Was ist On-chain Analysis? Definition, Kontext und Quellen

01Was ist On-chain Analysis?

On-chain Analysis ist die Analyse der in der Blockchain erfassten Daten und daraus abgeleiteter Kennzahlen. Die Deutung kann externe Kennzeichnungen und Heuristiken nutzen; deren Annahmen, zeitliche Verfügbarkeit und Unsicherheit müssen vom eigentlichen Transaktionsdatensatz unterschieden werden.

02Ein Transaktionsdatensatz erzählt nicht die ganze Geschichte

Der Bitcoin Developer Guide beschreibt Eingänge, die auf frühere Ausgänge verweisen, und neue Ausgänge mit einem Betrag und Ausgabebedingungen. Unsere Analyse trennt diese überprüfbaren Daten von der Zweckdeutung: Der Datensatz allein sagt nicht, ob es sich um einen Warenkauf, einen Transfer zwischen eigenen Wallets oder einen anderen Vorgang handelte. Die Transaktionskennung ist keine bürgerliche Identität eines Beteiligten. [1]

03Die Summe der Ausgänge ist nicht automatisch wirtschaftliches Volumen

Der Bitcoin Developer Guide erklärt Wechselgeld als gewöhnlichen Transaktionsausgang. Deshalb bezeichnen wir nicht die gesamte Ausgangssumme als Zahlung an einen anderen Eigentümer. Wechselgeld und Transfers zwischen eigenen Adressen können das Bruttovolumen erhöhen, ohne dass derselbe Betrag den wirtschaftlichen Eigentümer wechselt. Solche Transfers zu erkennen erfordert zusätzliche Belege oder ausdrücklich benannte Annahmen. [1]

04Adresse, geschätzte Entität und Mensch

Glassnode gruppiert Adressen mithilfe von Heuristiken zu geschätzten Entitäten und bezeichnet diese Daten als statistisch und veränderlich. Deshalb setzen wir die Zahl aktiver Adressen nicht mit der Zahl von Menschen gleich. Ein Akteur kann viele Adressen nutzen, und ein Verwahrer kann Mittel für mehrere Kunden halten. Geschätzte gemeinsame Kontrolle ist weder ein Identitätsnachweis noch ein genaues Verzeichnis der Bitcoin-Nutzer. [3]

05Ein Teil der Aktivität findet außerhalb der Blockchain statt

Lightning Network ermöglicht, die Mittelverteilung in Zahlungskanälen zu aktualisieren, ohne jede einzelne Zahlung in der Blockchain zu erfassen. Unsere On-chain-Messung deckt daher nicht alle Zahlungen ab. Ebenso muss ein Blockchain-Transfer von der internen Buchführung eines Dienstes unterschieden werden. Das Fehlen einer eigenen On-chain-Transaktion beweist nicht, dass keine wirtschaftliche Aktivität stattgefunden hat. [6]

06Eine gekennzeichnete Börsen-Wallet ist kein Orderbuch

Glassnode weist auf unvollständige Adressabdeckung, interne Transfers und nachträgliche Änderungen von Börsenkennzeichnungen hin. Seine On-chain-Börsenmetriken sind kein Volumen von Spot- oder Derivategeschäften. Wir deuten einen Börsenzufluss nicht als Beweis eines ausgeführten Verkaufs. Der beobachtete Bestand enthält auch weder sämtliche Verbindlichkeiten noch alle Vermögenswerte und beweist daher allein nicht die Zahlungsfähigkeit des Dienstes. [4]

07Blockzeit und Zeitpunkt der Datenverfügbarkeit

Glassnode unterscheidet den dem Messintervall zugeordneten Zeitpunkt vom Veröffentlichungszeitpunkt der Kennzahl. Bestätigungen, Verarbeitung und Reorganisationen können Verfügbarkeit oder Werte verändern. Unsere Aufzeichnung erfasst deshalb das Ende des beobachteten Zeitraums, den Zeitpunkt des Datenabrufs und den Kettenzustand. Der Zeitstempel eines Diagramms allein beweist nicht, dass der Analyst damals den angezeigten Endwert kannte. [5]

08Eine historische Reihe kann sich rückwirkend ändern

Glassnode beschreibt Revisionen bei Änderungen von Clustern, Kennzeichnungen oder Berechnungen; seine Point-in-Time-Daten bewahren den Wert der ersten Veröffentlichung. Unsere historische Simulation nutzt die damals verfügbaren Fassungen, wenn sie damalige Entscheidungen beurteilen soll. Eine heute neu berechnete Reihe kann später gewonnenes Wissen enthalten und Look-ahead Bias erzeugen. Eine eingefrorene Fassung garantiert dennoch keine richtige Eigentumsschätzung. [5]

09Ein reproduzierbares Verfahren beginnt mit einer Definition

Der Bitcoin Developer Guide ermöglicht die Unterscheidung von Transaktionseingängen, Ausgängen und dem Zustand noch nicht ausgegebener Ausgänge. Unsere Methodik vermerkt zu den Daten den verwendeten Blockbereich, Einheiten, Filter, die Berechnungsversion und die Herkunft der Kennzeichnungen. Preisdaten ergänzt sie als separaten externen Eingang. On-chain Analysis kann beobachtetes Verhalten mit benannten Einschränkungen beschreiben; allein liefert sie keine sichere Vorhersage des künftigen Bitcoin-Preises. [2]

BeispielBEISPIEL · CHAIN

Gleiche Ausgänge, unterschiedliche Kontrollannahmen

Unser erfundenes Modell einer gewöhnlichen Transaktion, keiner Coinbase Transaction, gibt einen früheren Ausgang im Wert von 100000 sat aus. Es erzeugt die Ausgänge X und Y mit den Beträgen [40000, 59000] sat. Ihre Summe beträgt 99000 sat, und die Differenz von 1000 sat bildet die Transaktionsgebühr; die Gebühr ist kein dritter Ausgang dieser Transaktion. Das Diagramm zeigt X, Y und die Differenz F als Gebühr getrennt, alles in sat. Es ist weder eine Zeitreihe noch eine Schätzung der Nutzerzahl. Zwei sich ausschließende Deutungen ergänzen dieselben beobachteten Beträge um unterschiedliche Informationen von außerhalb der Blockchain. In Deutung A kontrolliert ein anderer Akteur den Ausgang X, während Y Wechselgeld des ursprünglichen Akteurs ist. In Deutung B kontrolliert der ursprüngliche Akteur weiterhin beide Ausgänge. Die Ausgangssumme bleibt in beiden Fällen 99000 sat. Der über Ausgänge unter die Kontrolle eines anderen Akteurs übertragene Betrag beträgt unter diesen vorgegebenen Annahmen für A und B [40000, 0] sat. Dieser Vergleich lässt die Minergebühr ausdrücklich aus und ist kein vollständiges Maß wirtschaftlicher Aktivität. Die Beträge allein bestimmen nicht, welche Deutung zutrifft; auch ein Kontrollwechsel beweist keinen Warenkauf oder Börsenhandel. Das Modell weist den Varianten keine Wahrscheinlichkeiten zu und prognostiziert nicht den Bitcoin-Preis.

Trennen Sie den Blockchain-Datensatz von Schätzungen zu Zweck und Eigentümer.
Adressen und geschätzte Entitäten sind keine genaue Zahl von Menschen.
Ein Börsenzufluss beweist weder einen Verkauf noch die Vollständigkeit ihrer Reserven.
Beurteilen Sie eine historische Kennzahl anhand der damals verfügbaren Fassung.

Im Zusammenhang lesen

Für ein möglichst vollständiges Bild lies diesen Eintrag zusammen mit UTXO, Address Clustering, Exchange Flows, Look-ahead Bias, Lightning Network. Auf diesen Eintrag verweisen außerdem Marktkapitalisierung, Pavel Moravec, Czech Ministry Bitcoin donation scandal, Bitcoin Adoption Metrics.

?Praktische Fragen

01Bedeutet ein Transfer an eine Börse, dass jemand Bitcoin verkauft hat?

Nein. Der Transfer kann mit einer Einzahlung, einer internen Verschiebung oder einem anderen Zweck zusammenhängen, und die Adresskennzeichnung kann unvollständig oder falsch sein. Der Blockchain-Datensatz allein beweist keine Ausführung eines bestimmten Börsengeschäfts.

02Warum zeigt eine historische Kennzahl heute einen anderen Wert?

Der Anbieter kann Kennzeichnungen ergänzt, die Adressgruppierung geändert, die Berechnung korrigiert oder eine Reorganisation berücksichtigt haben. Zur Beurteilung einer historischen Entscheidung muss die damals verfügbare Fassung bekannt sein; die heutige Neuberechnung kann spätere Informationen enthalten.