند التعبير عنها كمتوسط مرجح، تأخذ أوزانًا وفق تقييماتها النقدية الأصلية، لا أوزانًا متساوية. [Coin Metrics — Valuation]
يستخدم Glassnode الواحد حدًا بين التقييم الأعلى والأدنى للمخرجات المنفقة مقارنة بإنشائها. وعندما يكون المقام موجبًا، يعطي حسابنا الجبري تساوي المجموعين عند الواحد. ولا يعني ذلك أن كل مخرج حقق النتيجة نفسها، ولا يحدد عدد الأشخاص أو نسبة الحائزين الرابحين. [Glassnode — SOPR (Spent Output Profit Ratio)]
يوضح Glassnode في شرح aSOPR أن إعادة التمرير وإرجاع الباقي قد ينتجان تحركات من دون شراء أو بيع. لذلك نتعامل مع SOPR غير المعدل كتقدير قائم على الأسعار: حتى النقل بين محافظ الشخص نفسه بسعر مرجعي مختلف لا يثبت نقدًا مستلمًا أو ربحًا فعليًا أو تكلفة اقتناء ضريبية. [Glassnode — aSOPR (Adjusted SOPR)]
يستبعد aSOPR لدى Glassnode المخرجات التي يقل عمرها عن ساعة. ووفق واجهة API، يزيل Entity-adjusted SOPR التحويلات داخل كيان مقدر؛ ويستخدم تجميع العناوين قواعد استدلالية. لا نخلط بين الإجراءين ولا نعد أيًا منهما سجلًا معصومًا للصفقات الفعلية أو هويات الأشخاص. [Glassnode — aSOPR (Adjusted SOPR)] [Glassnode — Indicators]
يميز Coin Metrics مؤشر SOPR بحسب عمر المخرجات المنفقة وطريقة الترجيح. لذلك تسجل مقارنتنا المجموعة المشمولة ومصدر السعر والفترة والتنعيم. فالمتوسط البسيط للنسب اليومية ليس عمومًا نسبة المجموعين طوال الفترة؛ ولا يجوز تقديم حساب لمجموعة مختارة على أنه يمثل السوق كله. [Coin Metrics — Valuation]
يصف Glassnode مراجعات البيانات ومدخلات الأسعار وتجميع العناوين. ويسجل عملنا القابل لإعادة الإنتاج المنهجية والإصدار ووقت إتاحة البيانات. قد لا تطابق القيمة التاريخية المعاد حسابها اليوم ما كان معروفًا عند اتخاذ القرار؛ ومن دون هذا التحقق قد يستخدم الاختبار التاريخي معلومات مستقبلية. [Glassnode — Introducing Point-in-Time Data: Addressing the Mutability of On-chain Metrics]
يحذر Coin Metrics من أن النجاح التاريخي لمؤشرات السلسلة لا يضمن نتائج مستقبلية. لذلك لا نستنتج من SOPR دون الواحد ارتفاعًا مؤكدًا، ولا من قيمته المرتفعة قمة مؤكدة. ولا تحدد النسبة وحدها احتمال الصفقة التالية أو توقيتها أو عائدها الصافي. [Coin Metrics — Bitcoin On-Chain Indicators Primer]
المخرجات نفسها وطريقتان مختلفتان للتجميع
للحصول على صورة أوضح، اقرأ هذا المدخل مع UTXO, On-chain Analysis, Realized Cap, MVRV, NUPL. تشير إلى هذا المدخل أيضًا NUPL.
01هل يعني SOPR دون الواحد أن الجميع يبيعون بخسارة؟+
لا. مجموع التقييمات المرجعية للمخرجات المختارة عند الإنفاق أقل من مجموعها عند الإنشاء. وقد تكون نسبة بعض المخرجات في الاتجاه المعاكس، كما أن التحرك على السلسلة ليس بالضرورة بيعًا. ولا يمكن من القيمة المجمعة تحديد نتيجة كل شخص أو نسبة الحائزين الخاسرين.
02هل يمكن استبدال SOPR بمتوسط بسيط لنسب المخرجات الفردية؟+
لا، إذا أردنا الحفاظ على نسبة المجموعين الأساسية. فالأوزان المتساوية للمخرجات الفردية تعطي إحصاءً مختلفًا، وقد تغير حتى جانب عتبة الواحد الذي تقع فيه النتيجة. وعند مقارنة المزودين والرسوم، يجب التحقق من الحساب الدقيق والمخرجات المشمولة والمرشحات والتنعيم.