SOPR, Spent Output Profit Ratio, ist in seiner grundlegenden aggregierten Form die Summe der Geldwerte ausgegebener UTXO zum Ausgabezeitpunkt, geteilt durch die Summe der Werte derselben UTXO bei ihrer Entstehung. Beide Summen verwenden dieselbe Währung, und der Nenner muss positiv sein. Das dimensionslose Ergebnis ist eine Schätzung anhand von Referenzpreisen, kein Nachweis tatsächlicher Käufe und Verkäufe.
Glassnode leitet SOPR aus der Bewertung ausgegebener UTXO bei ihrer Ausgabe und ihrer Entstehung ab. Unsere Auslegung verlangt dieselbe Menge von Ausgängen in beiden Summen, eine gemeinsame Währung und einen positiven Nenner. Es bewertet nicht alle bisher unausgegebenen Bitcoins, und das Ergebnis hat keine Währungseinheit. [1]
Die Berechnung im Beispiel von Coin Metrics teilt die Summe der Werte bei Ausgabe durch die Summe der Werte bei Entstehung; die Dokumentation unterscheidet die ungewichtete Variante SOPROut. Aus dieser Konstruktion folgern wir, dass bei der Darstellung als gewichteter Mittelwert die einzelnen Verhältnisse nach ihren ursprünglichen Geldbewertungen gewichtet werden, nicht gleich stark. [2]
Glassnode verwendet eins als Grenze zwischen höherer und niedrigerer Bewertung ausgegebener Ausgänge gegenüber ihrer Entstehung. Unsere Algebra ergibt bei positivem Nenner für eins die Gleichheit der Summen. Das bedeutet weder dasselbe Ergebnis für jeden Ausgang noch eine Anzahl von Menschen oder einen Anteil profitabler Halter. [1]
Glassnode erläutert bei aSOPR, dass Weiterleitungen und Wechselgeld Bewegungen ohne Kauf oder Verkauf erzeugen können. Unsere Auslegung behandelt unangepasstes SOPR deshalb als Preisschätzung: Auch eine Bewegung zwischen eigenen Wallets mit anderem Referenzpreis belegt weder empfangenes Geld noch tatsächlichen Gewinn oder steuerliche Anschaffungskosten. [3]
Glassnodes aSOPR lässt Ausgänge mit einer Lebensdauer von weniger als einer Stunde weg. Entity-adjusted SOPR entfernt laut API Transfers innerhalb einer geschätzten Entität; die Gruppierung von Adressen beruht auf Heuristiken. Wir verwechseln diese Verfahren nicht und betrachten keines als unfehlbaren Nachweis tatsächlicher Handelsgeschäfte oder der Identität von Menschen. [3] [4]
Coin Metrics unterscheidet SOPR nach Alter der ausgegebenen Ausgänge und Gewichtungsart. Unser Vergleich dokumentiert daher einbezogene Gruppe, Preisquelle, Intervall und Glättung. Der einfache Mittelwert täglicher Verhältnisse ist im Allgemeinen nicht das Verhältnis der Summen über den gesamten Zeitraum; die Berechnung für eine ausgewählte Gruppe darf nicht als gesamter Markt dargestellt werden. [2]
Glassnode beschreibt Revisionen von Daten, Preiseingaben und Adressgruppen. Unsere Reproduktion speichert Methodik, Version und Zeitpunkt der Datenverfügbarkeit. Ein heute neu berechneter historischer Wert muss nicht dem entsprechen, was zum Entscheidungszeitpunkt bekannt war; ohne diese Prüfung kann ein historischer Test zukünftige Informationen verwenden. [5]
Coin Metrics weist darauf hin, dass historische Erfolge von On-chain-Indikatoren keine künftigen Ergebnisse garantieren. Wir leiten aus SOPR unter eins daher keinen sicheren Anstieg und aus einem hohen Wert keinen sicheren Höchststand ab. Das Verhältnis allein bestimmt weder Wahrscheinlichkeit noch Zeitpunkt oder Nettorendite des nächsten Handels. [6]
Dieselben Ausgänge, zwei unterschiedliche Aggregationsweisen
Für ein möglichst vollständiges Bild lies diesen Eintrag zusammen mit UTXO, On-chain Analysis, Realized Cap, MVRV, NUPL. Auf diesen Eintrag verweisen außerdem NUPL.
01Bedeutet SOPR unter eins, dass alle mit Verlust verkaufen?+
Nein. Die Summe der Referenzbewertungen der ausgewählten Ausgänge bei Ausgabe liegt unter der Summe bei ihrer Entstehung. Einzelne Ausgänge können das umgekehrte Verhältnis haben, und eine On-chain-Bewegung muss kein Verkauf sein. Das Aggregat erlaubt weder das Ergebnis jedes Menschen noch den Anteil verlusttragender Halter zu bestimmen.
02Kann SOPR durch den einfachen Mittelwert der Verhältnisse einzelner Ausgänge ersetzt werden?+
Nein, wenn das grundlegende Verhältnis der Summen erhalten bleiben soll. Gleiche Gewichte für einzelne Ausgänge ergeben eine andere Statistik und können sogar die Seite der Schwelle bei eins ändern. Beim Vergleich von Anbietern und Grafiken müssen genaue Berechnung, einbezogene Ausgänge, Filter und Glättung geprüft werden.