Eugen von Böhm-Bawerk

Böhm-Bawerk nasceu em Brno, ensinou em Innsbruck e foi ministro das Finanças em várias ocasiões. A partir de 1904 foi professor em Viena. Estas funções dão contexto à sua obra: era teórico e também administrador público. Não demonstram, por si só, que os seus argumentos económicos estejam corretos. Ao lê-lo, separa a pergunta sobre quem era o autor da pergunta sobre se a explicação do tempo, do capital e do juro se sustenta. [1]

Em The Positive Theory of Capital, apresenta três razões. Uma pessoa pode estar pior abastecida hoje do que no futuro e precisar mais urgentemente dos recursos presentes. Pode também subestimar benefícios futuros, porque as necessidades distantes parecem menos importantes. E os meios disponíveis agora podem permitir um método de produção mais longo com mais resultados. São argumentos diferentes: necessidade, avaliação do futuro e oportunidade produtiva. Böhm-Bawerk articula-os na sua teoria; não oferece uma fórmula em que três números dão a taxa de um empréstimo atual. [2]

O autor apresenta um exemplo em que as duas primeiras razões dão, juntas, uma vantagem de 30 % aos bens presentes, ou seja, às coisas já disponíveis para serem usadas, enquanto a oportunidade produtiva dá 25 %. O resultado não é 55 %, mas, nesse exemplo, 30 %. A razão é simples: não podes consumir integralmente os mesmos recursos hoje e investi-los também na totalidade para produzir no futuro. São utilizações alternativas. Os primeiros dois fatores podem combinar-se na sua explicação, mas a vantagem produtiva não se soma como outra recompensa independente. O exemplo ensina a comparar opções sem contar duas vezes o mesmo recurso. [2]

Voltemos à nossa oficina. Se as pessoas constroem uma máquina em vez de produzirem imediatamente, o resultado pode chegar mais tarde. Ainda assim, precisam de comida e outros recursos durante o trabalho. Böhm-Bawerk realça por isso os bens presentes: permitem atravessar o período até ao produto acabado. A produção por vias indiretas recorre a etapas intermédias potencialmente mais eficazes; não significa ficar sem fazer nada. Alongar um projeto no calendário não melhora por si só o resultado. É necessário um método mais vantajoso e meios para o concluir. [3]

Na discussão com J. B. Clark, distinguia toda a história desde o primeiro recurso aplicado do tempo médio entre a aplicação sucessiva de trabalho ou a utilização da terra na produção e o produto acabado para o consumidor. No nosso exemplo simplificado, uma quantidade de trabalho é aplicada 10 meses antes da conclusão e outra, igual, 2 meses antes. A espera média desses contributos é de 6 meses. Não é a idade da ferramenta mais antiga nem automaticamente a duração de toda a história da produção. O exemplo explica uma diferença de medição, não constitui um modelo completo de uma empresa real. [3]

Uma máquina pode gerar mais produtos com o mesmo número de dias de trabalho. Isso é produtividade técnica. O investidor também considera o preço do resultado, os recursos investidos e o tempo durante o qual ficam comprometidos. O mesmo lucro total recebido mais tarde não corresponde à mesma rentabilidade percentual anual. Na resposta a Clark, Böhm-Bawerk identifica esta confusão entre dois sentidos de produtividade. A vantagem técnica de um processo mais longo pode ser compensada por maiores custos de juros durante esse prazo. Não se passa diretamente de «vamos produzir mais» para «o investimento será mais rentável». [3]

Böhm-Bawerk rejeitou expressamente a leitura de que a sua teoria do juro recompensa uma abstinência dolorosa. Uma pessoa abastada pode investir e continuar a viver confortavelmente; a teoria não exige que o investidor passe fome. O que deve importar é a diferença de avaliação entre bens presentes e futuros e a possibilidade de usar mais cedo os recursos atuais. Assim se distingue a explicação económica do juízo moral sobre merecer rendimento pelo esforço. O facto de produzir demorar não prova que cada pessoa que recebe juros sofreu privações. [3]

Böhm-Bawerk morreu em 1914, muito antes de Bitcoin. Podemos usar os seus conceitos em debates atuais, mas as conclusões serão nossas. Perante uma oferta de rendimento, pergunta o que os recursos realmente financiam, por quanto tempo ficam comprometidos e se o resultado prometido se concretizará. Deter bitcoins não equivale a financiar uma produção por vias indiretas; emprestá-los a outra parte levanta também a questão da sua obrigação e capacidade de reembolso. A teoria histórica organiza as perguntas, mas não certifica a segurança de nenhum produto atual. [1] [3]