Max Drawdown

Представим, что Анна следит за счётом. Сначала он растёт, затем часть прибыли исчезает и лишь позже появляется новый максимум. Даже заработав в итоге, Анна пережила просадку: снижение ниже наибольшей стоимости, достигнутой к тому моменту. Отсчёт идёт не только от первоначального взноса. Max Drawdown выбирает самое глубокое такое снижение за весь период наблюдений. Пик должен предшествовать дну: вычитание самого маленького числа из самого большого без учёта порядка может описать падение, которого не было. [1]

Процент показывает, какая доля прежнего пика потеряна. Если V — текущая стоимость, а H — наибольшая положительная стоимость, достигнутая к этому моменту, доля просадки равна d = 1 - V / H. Для выражения в процентах умножаем её на сто. Здесь глубина положительна; некоторые графики рисуют её отрицательной, ниже нуля. Перед сравнением нужно проверить знак и единицу. Денежная и процентная просадки — разные величины. Наше простое объяснение предполагает положительные стоимости счёта; отрицательный собственный капитал требует отдельного толкования. [1] [2]

Анна может проверять счёт в течение дня или только вечером. Вечерние остатки способны полностью пропустить резкое промежуточное падение. Важны также начало и конец периода и включение пика, достигнутого до его начала. При одинаковых правилах периода и начального пика простое удаление точек из того же положительного ряда не выявит более глубокую максимальную просадку, но может скрыть одну из них. Это следует из расчёта и не является утверждением об иначе скорректированных данных. Вместе с результатом указывают период, частоту наблюдений и правило начального пика. [1]

Если Анна выводит деньги, остаток уменьшается даже без изменения инвестиций. Чтобы оценить результат инвестирования, пополнения и выводы отделяют от доходности. Стандарты GIPS описывают взвешенную по времени доходность: результаты подпериодов, скорректированные на внешние денежные потоки, соединяют умножением коэффициентов роста. Также нужно назвать валюту, способ оценки открытых позиций и учёта доходов и расходов. Поэтому график цены биткоина не обязательно показывает просадку счёта Анны. Пример ниже уже включает расходы и не содержит дополнительных пополнений или выводов. [3]

Одинаковая глубина может означать короткий спад или долгое ожидание. Различайте путь от пика до дна, от дна до первого возврата к прежнему пику и всё время, проведённое ниже него. Самая глубокая просадка не обязательно самая долгая. Если запись заканчивается до восстановления счёта, известно только время ожидания на этот момент. Последняя дата в таблице не является датой восстановления. Нельзя додумывать возврат, которого данные не показывают. [2]

Падение с 1200 USD до 900 USD означает потерю 300 USD, то есть четверти пика. Для возврата нужна та же денежная сумма, но теперь расчёт начинается с меньшего остатка. Необходимый прирост поэтому равен трети оставшихся денег. Это не уловка рынка: изменилась база процента. Это лишь арифметика, а не обещание восстановления. Даже возврат первоначальной суммы не обязательно восстанавливает покупательную способность, если за это время подорожало то, что мы покупаем. [2]

История показывает записанное, а не всё, что ещё может произойти. CFTC прямо предупреждает: прошлая доходность не предсказывает будущие результаты. Тест стратегии на старых данных добавляет вопрос: удалось бы действительно исполнить эти сделки? NFA отмечает преимущество знания прошлого, доступность контрагентов и расхождение ожидаемой и фактической цены. Поэтому симуляция должна раскрывать предположения. Меньшая историческая просадка сама по себе не доказывает, что похожая или более глубокая не повторится. [4] [5]

Анна может спросить себя, выдержала бы она похожий путь с учётом своих денег и обязательств. Однако Max Drawdown сам не определяет момент закрытия сделки. При планировании риска CME отдельно рассматривает кредитное плечо, лимит сделки, дневной убыток и совокупную экспозицию счёта. Правило ограничения потерь задают отдельно; даже защитная заявка не гарантирует желаемую цену исполнения. Полезное сравнение поэтому показывает траекторию стоимости, глубину и время восстановления, объясняя данные. Одна впечатляющая процентная величина не заменяет эту работу. [6] [5]