Max Drawdown은 선택한 기간 안에서 앞선 고점부터 이후 저점까지 기록된 가장 큰 하락 폭입니다. 사용하는 데이터에 따라 자산 가격이나 계좌 가치를 설명합니다. 여기서는 당시 고점 대비 양의 백분율로 표시하며, 앞으로 발생할 수 있는 최악의 손실을 예측하는 값은 아닙니다.
안나가 계좌를 살펴본다고 생각해 봅시다. 처음에는 늘다가 이익의 일부를 잃고, 한참 뒤에야 새 고점을 기록합니다. 결국 돈을 벌었더라도 그때까지 달성한 최고 가치 아래로 내려가는 낙폭을 경험한 것입니다. 따라서 기준은 최초 입금액만이 아닙니다. Max Drawdown은 관측 기간 중 이런 하락이 가장 깊었던 경우를 고릅니다. 고점은 저점보다 먼저 나와야 합니다. 순서를 무시하고 가장 큰 값에서 가장 작은 값을 빼면 실제로 없었던 하락을 계산할 수 있습니다. [1]
백분율은 이전 고점의 가치 중 얼마가 사라졌는지를 나타냅니다. 현재 가치를 V, 그때까지 달성한 양의 최고 가치를 H라 하면 하락 비율은 d = 1 - V / H입니다. 백분율로 쓰려면 백을 곱합니다. 이 글에서는 깊이를 양수로 쓰지만, 일부 차트는 영 아래의 음수로 표시합니다. 비교하기 전에 부호와 단위를 확인해야 합니다. 금액 낙폭과 비율 낙폭은 서로 다른 양입니다. 이 간단한 설명은 양의 계좌 가치를 사용하며, 자기자본이 음수이면 별도 해석이 필요합니다. [1] [2]
안나는 하루 종일 계좌를 확인할 수도, 저녁에만 볼 수도 있습니다. 저녁 잔액만 보면 그 사이의 급락을 완전히 놓칠 수 있습니다. 기간의 시작과 끝, 시작 전 고점을 계산에 가져오는지도 중요합니다. 기간과 시작 고점 규칙이 같다면, 동일한 양의 값 수열에서 점을 빼는 것만으로 더 큰 최대 낙폭이 드러날 수는 없지만 기존 낙폭을 숨길 수는 있습니다. 이는 계산의 성질이지, 다르게 조정한 데이터에 대한 주장은 아닙니다. 결과와 함께 기간, 관측 빈도, 시작 고점 규칙을 명시해야 합니다. [1]
안나가 돈을 인출하면 투자 가치가 그대로여도 잔액이 줄어듭니다. 투자 성과를 평가하려면 입출금을 수익률과 분리해야 합니다. GIPS 기준은 이를 위한 시간가중수익률을 설명합니다. 외부 현금 흐름을 조정한 각 소기간 수익률을 성장 배수의 곱으로 연결하는 방식입니다. 통화, 미청산 포지션의 평가, 수입과 비용의 처리도 밝혀야 합니다. 따라서 비트코인 가격 차트가 안나 계좌의 낙폭을 나타내는 것은 아닙니다. 아래 예시는 이미 비용을 포함하며 추가 입출금은 없습니다. [3]
깊이가 같아도 잠깐의 흔들림일 수 있고 긴 기다림일 수 있습니다. 고점에서 저점까지의 시간, 저점에서 이전 고점을 처음 회복할 때까지의 시간, 고점 아래에 머문 전체 시간을 구분해야 합니다. 가장 깊은 하락이 가장 길지는 않을 수 있습니다. 회복 전에 기록이 끝났다면 그때까지 기다린 시간만 알 수 있습니다. 표의 마지막 날짜가 회복일인 것은 아닙니다. 데이터가 보여 주지 않은 회복을 덧붙여서는 안 됩니다. [2]
1200 USD에서 900 USD로 떨어지면 300 USD, 즉 고점의 사분의 일을 잃습니다. 회복에 필요한 금액은 같지만 출발 잔액이 작아졌습니다. 따라서 필요한 이익은 남은 금액의 삼분의 일입니다. 시장의 속임수가 아니라 백분율의 기준이 달라진 것입니다. 이것은 산술일 뿐, 회복을 약속하지 않습니다. 원래 금액으로 돌아가도 그동안 구매하는 물건의 가격이 올랐다면 구매력까지 회복한 것은 아닐 수 있습니다. [2]
과거 기록은 기록된 사건만 보여 줄 뿐 앞으로 가능한 모든 일을 담지 않습니다. CFTC는 과거 성과가 미래 결과를 예측하지 못한다고 명시합니다. 옛 데이터로 전략을 시험할 때는 그 거래를 실제로 체결할 수 있었는지도 물어야 합니다. NFA는 결과를 나중에 알게 된 상태의 이점, 거래 상대방의 유무, 예상 가격과 실제 가격의 차이를 지적합니다. 그러므로 모의실험은 가정을 밝혀야 합니다. 과거 낙폭이 작았다는 사실만으로 비슷하거나 더 큰 하락이 반복되지 않는다고 증명할 수는 없습니다. [4] [5]
안나는 자신의 자금과 지급 의무를 생각할 때 비슷한 과정을 견딜 수 있을지 물을 수 있습니다. 그러나 Max Drawdown 자체가 거래 종료 시점을 정하지는 않습니다. CME는 위험 계획에서 레버리지, 거래별 한도, 일일 손실, 계좌 전체 노출을 구분합니다. 손실 제한 규칙은 따로 정해야 하며, 보호 주문조차 원하는 체결 가격을 보장하지 않습니다. 유용한 비교라면 가치 경로, 하락 깊이, 회복 시간을 보여 주고 데이터를 설명해야 합니다. 인상적인 백분율 하나가 그 일을 대신할 수는 없습니다. [6] [5]
수익으로 끝난 결과에 힘든 과정이 숨을 수 있는 이유
더 정확히 이해하려면 이 항목과 함께 다음도 읽어 보세요 Risk of Ruin, 변동성, Risk Management, Kelly Criterion, Portfolio Risk. 다음 항목에서도 이 글을 참조합니다 변동성, Risk of Ruin, Portfolio Risk, Trading Journal.
01최고값에서 최저값을 빼면 되나요?+
아닙니다. 고점이 이후 저점보다 먼저 나와야 합니다. 백분율 낙폭은 금액 하락분을 해당 이전 고점으로 나눕니다. 시간 순서, 단위, 평가 규칙을 맞추지 않으면 서로 다른 것을 비교하게 될 수 있습니다.
02새 고점이 나오면 과거 낙폭이 사라지나요?+
현재 낙폭은 영으로 돌아가지만 같은 관측 기간 안의 최악의 하락은 없어지지 않습니다. 기간을 바꿔 해당 경로를 더 이상 포함하지 않을 때에만 계산에서 빠집니다.