Max Drawdown

لنتخيل سارة تتابع حسابها. ترتفع قيمته أولًا، ثم يفقد بعض الأرباح، ولا يبلغ قمة جديدة إلا لاحقًا. حتى لو ربحت في النهاية، فقد مرت بتراجع دون أعلى قيمة بلغها الحساب حتى ذلك الوقت. لذا لا تقتصر نقطة المقارنة على الإيداع الأول. يختار Max Drawdown أعمق هبوط من هذا النوع في فترة الرصد كلها. ويجب أن تسبق القمةُ القاعَ؛ فطرح أصغر رقم من أكبر رقم دون مراعاة ترتيبهما قد يصف هبوطًا لم يحدث أصلًا. [1]

تخبرنا النسبة بالجزء الذي فُقد من القمة السابقة. إذا رمزنا للقيمة الحالية بالحرف V ولأعلى قيمة موجبة بلغها الحساب حتى الآن بالحرف H، كانت نسبة التراجع ⁦d = 1 - V / H⁩. نضربها في مئة لكتابتها كنسبة مئوية. نعرض العمق هنا بقيمة موجبة، بينما ترسمه بعض الرسوم بقيمة سالبة تحت الصفر. لذا نتحقق من الإشارة والوحدة قبل المقارنة. فالهبوط بالمبلغ النقدي يختلف عن الهبوط النسبي. يستخدم هذا الشرح البسيط قيمًا موجبة للحساب؛ أما حقوق الملكية السالبة فتحتاج إلى تفسير منفصل. [1] [2]

قد تراجع سارة حسابها طوال اليوم أو في المساء فقط. ويمكن للأرصدة المسائية أن تفوّت هبوطًا حادًا بين القياسات. كما تهم بداية الفترة ونهايتها، وما إذا كان الحساب يأخذ قمة سابقة لبداية الفترة. مع ثبات قواعد الفترة والقمة الابتدائية، لا يؤدي مجرد حذف نقاط من السلسلة الموجبة نفسها إلى كشف تراجع أقصى أكبر، لكنه قد يخفي أحد التراجعات. هذه نتيجة حسابية وليست حكمًا على بيانات عُدلت بطريقة مختلفة. لذلك ينبغي ذكر الفترة وتواتر الرصد وقاعدة القمة الابتدائية مع النتيجة. [1]

عندما تسحب سارة مالًا، ينخفض الرصيد حتى إن لم تتغير استثماراتها. لتقييم الأداء الاستثماري يجب فصل الإيداعات والسحوبات عن العوائد. تشرح معايير GIPS العائد المرجح زمنيًا: تُربط عوائد الفترات الفرعية المعدلة للتدفقات النقدية الخارجية بضرب عوامل نموها. ويجب أيضًا توضيح العملة وتقييم المراكز المفتوحة ومعالجة الإيرادات والتكاليف. لذلك لا يصف رسم سعر البيتكوين بالضرورة تراجع حساب سارة. المثال أدناه يتضمن التكاليف بالفعل ولا توجد فيه إيداعات أو سحوبات إضافية. [3]

قد يعني العمق نفسه تعثرًا قصيرًا أو انتظارًا طويلًا. لنميز بين المدة من القمة إلى القاع، ومن القاع إلى أول عودة للقمة السابقة، والوقت الكامل المقضي دونها. ليس أعمق تراجع بالضرورة أطولها. إذا انتهى السجل قبل تعافي الحساب، فلا نعرف إلا مدة الانتظار المنقضية. آخر تاريخ في الجدول ليس تاريخ التعافي، ولا يجوز اختراع عودة لا تظهرها البيانات. [2]

الهبوط من 1200 USD إلى 900 USD يعني فقدان 300 USD، أي ربع القمة. تتطلب العودة المبلغ النقدي نفسه، لكن نقطة الانطلاق أصبحت رصيدًا أصغر. ولذلك تعادل الزيادة اللازمة ثلث ما تبقى. ليست هذه حيلة من السوق؛ لقد تغير أساس النسبة. إنها عملية حسابية، لا وعد بالتعافي. وحتى استعادة المبلغ الأصلي قد لا تعيد القوة الشرائية إذا ارتفعت خلال الانتظار أسعار ما نشتريه بالمال. [2]

يعرض التاريخ ما سُجل، لا كل ما قد يحدث لاحقًا. تؤكد CFTC أن الأداء الماضي لا يتنبأ بالنتائج المستقبلية. وعند اختبار استراتيجية على بيانات قديمة يظهر سؤال آخر: هل كان تنفيذ الصفقات ممكنًا فعلًا؟ تشير NFA إلى ميزة معرفة النتائج بأثر رجعي، وتوفر أطراف مقابلة، والفروق بين السعر المتوقع والفعلي. لذلك يجب أن توضح المحاكاة افتراضاتها. ولا يثبت التراجع التاريخي الأصغر وحده أن تراجعًا مماثلًا أو أكبر لن يتكرر. [4] [5]

يمكن لسارة أن تسأل: هل أتحمل مسارًا مشابهًا بالنظر إلى مالي والتزاماتي؟ لكن Max Drawdown لا يحدد بنفسه موعد إغلاق الصفقة. تفصل CME عند تخطيط المخاطر بين الرافعة المالية وحد الصفقة والخسارة اليومية وإجمالي تعرض الحساب. وتحتاج قاعدة الحد من الخسائر إلى تحديد مستقل؛ حتى أمر الحماية لا يضمن سعر التنفيذ المقصود. لذلك تعرض المقارنة المفيدة مسار القيمة والعمق ومدة التعافي، وتشرح البيانات. لا تغني نسبة لافتة واحدة عن ذلك العمل. [6] [5]