Що таке Exchange Flows? визначення, контекст і джерела

01Що таке Exchange Flows?

Exchange Flows — це метрики вхідних і вихідних on-chain переказів для вибраної біржі або групи бірж за певний інтервал. Exchange Netflow — вхідний обсяг мінус вихідний за однакових активу, охоплення та методики. Це не повний облік біржових угод, особистостей клієнтів або зобов’язань біржі.

02Вхідні та вихідні обсяги потребують визначеної межі

CryptoQuant визначає приплив як кількість монет, внесених на біржові гаманці, а відплив — як кількість виведених із них. У нашому застосуванні спочатку визначаються біржа або група, актив та інтервал. Переказ перетинає конкретну вибрану межу; тому результат однієї біржі не є автоматично результатом усього ринку. [CryptoQuant — Exchange In/Outflow and Netflow]

03Чистий потік — різниця, а не валова активність

CryptoQuant визначає чистий потік як приплив мінус відплив. У нашому тлумаченні додатне значення означає більший вхідний обсяг, а від’ємне — більший вихідний за тієї самої методики. Нульова різниця не виключає великих рухів в обох напрямках; сама сума різниць не показує величини обох валових потоків. [CryptoQuant — Exchange In/Outflow and Netflow]

04Мітки адрес — оцінний шар над ланцюгом

Glassnode поєднує перевірені адреси, зовнішні мітки та евристичну кластеризацію. Наше тлумачення відокремлює спостережуваний переказ від віднесення адреси до біржі. Невідома адреса не обов’язково є клієнтською, а новий біржовий гаманець може бути розпізнаний не відразу; позначену сукупність не можна без додаткової перевірки вважати повною. [Glassnode — Bitcoin On-Chain Exchange Metrics: The Good, The Bad, The Ugly]

05Власний переказ може виглядати як виведення

Glassnode описує випадки, коли гаданий відплив згодом виявлявся внутрішнім переміщенням. Тому в нашому прикладі переказ між гаманцями тієї самої біржі не входить ані до зовнішнього припливу, ані до відпливу. Для переказів між різними біржами потрібно перевірити, чи ряд охоплює окремі біржі, їхню об’єднану межу або валові міжбіржові потоки. [Glassnode — Bitcoin On-Chain Exchange Metrics: The Good, The Bad, The Ugly]

06Залишок — не те саме, що потік за інтервал

Glassnode попереджає, що виявлення додаткових адрес може ретроспективно змінити оприлюднений залишок. Тому наша облікова перевірка порівнює потік зі зміною залишку лише для тієї самої сукупності адрес і сумісного врахування комісій та інших рухів. Стрибок після зміни міток сам по собі не свідчить про новий депозит у той самий момент. [Glassnode — Exchange Data Transparency Notice]

07Обсяг переказів — не обсяг торгів і не кількість людей

Glassnode розрізняє кількість переказів, їхній загальний обсяг і середнє; у повідомленні він відокремлює on-chain метрики від біржових спотових або ф’ючерсних обсягів. Ми не змішуємо ці величини. Пакетне виведення або кілька адрес одного суб’єкта не дозволяють перетворити кількість транзакцій на кількість людей; сам депозит не доводить здійсненого продажу. [Glassnode — Transactions] [Glassnode — Exchange Data Transparency Notice]

08Для історичного рішення важлива доступна тоді версія

Glassnode Point-in-Time зберігає значення відповідно до інформації, відомої в певний момент, і відокремлює їх від пізніших виправлень. Наше відтворення фіксує постачальника, методику, версію та час доступності. Ретроспективне віднесення адреси не можна видавати за інформацію, відому раніше; саме використання ряду Point-in-Time не усуває помилок інших вхідних даних або часової організації тесту. [Glassnode — Point-in-Time Metrics]

09Потік не підтверджує платоспроможність чи майбутню ціну

Glassnode прямо не включає до цих даних повні зобов’язання бірж. Тому наше тлумачення не доводить на основі припливу, відпливу чи позначеного залишку ані платоспроможності, ані готовності виплатити кошти всім клієнтам. Coin Metrics також наголошує, що історичні результати on-chain індикаторів не гарантують майбутнього розвитку; сам потік не визначає напрям, час або ймовірність наступної зміни ціни. [Glassnode — Exchange Data Transparency Notice] [Coin Metrics — Bitcoin On-Chain Indicators Primer]

ПрикладПРИКЛАД · FLOW

Ті самі перекази, виправлена мітка адреси

Наш вигаданий модельний приклад відстежує одну біржу протягом одного інтервалу. Початковий залишок усіх її модельних гаманців становить 100 BTC. У наведеному порядку відбуваються три перекази: ззовні на біржу 10 BTC, з біржі назовні 4 BTC і між двома власними гаманцями біржі 6 BTC. Гаманець призначення останнього переказу спочатку мав нульовий залишок. Для наочності в цій обліковій моделі ми не враховуємо комісії та всі інші рухи; конкретну блокчейн-транзакцію не відтворюємо. Версія міток A не знає цього гаманця призначення й помилково показує останній переказ як зовнішній відплив. Версія B правильно відносить його до тієї самої біржі та виключає внутрішній переказ з обох зовнішніх потоків. Для версій A і B припливи становлять [10, 10] BTC, відпливи [10, 4] BTC, а чисті потоки [0, 6] BTC. Графік для кожної версії показує зліва направо приплив, відплив і чистий потік у BTC; це не ціновий і не часовий ряд. За початкового позначеного залишку 100 BTC версія A показує кінцевий залишок 100 BTC, а B — 106 BTC. Різниця 6 BTC виникає внаслідок додавання мітки вже наявного гаманця, а не нового переказу між версіями. Фактичні модельні перекази в обох версіях однакові; сукупний залишок усіх модельних гаманців біржі завершується на 106 BTC. Приклад не говорить, чи клієнт продав, купив або планує тримати, і не визначає зобов’язань біржі чи ймовірності майбутньої ціни.

Спочатку визначте біржі, актив, інтервал і врахування внутрішніх переказів.
Не плутайте чистий потік з обома валовими обсягами чи залишком.
Мітки адрес та історичні значення можуть змінюватися ретроспективно.
Сам переказ монет не доводить угоди, платоспроможності або наступного руху ціни.

↗Читайте в контексті

Для повної картини прочитайте також On-chain Analysis, Custodial Exchange, Самостійне зберігання, Proof of reserves, Look-ahead Bias. На цю статтю також посилаються On-chain Analysis.

?Практичні запитання

01Чи доводить великий приплив на біржу, що біткоїни продано?

Ні. Переказ на позначену адресу показує рух монет, а не виконання біржової угоди або намір конкретної людини. Це може бути управління зберіганням чи інше використання послуг. Спочатку треба перевірити належність адрес і можливі внутрішні переміщення.

02Чому історичний чистий потік може змінитися без нової транзакції?

Постачальник може доповнити або виправити мітки адрес. Тоді гадане виведення може бути розпізнане як переказ усередині тієї самої біржі й перераховане. Змінилося тлумачення переказу, а не історія ланцюга; для історичного тесту потрібна версія, справді доступна в момент рішення.