SOPR, Spent Output Profit Ratio, dalam bentuk agregat dasarnya adalah jumlah nilai moneter UTXO yang dibelanjakan pada saat pembelanjaan dibagi jumlah nilai UTXO yang sama saat dibuat. Kedua jumlah memakai mata uang yang sama dan penyebut harus positif. Hasil tanpa dimensi ini merupakan perkiraan berdasarkan harga acuan, bukan bukti pembelian dan penjualan nyata.
Glassnode menurunkan SOPR dari penilaian UTXO yang dibelanjakan pada saat pembelanjaan dan pembuatannya. Interpretasi kami mengikuti kumpulan output yang sama dalam kedua jumlah, mata uang yang sama, dan penyebut positif. Ini bukan penilaian seluruh bitcoin yang masih belum dibelanjakan, dan hasilnya tidak memiliki satuan mata uang. [Glassnode — SOPR (Spent Output Profit Ratio)]
Perhitungan dalam contoh Coin Metrics membagi jumlah nilai saat pembelanjaan dengan jumlah nilai saat pembuatan; dokumentasinya membedakan varian tanpa bobot SOPROut. Dari konstruksi ini kami menyimpulkan bahwa, jika dinyatakan sebagai rata-rata tertimbang, rasio individual memperoleh bobot berdasarkan penilaian moneter awalnya, bukan bobot yang sama. [Coin Metrics — Valuation]
Glassnode memakai satu sebagai batas antara penilaian output yang dibelanjakan yang lebih tinggi atau lebih rendah dibanding saat dibuat. Dengan penyebut positif, aljabar kami menghasilkan kesamaan jumlah pada satu. Ini tidak berarti setiap output memiliki hasil sama, dan tidak menunjukkan berapa orang atau berapa proporsi pemegang yang untung. [Glassnode — SOPR (Spent Output Profit Ratio)]
Dalam penjelasan aSOPR, Glassnode menerangkan bahwa penerusan dan pengembalian kembalian dapat menghasilkan pergerakan tanpa pembelian atau penjualan. Karena itu, kami menafsirkan SOPR tanpa penyesuaian sebagai perkiraan berbasis harga: perpindahan antardompet milik sendiri pada harga acuan berbeda pun tidak membuktikan kas yang diterima, keuntungan nyata, atau biaya perolehan untuk pajak. [Glassnode — aSOPR (Adjusted SOPR)]
Glassnode aSOPR mengabaikan output dengan masa hidup kurang dari satu jam. Menurut API, Entity-adjusted SOPR menghapus transfer di dalam entitas yang diperkirakan; pengelompokan alamat memakai heuristik. Kami tidak menyamakan prosedur ini atau menganggap salah satunya sebagai catatan sempurna tentang transaksi nyata maupun identitas orang. [Glassnode — aSOPR (Adjusted SOPR)] [Glassnode — Indicators]
Coin Metrics membedakan SOPR menurut usia output yang dibelanjakan dan metode pembobotan. Karena itu, perbandingan kami mencatat kelompok yang dicakup, sumber harga, interval, dan penghalusan. Rata-rata sederhana rasio harian umumnya bukan rasio jumlah selama seluruh periode; perhitungan untuk kelompok terpilih tidak dapat disajikan sebagai seluruh pasar. [Coin Metrics — Valuation]
Glassnode menjelaskan revisi data, masukan harga, dan pengelompokan alamat. Reproduksi kami menyimpan metodologi, versi, dan waktu ketersediaan data. Nilai historis yang dihitung ulang hari ini mungkin berbeda dari yang diketahui saat keputusan dibuat; tanpa pemeriksaan ini, pengujian historis dapat memakai informasi masa depan. [Glassnode — Introducing Point-in-Time Data: Addressing the Mutability of On-chain Metrics]
Coin Metrics mengingatkan bahwa keberhasilan historis indikator on-chain tidak menjamin hasil mendatang. Karena itu, penggunaan SOPR kami tidak menyimpulkan kenaikan pasti dari nilai di bawah satu atau puncak pasti dari nilai tinggi. Rasio saja tidak menentukan probabilitas, waktu, ataupun imbal hasil bersih transaksi berikutnya. [Coin Metrics — Bitcoin On-Chain Indicators Primer]
Output yang sama, dua metode agregasi berbeda
Untuk gambaran yang lebih utuh, baca entri ini bersama UTXO, On-chain Analysis, Realized Cap, MVRV, NUPL. Entri ini juga dirujuk dari NUPL.
01Apakah SOPR di bawah satu berarti semua orang menjual rugi?+
Tidak. Jumlah penilaian acuan output terpilih saat dibelanjakan lebih rendah daripada jumlah saat dibuat. Sebagian output dapat memiliki rasio sebaliknya, dan pergerakan on-chain itu sendiri belum tentu penjualan. Agregat tidak dapat menentukan hasil setiap orang atau proporsi pemegang yang rugi.
02Bisakah SOPR diganti rata-rata sederhana rasio setiap output?+
Tidak, jika kita ingin mempertahankan rasio jumlah dasarnya. Bobot sama untuk setiap output menghasilkan statistik berbeda dan bahkan dapat mengubah sisi ambang satu. Saat membandingkan penyedia dan grafik, periksa perhitungan tepatnya, output yang dicakup, filter, dan penghalusan.