Il s’agit de services destinés aux institutions, pas d’un protocole Bitcoin. Le fournisseur et les contrats en définissent le périmètre ; les exemples Coinbase Prime ne constituent pas des règles universelles.
BIS décrit le financement et les infrastructures d’accès au marché, de conservation et de compensation. Examine ces fonctions séparément : une transaction exécutée ne dit pas encore qui détient les actifs ni quand le règlement intervient. Le nom Prime brokerage ne garantit ni sécurité ni accès à chaque service. [BIS — The prime broker–hedge fund nexus]
Coinbase Prime distingue Organization, Entity et Portfolio. Portfolio sépare stratégies et autorisations ; son ID ne prouve pas à lui seul la ségrégation juridique des actifs en cas d’insolvabilité. Entity dans la hiérarchie du client ne désigne pas automatiquement la contrepartie contractuelle du prestataire. Les contrats l’identifient. [Coinbase Prime — Account Structure]
Coinbase Prime distingue Trading Balance et Prime Custody Wallet omnibus de Custodial Vault Wallet, séparé et hors ligne. Un Wallet ID propre ne signifie pas que le client contrôle les clés privées. Distingue enregistrement comptable, mode de garde et droits de restitution. [Coinbase Prime — Wallets Overview]
Coinbase Prime permet une négociation avec règlement T+1 sur une ligne de crédit approuvée. Tout crédit utilisé doit être remboursé ; buying power ne représente pas seulement les liquidités propres. Créer un portefeuille n’accorde pas automatiquement un crédit et ce régime ne concerne pas nécessairement chaque client. [Coinbase Prime — Trade Financing]
Coinbase Prime fournit séparément buying power et withdrawal power. Le retrait doit préserver les garanties exigées. Exemple propre : 100000 USD d’actifs et 60000 USD de dette ne représentent pas 100000 USD nets ; la différence est 40000 USD avant frais, pas une limite automatique de retrait. [Coinbase Prime — Trade Financing]
BIS appelle wrong-way risk la hausse simultanée de l’exposition et de la probabilité de défaut de la contrepartie. La baisse des garanties peut accompagner une capacité de remboursement moindre. Un prêt garanti reste risqué ; la valorisation présente ne garantit pas le prix d’une vente forcée. [BIS — The prime broker–hedge fund nexus]
BIS souligne les positions cachées entre entités. Plusieurs Portfolio ID ne prouvent ni indépendance des contreparties ni réduction du levier total. Rapproche dettes et garanties entre comptes ; les permissions d’accès traitent un autre problème que la concentration économique. [BIS — The prime broker–hedge fund nexus][Coinbase Prime — Account Structure]
Chez Coinbase Prime, rapproche actifs, dettes et retraits disponibles du contrat du service concerné. Vérifie délais, frais et éventuels droits de réutilisation des garanties. L’API décrit le fonctionnement ; elle ne fixe pas à elle seule le rang des créances ni ne garantit une restitution intégrale en insolvabilité. [Coinbase Prime — Account Structure][Coinbase Prime — Wallets Overview][Coinbase Prime — Trade Financing]
Pour une vision complète, lisez aussi Institutional OTC desk, Collateral, Counterparty risk, Rehypothecation. Cette entrée est également citée par Collateral, Rehypothecation, Coinbase Custody.