채무 상환이나 다른 의무를 보장하기 위해 제공하는 자산입니다. 담보가 상환을 대신하지는 않으며 적격성과 집행은 계약 및 적용 법률이 정합니다.
ECB는 상환하지 않을 때 채권을 충당할 수 있는 자산으로 담보를 설명합니다. 채무가 없어지는 것은 아닙니다. 담보 대상 의무, 권리자, 채권자가 자산을 처분할 수 있는 조건을 확인해야 합니다. [ECB — What is collateral?]
ECB에 따르면 haircut은 담보 목적의 자산가치를 낮추는 것입니다. 자체 예시에서 시장가치 100000 USD에 20% haircut을 적용하면 인정가치는 80000 USD입니다. 수수료나 이미 실현된 손실이 아니라 하락에 대비한 완충입니다. [ECB — What are haircuts?]
같은 예시에서 채무는 60000 USD, 시장가치 대비 LTV는 60%입니다. 차감 후 커버리지는 80000/60000, 약 133.3%입니다. LTV 60%와 haircut 20%는 서로 바꿀 수 없습니다. 평가 기준과 통화를 명시해야 합니다. [ECB — What are haircuts?]
ECB는 인정가치 하락 시 담보 보충을 설명합니다. 예시 가격이 70000 USD로 떨어지면 20% 차감 후 56000 USD가 되어 채무보다 4000 USD 부족합니다. 보충 기한과 미이행 결과는 이 계산이 아닌 구체적인 약정이 정합니다. [ECB — Risk control]
Basel CRE22는 규제상 인정을 위해 법적 효력이 있는 문서와 신속한 처분권을 요구합니다. BTC 블록체인 기록만으로 그 권리나 채권자 순위를 증명할 수 없습니다. 은행 기준이 민간 Bitcoin 대출계약에 자동으로 적용되는 것은 아닙니다. [Basel Framework — CRE22 credit risk mitigation]
Basel CRE22는 거래상대방 자신이 발행한 자산의 보호력이 약하다고 지적합니다. 채무자가 악화될 때 담보가치도 하락할 수 있습니다. 집중도와 유동성을 확인해야 합니다. 높은 초기 가치는 신속한 매각대금을 보장하지 않습니다. [Basel Framework — CRE22 credit risk mitigation]
Basel CRE22는 수탁, 재사용, 권리 포기 위험을 구분합니다. 누가 BTC 이전을 통제하며 자산에 다시 담보를 설정할 수 있는지 확인해야 합니다. 명세서 잔액은 즉시 반환할 수 있는 자유로운 자산의 증거가 아닙니다. [Basel Framework — CRE22 credit risk mitigation]
지급 후에도 남은 이자, 비용, 해제 조건을 확인해야 합니다. ECB와 Basel은 체계이지 구체적인 BTC 상품 제안이 아닙니다. 계약에 따라 반환과 담보권 소멸을 확인해야 하며 원금 0 화면만으로는 부족할 수 있습니다. [ECB — What is collateral?][Basel Framework — CRE22 credit risk mitigation]
더 정확히 이해하려면 이 항목과 함께 다음도 읽어 보세요 Prime brokerage, Rehypothecation, Forced liquidation, Credit risk. 다음 항목에서도 이 글을 참조합니다 Prime brokerage, Rehypothecation, Counterparty risk, Settlement risk.