Exchange Flows to metryki przychodzących i wychodzących transferów on-chain dla wybranej giełdy lub grupy giełd w określonym przedziale czasu. Exchange Netflow to wolumen przychodzący minus wychodzący przy tym samym aktywie, zakresie i metodzie. Nie jest to pełna ewidencja transakcji giełdowych, tożsamości klientów ani zobowiązań giełdy.
CryptoQuant definiuje napływ jako ilość monet wpłaconych do portfeli giełdowych, a odpływ jako ilość z nich wypłaconą. W naszym zastosowaniu najpierw określamy badaną giełdę lub grupę, aktywo i przedział czasu. Transfer przekracza konkretną wybraną granicę; wynik jednej giełdy nie jest więc automatycznie wynikiem całego rynku. [CryptoQuant — Exchange In/Outflow and Netflow]
CryptoQuant podaje przepływ netto jako napływ minus odpływ. W naszej interpretacji wartość dodatnia oznacza większy wolumen przychodzący, a ujemna większy wychodzący przy tej samej metodzie. Zerowa różnica nie wyklucza dużych ruchów w obu kierunkach; sama suma różnic nie pokazuje wielkości obu przepływów brutto. [CryptoQuant — Exchange In/Outflow and Netflow]
Glassnode łączy zweryfikowane adresy, zewnętrzne etykiety i heurystyczne grupowanie. Nasza interpretacja oddziela obserwowany transfer od przypisania adresu do giełdy. Nieznany adres nie musi należeć do klienta, a nowy portfel giełdy może nie zostać od razu rozpoznany; oznaczonego zbioru nie można bez dalszej weryfikacji uznać za kompletny. [Glassnode — Bitcoin On-Chain Exchange Metrics: The Good, The Bad, The Ugly]
Glassnode opisuje przypadki, w których domniemany odpływ rozpoznano później jako ruch wewnętrzny. W naszym przykładzie nie zaliczamy więc transferu między portfelami tej samej giełdy ani do zewnętrznego napływu, ani odpływu. W przypadku transferów między różnymi giełdami trzeba sprawdzić, czy dany szereg obejmuje poszczególne giełdy, ich wspólną granicę czy przepływy brutto między giełdami. [Glassnode — Bitcoin On-Chain Exchange Metrics: The Good, The Bad, The Ugly]
Glassnode zaznacza, że odkrycie dodatkowych adresów może wstecznie zmienić raportowane saldo. Dlatego nasza kontrola księgowa porównuje przepływ ze zmianą salda tylko dla tego samego zbioru adresów i przy zgodnym traktowaniu opłat oraz innych ruchów. Skok po zmianie etykiet sam w sobie nie dowodzi nowej wpłaty w tej samej chwili. [Glassnode — Exchange Data Transparency Notice]
Glassnode rozróżnia liczbę transferów, ich łączny wolumen i średnią; jego informacja oddziela metryki on-chain od giełdowego wolumenu spot lub futures. W naszym zastosowaniu nie utożsamiamy tych wielkości. Zbiorcza wypłata lub wiele adresów jednego podmiotu uniemożliwiają przeliczenie liczby transakcji na liczbę osób; sama wpłata nie dowodzi dokonanej sprzedaży. [Glassnode — Transactions] [Glassnode — Exchange Data Transparency Notice]
Glassnode Point-in-Time zachowuje wartości według informacji znanych w danym momencie i odróżnia je od późniejszych korekt. Nasze odtworzenie zapisuje dostawcę, metodę, wersję i czas dostępności. Wstecznego przypisania adresu nie wolno przedstawiać jako wcześniej znanej informacji; samo użycie szeregu Point-in-Time nie usuwa błędów pozostałych danych wejściowych ani chronologii testu. [Glassnode — Point-in-Time Metrics]
Glassnode wyraźnie nie uwzględnia w tych danych pełnych zobowiązań giełd. Dlatego nasza interpretacja nie dowodzi na podstawie napływu, odpływu czy oznaczonego salda ani wypłacalności, ani gotowości do wypłacenia środków wszystkim klientom. Coin Metrics przypomina również, że historyczne wyniki wskaźników on-chain nie gwarantują przyszłego rozwoju; sam przepływ nie określa kierunku, czasu ani prawdopodobieństwa kolejnej zmiany ceny. [Glassnode — Exchange Data Transparency Notice] [Coin Metrics — Bitcoin On-Chain Indicators Primer]
Te same transfery, poprawiona etykieta adresu
Pełniejszy obraz uzyskasz, czytając to hasło razem z On-chain Analysis, Custodial Exchange, Samodzielna opieka, Proof of reserves, Look-ahead Bias. Do tego hasła prowadzą również odsyłacze z On-chain Analysis.
01Czy duży napływ na giełdę dowodzi, że bitcoiny zostały sprzedane?+
Nie. Transfer na oznaczony adres pokazuje ruch monet, a nie wykonanie transakcji giełdowej lub zamiar konkretnej osoby. Może chodzić o zarządzanie przechowywaniem albo inne korzystanie z usług. Najpierw trzeba zweryfikować przypisanie adresów i ewentualne ruchy wewnętrzne.
02Dlaczego historyczny przepływ netto może zmienić się bez nowej transakcji?+
Dostawca może uzupełnić lub poprawić etykiety adresów. Wtedy domniemana wypłata może zostać rozpoznana jako transfer wewnątrz tej samej giełdy i przeliczona. Zmieniła się interpretacja transferu, a nie historia łańcucha; test historyczny wymaga wersji faktycznie dostępnej w chwili decyzji.