NUPL

Coin Metrics mendefinisikan NUPL sebagai Market Cap dikurangi Realized Cap, dibagi dengan Market Cap. Penggunaan kami membutuhkan mata uang yang sama, waktu pengamatan yang sama, dan kumpulan koin yang identik; Market Cap harus positif. Hasilnya tidak berdimensi. Ini bukan rasio harga beli terhadap penerimaan penjualan. [Coin Metrics — Valuation]

Glassnode menjelaskan laba yang belum direalisasi sebagai selisih positif antara valuasi UTXO saat ini dan valuasi saat pembentukannya, serta rugi sebagai besaran positif dari selisih yang berlawanan. Kedua komponen relatif dibagi dengan Market Cap. Dengan masukan identik, pengurangan aljabar kami menghasilkan NUPL; ini bukan proporsi alamat atau orang yang untung. [Glassnode — Unrealized Profit] [Glassnode — Unrealized Loss]

Realized Cap dari Glassnode menilai koin dengan harga saat pergerakan on-chain terakhir. Karena itu, interpretasi kami tidak otomatis menganggap harga tersebut sebagai harga perolehan sebenarnya: transfer antardompet sendiri dapat mengubah acuan tanpa penjualan. Metrik itu sendiri tidak memastikan transaksi internal bursa, biaya, dasar pajak, atau apakah seseorang masih mengendalikan koin lama. [Glassnode — Realized Capitalization]

NUPL dari Glassnode mengurangkan rugi yang belum direalisasi dari laba yang belum direalisasi. Dari konstruksi ini kami menyimpulkan bahwa nol dapat berarti perbedaan valuasi saling meniadakan, bukan selisih nol pada setiap koin. NUPL mengikuti keadaan output yang belum dibelanjakan; SOPR justru berkaitan dengan output yang dibelanjakan dalam interval terpilih. [Glassnode — NUPL (Net Unrealized Profit/Loss)]

Dari definisi NUPL dan rasio Market Cap terhadap Realized Cap yang digunakan untuk MVRV, secara aljabar diperoleh: NUPL adalah satu dikurangi kebalikan MVRV. Penurunan ini hanya berlaku untuk valuasi identik dan penyebut positif. Kumpulan koin, sumber harga, atau waktu pengukuran yang berbeda tidak boleh digabungkan dengan cara ini. [Coin Metrics — Valuation]

Dari rumus tersebut dengan kedua kapitalisasi positif, kami menurunkan bahwa NUPL berada di bawah satu, tetapi juga dapat turun di bawah minus satu. Penyebutnya adalah valuasi pasar saat ini, bukan modal yang mula-mula ditanamkan. Hasil tersebut sendiri tidak membuktikan kerugian investor melebihi investasinya maupun penggunaan leverage. [Coin Metrics — Valuation]

Glassnode juga menawarkan NUPL yang disesuaikan menurut estimasi entitas dan menjelaskan revisi retrospektif metrik on-chain. Perbandingan kami mencatat penyedia, kelompok yang disertakan, sumber harga, filter, dan versi data. Pengelompokan heuristik tidak membuktikan identitas orang, dan nilai historis yang tersedia sekarang mungkin belum tersedia untuk pengambilan keputusan saat itu. [Glassnode — Indicators] [Glassnode — Introducing Point-in-Time Data: Addressing the Mutability of On-chain Metrics]

Coin Metrics mengingatkan bahwa keberhasilan historis indikator on-chain tidak menjamin hasil masa depan. Karena itu, kami tidak menyimpulkan dasar atau puncak harga yang pasti maupun kondisi psikologis semua pemegang dari rentang NUPL. Nilainya sendiri tidak menentukan probabilitas, waktu, atau imbal hasil bersih transaksi berikutnya. [Coin Metrics — Bitcoin On-Chain Indicators Primer]