Roll yield

मुद्रा, अवधि, अंतर्निहित और एक्सपोजर पैमाना समान चाहिए। स्थिर अनुबंध संख्या और स्थिर नाममात्र मूल्य अलग नतीजे देते हैं। फंड का शुद्ध रिटर्न भी बिना समायोजन केवल roll yield नहीं है। [Campbell — Deconstructing Futures Returns, hosted by CME]

अपना रैखिक एक इकाई मॉडल: स्पॉट 100 USD पर रहे, फ्यूचर्स 105 USD से 100 USD पर आए। नुकसान 5 USD, प्रवेश नाममात्र का करीब 4.76%, जबकि स्पॉट स्थिर है। अंतर होल्डिंग के दौरान अभिसरण से बना, जरूरी नहीं रोल निष्पादन से। [Campbell — Deconstructing Futures Returns, hosted by CME]

अपना मॉडल: पुराना फ्यूचर्स 100 USD पर बंद और नया 105 USD पर खोलें। पाँच डॉलर का भाव अंतर नई पोजिशन पर अपने आप नकद नुकसान नहीं। असली शुल्क और स्लिपेज हैं, लेकिन अलग मदें हैं। [Campbell — Deconstructing Futures Returns, hosted by CME]

अपना अमूर्त मॉडल गुणक 1: 10500 USD नाममात्र पर कीमत 100 USD हो तो 105 इकाइयाँ, कीमत 105 USD हो तो 100 इकाइयाँ। 105 इकाइयाँ बनाए रखें तो नाममात्र 11025 USD होगा। यह एक्सचेंज विनिर्देश नहीं; असली गुणक और अनुमत संख्या लागू होती है। [Campbell — Deconstructing Futures Returns, hosted by CME][S&P DJI — Futures Indices Methodology]

अपनी रैखिक लॉन्ग इकाई स्पॉट 100 USD के समय 105 USD पर ली, बाद में 115 USD हो तो 10 USD लाभ। अन्य इकाई backwardation में 95 USD पर लेकर 90 USD हो तो 5 USD नुकसान। प्रारंभिक वक्र भविष्य कीमतें स्थिर नहीं करता। [Campbell — Deconstructing Futures Returns, hosted by CME]

S&P excess return और total return अलग रखता है; दूसरे में निर्धारित नकद जमानत रिटर्न हिस्सा है। यह वास्तविक खाते में अपने आप जमा ब्याज नहीं। फंड शुल्क, वित्तपोषण और ब्रोकर का मार्जिन व्यवहार शुद्ध नतीजा बदलते हैं। [S&P DJI — Futures Indices Methodology]

S&P Bitcoin Futures Daily Roll Index सामने और अगले अनुबंध में वजन रोज बदलता है। सामान्य S&P क्रिप्टो फ्यूचर्स सूचकांक पद्धति महीने की पाँच दिन खिड़की लेती है। दोनों न मिलाएँ; वजन, अनुबंध और तारीख मापा रिटर्न बदलते हैं। [S&P DJI — Futures Indices Methodology][S&P DJI — Bitcoin Futures Daily Roll Index]

सामने के अनुबंध जोड़ने वाला चार्ट बदलने पर कूद सकता है; पीछे समायोजित श्रृंखला ऐतिहासिक स्तर बदलती है। कोई अकेले वास्तविक लाभ नहीं सिद्ध करता। धारित अनुबंध, वजन, कीमत बदलाव और खर्च से नतीजा बनाएँ; बदलने का भाव अंतर दोबारा न जोड़ें। [Campbell — Deconstructing Futures Returns, hosted by CME][S&P DJI — Futures Indices Methodology]