Exchange Flows ब्लॉकचेन में दर्ज, एक्सचेंज में आने और उससे बाहर जाने वाले ट्रांसफ़र के माप हैं। आने वाली मात्रा को Exchange Inflow और जाने वाली मात्रा को Exchange Outflow कहते हैं। उनका अंतर Exchange Netflow है। गणना चुने गए एक्सचेंजों, अवधि और पतों की पहचान पर निर्भर करती है। अकेला ट्रांसफ़र ग्राहक की मंशा या यह नहीं बताता कि उसने कुछ बेच दिया है।
आशा अपने वॉलेट से बिटकॉइन एक्सचेंज को भेजती है। यह ट्रांसफ़र उस एक्सचेंज के आने वाले प्रवाह में दिख सकता है। बाद में अपने नियंत्रण वाले वॉलेट में निकासी करे तो वह बाहर जाने वाले प्रवाह में दिख सकती है। CryptoQuant आने-जाने वाली मात्रा को इसी तरह समझाता है। लेकिन चार्ट पढ़ने से पहले उसका दायरा तय करें: एक एक्सचेंज या चुना हुआ समूह? कौन-सी अवधि? एक्सचेंजों के बीच ट्रांसफ़र एक के लिए निकासी और दूसरे के लिए जमा हो सकता है, जबकि बिटकॉइन पूरे समूह से बाहर गया ही न हो। [1]
CryptoQuant की परिभाषा में Exchange Netflow, आने वाली मात्रा में से जाने वाली मात्रा घटाने पर मिलता है। धनात्मक मान का अर्थ है कि चुनी हुई सीमा के भीतर जितना बिटकॉइन आया, उससे कम बाहर गया; ऋणात्मक मान इसका उलटा है। परिसंपत्ति, अवधि और गणना का तरीका समान होना चाहिए। शून्य का मतलब कोई गतिविधि न होना नहीं है। बहुत व्यस्त दिन में भी जमा और निकासी बराबर हो सकते हैं। इसलिए दोनों कुल मात्राएँ अलग-अलग देखें: शुद्ध अंतर दिन की सबसे दिलचस्प हलचल को छिपा सकता है। [1]
किसी ट्रांज़ैक्शन के रिकॉर्ड में अपने आप यह नहीं लिखा होता कि पता किस एक्सचेंज का है। विश्लेषण सेवा देने वाला यह पहचान जोड़ता है। Glassnode पुष्ट पतों, बाहरी लेबल और ट्रांज़ैक्शन के पैटर्न पर आधारित अनुमानों को साथ इस्तेमाल करने का वर्णन करता है। इन अनुमानों से पतों को क्लस्टर, यानी समूहों में जोड़ा जाता है। ट्रांसफ़र चेन पर दिखता है, लेकिन उसे वर्गीकृत करने के लिए अतिरिक्त जानकारी चाहिए। अज्ञात गंतव्य पता ज़रूरी नहीं कि ग्राहक का हो; वह उसी एक्सचेंज का अभी तक न पहचाना गया वॉलेट भी हो सकता है। ज्ञात सूची हमेशा पूरी नहीं होती। [3]
एक्सचेंज अपने वॉलेटों के बीच रकम भेज सकता है, जैसे उनके प्रबंधन का तरीका बदलते समय। Glassnode बताता है कि ऐसे ट्रांसफ़र पहले निकासी जैसे दिख सकते हैं और पतों की पहचान सुधरने पर उनकी गणना बदल सकती है। बिटकॉइन ने एक्सचेंज छोड़ा ही नहीं था। नीचे के उदाहरण में हम ऐसे अंदरूनी ट्रांसफ़र को दोनों बाहरी प्रवाहों से हटाते हैं। अलग-अलग एक्सचेंजों के बीच ट्रांसफ़र में डेटा शृंखला की बनावट भी अहम है: क्या वह हर एक्सचेंज दिखाती है, उनके बीच का कुल आवागमन, या पूरे समूह की साझा सीमा पार करने वाला हिस्सा? ये अलग बातें बताते हैं। [3]
बैलेंस बताता है कि किसी समय एक्सचेंज से जुड़े माने गए पतों पर कितना बिटकॉइन है। प्रवाह बताता है कि एक अवधि में कितना आया और कितना गया। शुद्ध प्रवाह से बैलेंस का बदलाव समझाने के लिए पतों का वही समूह और शुल्क तथा अन्य गतिविधियों का समान हिसाब चाहिए। Glassnode चेतावनी देता है कि नए पहचाने गए पतों से पहले प्रकाशित बैलेंस भी पीछे से बदल सकते हैं। इसलिए उछाल का अर्थ यह नहीं कि उसी समय नई जमा हुई थी। कभी-कभी हमें केवल उस रकम की बेहतर जानकारी मिली होती है जो एक्सचेंज के पास पहले से थी। [4]
आशा बिटकॉइन एक्सचेंज को भेजकर अभी उसे न बेचे, यह संभव है। दूसरी ओर, एक्सचेंज के भीतर कई सौदे हो सकते हैं जिनके लिए अलग ब्लॉकचेन ट्रांसफ़र न हो। इसलिए Glassnode ऑन-चेन मापों को स्पॉट, यानी हाज़िर बाज़ार, और फ़्यूचर्स, यानी वायदा अनुबंधों के कारोबारी वॉल्यूम से अलग रखता है। ट्रांसफ़र की संख्या, कुल मात्रा और औसत आकार भी अलग हैं। ट्रांज़ैक्शन की गिनती लोगों की गिनती नहीं है: एक व्यक्ति कई पते इस्तेमाल कर सकता है और एक्सचेंज कई ग्राहकों की निकासी को एक ट्रांज़ैक्शन में जोड़ सकता है। प्रवाह का चार्ट खरीदारों और विक्रेताओं की सूची नहीं बन जाता। [2] [4]
यदि सेवा देने वाला बाद में एक्सचेंज का कोई नया वॉलेट पहचानता है, तो पुराने ट्रांसफ़र का वर्गीकरण बदल सकता है। ब्लॉकचेन का इतिहास नहीं बदला, उसके बारे में हमारी जानकारी बदली। Glassnode Point-in-Time उस समय उपलब्ध जानकारी के अनुसार मान सहेजता है, बाद के सुधारों को पुराने मानों में नहीं लगाता। इससे जाँचा जा सकता है कि विश्लेषक तब वास्तव में क्या जान सकता था। फिर भी उपलब्ध इतिहास का दायरा, संस्करण और डेटा प्रकाशित होने का वास्तविक समय जाँचना चाहिए। केवल Point-in-Time शृंखला परीक्षण में समय की गलती या दूसरे इनपुट की त्रुटियाँ ठीक नहीं करती। [5]
बड़ी निकासी आगे जाँच करने का कारण हो सकती है, लेकिन अपने आप एक्सचेंज की परेशानी या भविष्य में भाव बढ़ना साबित नहीं करती। बड़ी जमा भी सुरक्षा या पूरी हो चुकी बिक्री का प्रमाण नहीं है। Glassnode स्पष्ट करता है कि इन आँकड़ों में एक्सचेंज की सारी देनदारियाँ शामिल नहीं हैं। इसलिए पहचाने गए बैलेंस से नहीं पता चलता कि वह हर ग्राहक का पैसा लौटा पाएगा या नहीं। Coin Metrics भी याद दिलाता है कि ऑन-चेन संकेतकों की पिछली सफलता भविष्य के नतीजों की गारंटी नहीं है। प्रवाह ऐसी गतिविधि है जिसका अर्थ समझना बाकी है, भुगतान क्षमता, भाव की दिशा या सौदा करने के समय का तैयार उत्तर नहीं। [4] [6]
घटनाएँ वही, पतों की पहचान अधिक सटीक
पूरी तस्वीर के लिए इस प्रविष्टि के साथ यह भी पढ़ें On-chain Analysis, Custodial Exchange, स्व-अभिरक्षा, Proof of reserves, Look-ahead Bias. इस प्रविष्टि का उल्लेख यहाँ भी है On-chain Analysis.
01क्या बड़ी जमा साबित करती है कि बिटकॉइन बिक गया?+
नहीं। हमें एक्सचेंज से जुड़े माने गए पते पर ट्रांसफ़र दिखता है, सौदे का निष्पादन नहीं। यह रखरखाव की व्यवस्था बदलना या कोई अन्य सेवा इस्तेमाल करना भी हो सकता है। पहले पतों की पहचान और अंदरूनी गतिविधियों को हटाने का तरीका जाँचें; उसके बाद भी अकेली जमा किसी व्यक्ति की मंशा नहीं बताती।
02नई ट्रांज़ैक्शन के बिना पुराना शुद्ध प्रवाह कैसे बदल सकता है?+
सेवा देने वाला पतों के लेबल सुधारता या बढ़ाता है। पहले निकासी लगा ट्रांसफ़र बाद में उसी एक्सचेंज के वॉलेटों के बीच का स्थानांतरण पहचाना जा सकता है। अर्थ बदला, ब्लॉकचेन का रिकॉर्ड नहीं। ऐतिहासिक परीक्षण के लिए वही डेटा चाहिए जो निर्णय लेते समय वास्तव में उपलब्ध था।