Max Drawdown

Уявімо, що Олена стежить за рахунком. Спочатку він зростає, потім частина прибутку зникає, а новий максимум приходить лише згодом. Навіть якщо зрештою вона заробляє, вона пережила просідання — падіння нижче найвищої вартості, досягнутої на той момент. Тому орієнтиром є не лише початковий внесок. Max Drawdown обирає найглибше таке падіння за весь період спостережень. Вершина має передувати дну: віднімання найменшого числа від найбільшого без урахування порядку може описати падіння, якого ніколи не було. [1]

Відсоток показує, яка частина попередньої вершини втрачена. Якщо V — поточна вартість, а H — найбільша додатна вартість, досягнута дотепер, частка просідання дорівнює d = 1 - V / H. Для відсоткового запису множимо її на сто. Тут глибина додатна; деякі графіки показують її від’ємною, нижче нуля. Перед порівнянням перевіряймо знак і одиницю. Грошове й відсоткове просідання — різні величини. Наше просте пояснення використовує додатні вартості рахунку; від’ємний власний капітал потребує окремого тлумачення. [1] [2]

Олена може перевіряти рахунок протягом дня або лише ввечері. Вечірні залишки здатні повністю приховати різке падіння між вимірами. Важливі також початок і кінець періоду та врахування вершини, досягнутої до його початку. За незмінних правил періоду й початкової вершини просте вилучення точок із тієї самої додатної послідовності не виявить більшого максимального просідання, але може приховати одне з них. Це наслідок обчислення, а не твердження про інакше скориговані дані. Поряд із результатом слід указати період, частоту спостережень і правило початкової вершини. [1]

Коли Олена виводить гроші, залишок зменшується навіть без змін інвестицій. Для оцінки їхньої дохідності треба відокремити внесення та виведення коштів від доходу. Стандарти GIPS описують зважену за часом дохідність: результати підперіодів, скориговані на зовнішні грошові потоки, поєднують множенням коефіцієнтів зростання. Також слід пояснити валюту, оцінку відкритих позицій та облік надходжень і витрат. Тому графік ціни біткоїна не обов’язково описує просідання Олениного рахунку. Наш приклад уже враховує витрати й не містить додаткових внесків чи виведень. [3]

Однакова глибина може означати короткий спад або тривале очікування. Розрізняймо шлях від вершини до дна, від дна до першого повернення на попередню вершину й увесь час нижче неї. Найглибше просідання не обов’язково найдовше. Якщо запис завершується до відновлення рахунку, відомий лише час очікування до цього моменту. Остання дата в таблиці не є датою відновлення. Не можна домислювати повернення, якого дані не показують. [2]

Падіння з 1200 USD до 900 USD забирає 300 USD, тобто чверть вершини. Для повернення потрібна та сама грошова сума, але тепер відлік починається від меншого залишку. Отже, необхідний приріст дорівнює третині того, що залишилося. Це не ринковий трюк: змінилася база відсотка. Це лише арифметика, а не обіцянка відновлення. Навіть повернення початкової суми не обов’язково відновлює купівельну спроможність, якщо за цей час подорожчало те, що ми купуємо. [2]

Історія показує записане, а не все, що ще може статися. CFTC прямо попереджає: минула дохідність не передбачає майбутніх результатів. Тестування стратегії на старих даних додає запитання: чи можна було насправді виконати ці угоди? NFA нагадує про перевагу знання минулого, доступність контрагентів і відмінності між очікуваною та фактичною ціною. Тому симуляція має розкривати свої припущення. Менше історичне просідання саме собою не доводить, що подібне або більше не повториться. [4] [5]

Олена може запитати, чи витримала б подібний шлях з огляду на свої гроші та зобов’язання. Проте Max Drawdown не визначає момент закриття угоди. Під час планування ризику CME окремо розглядає кредитне плече, ліміт угоди, денний збиток і сукупну експозицію рахунку. Правило обмеження втрат потрібно встановити окремо; навіть захисний наказ не гарантує бажаної ціни виконання. Корисне порівняння показує траєкторію вартості, глибину й час відновлення та пояснює дані. Одного вражаючого відсотка недостатньо. [6] [5]