Prime brokerage

BIS는 금융과 시장 접근, 수탁, 청산을 위한 기반을 설명합니다. 각 기능을 따로 평가해야 합니다. 거래 체결만으로 누가 자산을 보유하며 언제 결제가 완료되는지는 알 수 없습니다. Prime brokerage라는 이름 자체가 안전이나 모든 서비스 이용을 보장하지 않습니다. [BIS — The prime broker–hedge fund nexus]

Coinbase Prime은 Organization, Entity, Portfolio를 구분합니다. Portfolio는 전략과 권한을 나누지만 그 ID만으로 파산 시 법적인 자산 분리를 증명하지는 못합니다. 고객 구조의 Entity도 제공자 측 계약 상대를 자동으로 뜻하지 않습니다. 해당 계약에서 확인해야 합니다. [Coinbase Prime — Account Structure]

Coinbase Prime 문서는 통합 보관 방식인 Trading Balance와 Prime Custody Wallet을 분리된 오프라인 Custodial Vault Wallet과 구분합니다. 전용 Wallet ID가 있어도 고객이 개인 키를 통제한다는 뜻은 아닙니다. 계정 기록, 보관 방식, 자산 반환 청구권을 구분해야 합니다. [Coinbase Prime — Wallets Overview]

Coinbase Prime은 승인된 신용한도로 T+1 결제 거래를 지원합니다. 빌린 금액은 상환해야 하며 buying power는 자기 현금만이 아닙니다. 포트폴리오 생성 자체가 신용 제공을 뜻하지 않으며 모든 고객에게 이 방식이 적용된다고 가정할 수 없습니다. [Coinbase Prime — Trade Financing]

Coinbase Prime은 buying power와 withdrawal power를 별도로 표시합니다. 출금액은 필요한 담보를 유지해야 합니다. 자체 예시에서 자산 100000 USD와 부채 60000 USD는 순자산 100000 USD가 아닙니다. 차액은 비용 전 40000 USD이며 자동으로 정해지는 출금 한도가 아닙니다. [Coinbase Prime — Trade Financing]

BIS는 익스포저와 거래상대방의 채무불이행 확률이 동시에 높아지는 것을 wrong-way risk라고 합니다. 담보 가치 하락은 상환 능력 저하와 함께 일어날 수 있습니다. 담보대출도 무위험은 아니며 현재 평가액은 강제 매각 가격을 보장하지 않습니다. [BIS — The prime broker–hedge fund nexus]

BIS는 여러 주체에 걸친 숨겨진 포지션을 지적합니다. 여러 Portfolio ID만으로 독립적인 거래상대방이나 낮은 총레버리지를 증명할 수 없습니다. 계정 전체의 부채와 담보를 대조해야 합니다. 접근 권한과 경제적 집중은 서로 다른 문제입니다. [BIS — The prime broker–hedge fund nexus][Coinbase Prime — Account Structure]

Coinbase Prime에서 자산, 부채, 출금 가능액 명세를 해당 서비스 계약과 대조합니다. 기한, 수수료, 담보 재사용 권한의 유무를 확인해야 합니다. API는 운영 기능을 설명할 뿐, 그 자체로 채권 우선순위를 정하거나 파산 시 전액 회수를 보장하지 않습니다. [Coinbase Prime — Account Structure][Coinbase Prime — Wallets Overview][Coinbase Prime — Trade Financing]