Cash-and-carry arbitrage

स्पॉट खरीद और महँगा फ्यूचर्स बेचने में मात्रा, मुद्रा और अवधि मिलनी चाहिए। यह कीमत के अंतर का व्यापार है, केवल बिटकॉइन गिरने पर दाँव नहीं। आर्बिट्राज नाम प्रतिपक्ष, बेसिस बदलाव और जबरन बंद होने का जोखिम नहीं मिटाता। [BIS — Crypto carry]

अपना मॉडल: 60000 USD उधार लेकर 1 BTC खरीदें और मिलता फ्यूचर्स 61500 USD पर बेचें। short खोलने से 61500 USD नकद नहीं मिलता। काल्पनिक 10000 USD मार्जिन का अलग वित्तपोषण चाहिए और यह अधिकतम नुकसान सीमा नहीं है। [BIS — Crypto carry][CME — Daily cash variation]

समान अंतिम कीमत 65000 USD पर स्पॉट लाभ 5000 USD और फ्यूचर्स नुकसान 3500 USD है: सकल 1500 USD। दैनिक नकद variation margin फ्यूचर्स परिणाम रास्ते में साकार करता है। पहले चुकाए अंतरिम नुकसान के अलावा पूरे 3500 USD फिर न घटाएँ। [CME — Daily cash variation]

अपना साधारण ब्याज मॉडल: 60000 × 6% × 90/365 = 887.67 USD ब्याज। अन्य कुल मॉडल खर्च 100 USD होने पर सकल 1500 USD से कर पूर्व 512.33 USD बचते हैं। ये मौजूदा प्रस्ताव नहीं; छूटा खर्च परिणाम और घटाता है। [BIS — Crypto carry]

अपनी अंतरिम स्थिति: स्पॉट 70000 USD और फ्यूचर्स 72500 USD। short नुकसान 11000 USD है, काल्पनिक शुरुआती मार्जिन 10000 USD से अधिक। दूसरे खाते का अवास्तविक स्पॉट लाभ अपने आप उपलब्ध नहीं; मार्जिन माँग सौदा पहले बंद करा सकती है। [BIS — Crypto carry][CME — Daily cash variation]

30 दिन का ऋण और 90 दिन का फ्यूचर्स पुनर्वित्त की जरूरत छोड़ता है। बाकी अवधि का ऋण मिलना और दर निश्चित नहीं। मॉडल का 6% सभी 90 दिनों के लिए तभी तय है जब वित्तपोषण शर्तें सचमुच सुनिश्चित करें। [BIS — Crypto carry]

मानक CME BTC फ्यूचर्स BRR पर नकद निपटते हैं। स्पॉट अलग बेचना होगा; निष्पादन कीमत संदर्भ से अलग हो सकती है। समान मात्रा अकेले समान अंतिम कीमत या कस्टडी जोखिम मिटने की गारंटी नहीं देती। [CME — Bitcoin Futures Chapter 350]

Deribit पर सकारात्मक funding नकारात्मक हो सकती है: short पाने के बजाय देता है। परपेचुअल में दिनांकित फ्यूचर्स जैसी निश्चित अभिसरण तिथि नहीं। नया अनुबंध रोल करना पुराना तय स्प्रेड भी नहीं बढ़ाता; अगले सौदे की नई कीमत और लागत होती है। [Deribit — Funding Specifications][BIS — Crypto carry]