स्पॉट के मुकाबले इसका अर्थ वर्तमान स्पॉट से ऊँचे फ्यूचर्स है। वक्र में इसका प्रयोग महँगे दूर के अनुबंधों के लिए होता है। नीचे अपने उदाहरण वर्तमान भाव या पूर्वानुमान नहीं हैं।
अपना उदाहरण: स्पॉट 60000 USD, 90 दिन फ्यूचर्स 61200 USD। प्रीमियम 1200 USD यानी स्पॉट का 2% है। यह एक समाप्ति के लिए आज का संबंध है, 90 दिन बाद वास्तविक बिटकॉइन कीमत नहीं। [CME — Contango and backwardation][CFTC — Futures glossary]
अपना वक्र: स्पॉट 60000 USD, 30 दिन 60600 USD, 90 दिन 61200 USD। अन्य वक्र 60600 USD और 60300 USD में दोनों उसी स्पॉट से ऊपर हैं लेकिन दूर का अनुबंध सस्ता है। एक प्रीमियम सभी कैलेंडर स्प्रेड नहीं बताता। [CME — Contango and backwardation][CFTC — Futures glossary]
समय, मुद्रा, अंतर्निहित और निपटान शर्त समान हों। मानक CME BTC नकद BRR पर निपटते हैं; आपकी स्पॉट एक्सचेंज कीमत जरूरी नहीं निपटान संदर्भ हो। रैखिक और इनवर्स अनुबंध मिलाने से एक्सपोजर गणना भी बिगड़ती है। [CME — Bitcoin Futures Chapter 350]
वित्तपोषण और कस्टडी के साथ लीवरेज माँग और आर्बिट्राज सीमा असर डालते हैं। BIS बाजार विभाजन और मार्जिन बाधाएँ बताता है। धातु गोदाम का उदाहरण Bitcoin पर समान खर्च या लाभ के रूप में यांत्रिक ढंग से न उतारें। [BIS — Crypto carry][CME — Contango and backwardation]
अपना प्रवेश 61200 USD: समान अंतिम कीमत 63000 USD पर रैखिक 1 BTC लॉन्ग फ्यूचर्स 1800 USD कमाता है; 58000 USD पर 3200 USD खोता है। कीमतें बढ़कर या गिरकर मिल सकती हैं; आज का contango भविष्य दिशा नहीं तय करता। [CME — Contango and backwardation][CME — Bitcoin Futures Chapter 350]
अपना मॉडल: पुराना अनुबंध 61000 USD पर बंद, नया 62000 USD पर खोलें। 1000 USD अंतर अपने आप तत्काल नुकसान नहीं। नया रैखिक 1 BTC अनुबंध बाद में 61000 USD आए तो माइनस 1000 USD; 64000 USD आए तो प्लस 2000 USD, खर्च से पहले। [CME — Contango and backwardation][CFTC — Futures glossary]
बाकी समान हो तो महँगे फ्यूचर्स का अभिसरण लगातार रोल किए लॉन्ग को नुकसान पहुँचा सकता है। कुल परिणाम में बाजार बदलाव, जमानत और खर्च भी हैं। सीधे स्पॉट रखने से फ्यूचर्स रोल नहीं होता; हर फंड की रणनीति अलग पहचानें। [CME — Contango and backwardation]
स्पॉट खरीद और फ्यूचर्स बिक्री से प्रीमियम कारोबार संभव है, पर वित्तपोषण, उपलब्ध मार्जिन और मिलता निपटान चाहिए। सकारात्मक सकल अंतर जबरन बंदी या प्रतिपक्ष नहीं मिटाता। आज के प्रीमियम को सालाना करने से अगला सौदा दोहरना निश्चित नहीं। [BIS — Crypto carry]
पूरी तस्वीर के लिए इस प्रविष्टि के साथ यह भी पढ़ें Backwardation, Cash-and-carry arbitrage, Bitcoin futures, Roll yield. इस प्रविष्टि का उल्लेख यहाँ भी है ProShares Bitcoin ETF (BITO), Bitcoin futures ETF, Bitcoin basis trade, Backwardation.