Funding は無期限契約価格を参照市場へ近づける誘因である。預金利息でも価格一致の保証でもなく、保有に伴う支払いは取引手数料と異なる。
正ならロングがショートへ払い、負なら逆となる。ゼロはその計算で funding がないことで、取引費用ゼロではない。Deribit は funding 移転自体には手数料を課さないとしている。 [Deribit — Funding Specifications]
Deribit は 8 時間の率で示すが連続的に計算・計上する。Coinbase International は 1 時間間隔を示す。毎日三回の支払いや他市場の時間割を当然と考えてはいけない。 [Deribit — Funding Specifications][Coinbase International — Funding interval]
独自の単純な線形モデル：想定元本 20000 USD、全期間の率 0.01% なら 2 USD。証拠金 2000 USD に対しては 0.1% となる。元本を変えず証拠金だけ増やしても率や支払額は減らない。 [Coinbase International — Funding fee calculation]
USD 金額を換算せず BTC と呼べない。インバース契約は仕様に従って契約規模を該当通貨に換算する。評価価格で基準額が変わり得るため、線形ドル例は万能ではない。 [Deribit — Funding Specifications][Coinbase International — Funding fee calculation]
独自モデルで 20000 USD と 8 時間当たり 0.01% が一定なら、連続 2 時間は 0.5 USD。Coinbase International は区間末に開いているポジションへ適用する。モデルの時間按分を自動適用できない。 [Deribit — Funding Specifications][Coinbase International — Funding eligibility]
独自ショート例で 2 USD を受け取り、価格で 100 USD 失えば他費用前でマイナス 98 USD。符号が反転すれば受取側が払う。期待する入金前に証拠金が尽きる場合もある。 [Deribit — Funding Specifications][Coinbase International — Funding fee calculation]
独自の機械的換算では、一定の 0.01% を 8 時間ごとに 365 日続けると複利なしで 10.95%。率、エクスポージャー、全区間参加が一定という仮定がある。APY 提示や実際の証拠金収益率ではない。 [Deribit — Funding Specifications][Coinbase International — Funding interval]
次回予想率、実現率、実際の支払いを分け、時間・符号・規模・通貨を履歴と照合する。Deribit は equity に連続反映するが現金は日次決済で更新する。取引可能と出金可能は同じではない。 [Deribit — Funding Specifications][Coinbase International — Funding fee calculation]
理解を深めるには、この項目とあわせて次もお読みください Perpetual futures, Leverage, Forced liquidation, Open interest. 次の項目からも参照されています Cash-and-carry arbitrage, Open interest, Perpetual futures, Forced liquidation.