Perpetual funding rate je sazba, podle které si dlouhé a krátké pozice v kontraktu bez pevné splatnosti předávají platby. Znaménko určuje plátce, velikost pozice základ výpočtu a pravidla konkrétního trhu čas účtování. Samotný příjem z fundingu ještě neznamená zisk celého obchodu.
Jana si otevře long, tedy pozici, která před náklady vydělává při růstu ceny kontraktu. Nekupuje tím bitcoin do vlastní peněženky: obchoduje perpetual futures, smlouvu sledující jeho cenu bez pevného data splatnosti. Pokud se kontrakt obchoduje příliš draze vůči spotovému trhu, kde se bitcoin kupuje přímo, funding může zdražit držení longu a odměnit opačnou pozici, short. Při kladné sazbě platí dlouhá pozice krátké; při záporné krátká dlouhé. Tím vzniká pobídka ke sblížení cen, nikoli záruka jejich shody. Deribit si z těchto převodů nebere poplatek. Poplatky za obchodování však existují zvlášť a nulový funding je nemaže. [1] [7]
Jana vedle sazby vidí údaj „za 8 hodin“. To samo neříká, že peníze odejdou jen v pevný okamžik. Deribit sazbu takto vyjadřuje, ale funding počítá průběžně. Starší režim Coinbase International Exchange účtoval v intervalech po 1 hodině; hodinový interval stále popisuje obecná nápověda Coinbase Global Exchange. Institucionální účty převedené na Deribit však od 1. října 2026 používají jeho režim. Tento přesun nelze vztáhnout na každého uživatele aplikace Coinbase. Než Jana porovná dvě sazby, potřebuje proto znát jejich období, konkrétní produkt a pravidla svého účtu. Stejné procento za různé období není stejný náklad. [1] [2] [5] [6]
Představme si jednoduchý dolarový model: Jana drží pozici s nominální hodnotou 20 000 USD a sazba za celé rozhodné období je 0,01 %. Funding vychází na 2 USD. Nominál znamená hodnotu, na kterou se kontrakt vztahuje. Marže je naproti tomu zajištění vložené kvůli možným ztrátám. Pokud Jana složila 2 000 USD, stejná platba představuje 0,1 % její marže. Jde o dva různé jmenovatele, nikoli dvě různé sazby fundingu. Doplnění marže bez změny nominálu samo nezvětší výpočetní základ. Skutečný nominál se ovšem může měnit s cenou a konstrukcí kontraktu. [3]
Dolarový příklad pomohl pochopit velikost platby, ale není univerzální. Některé kontrakty se vypořádávají ve stablecoinu, tedy tokenu navrženém ke sledování hodnoty určité měny; jiné v BTC. U inverzního bitcoinového kontraktu může být nominál uveden v USD, zatímco základ fundingu v BTC vzniká převodem podle ceny určené pravidly burzy. U lineárního kontraktu se naopak hodnota typicky odvozuje přímo od množství podkladu a ceny. Jana proto neporovnává samotná čísla v historii: ověřuje měnu platby, násobitel kontraktu a použitou cenu. Mark price je referenční cena burzy pro výpočty, nemusí to být poslední uskutečněný obchod. [1] [3]
V modelu s průběžným účtováním ponechme nominál 20 000 USD i sazbu 0,01 % za 8 hodin beze změny. Za 2 hodiny vychází poměrná platba na 0,5 USD. Kdyby se sazba nebo základ během držení měnily, bylo by třeba jednotlivé úseky započítat zvlášť. Existuje ale i pravidlo, podle kterého rozhoduje otevřená pozice na konci intervalu. Takový postup popisuje nápověda Coinbase pro intervalové účtování: pozice uzavřená před koncem nedostane ani nezaplatí funding za tento interval. To není poměrné účtování podle minut a nelze to přenést na průběžný režim Deribit. Jana musí zjistit, který model platí právě pro její kontrakt. [1] [4] [6]
Jana změní směr a drží short, pozici, která před náklady vydělává při poklesu ceny. Dostane 2 USD z fundingu, ale růst ceny jí současně způsobí ztrátu 100 USD. Celkový výsledek je minus 98 USD ještě před obchodními poplatky a dalšími náklady. Přijatá platba tedy není úrok z bezpečného vkladu. Sazba se navíc může obrátit a z příjemce udělat plátce. Pokud pohyb ceny nebo platby příliš sníží zajištění, burza může pozici nuceně uzavřít: tomu se říká likvidace. Budoucí očekávaný funding nezachrání pozici, které marže nestačí už nyní. [1]
Z údaje 0,01 % za 8 hodin lze vytvořit jednoduchý roční přepočet: předpokládat stejnou sazbu 3krát denně po 365 dní. Vyjde 10,95 % bez skládání, tedy bez opakovaného zhodnocování přijatých plateb. Je to aritmetická ilustrace při neměnné sazbě a základu, nikoli předpověď trhu. Není to ani APY, označení ročního výnosu se započteným skládáním, ani výnos z Janiny vložené marže. Pro srovnání trhů musí být stejně definované období, znaménko, měna a nominál. Jinak může vysoké roční číslo skrývat jen odlišný způsob zobrazení. [1] [2]
Na obrazovce může Jana vidět odhad příští sazby, průběžný výpočet i již zaúčtovanou platbu. Nejsou to zaměnitelné údaje. Při kontrole historie spojí směr své pozice se znaménkem sazby a ověří velikost pozice, měnu i čas držení. Deribit zahrnuje funding okamžitě do hodnoty účtu a přijatou částku lze využít k obchodování; do peněžního zůstatku ji převádí při denním vypořádání v 08:00 UTC. Dostupnost k obchodování a dostupnost k výběru tedy nastávají odlišně. K vysvětlení rozdílu mezi vlastním odhadem a výpisem je potřeba historie příslušného kontraktu, ne samotná aktuální sazba. [1] [6]
Pro nejúplnější obraz čtěte toto heslo společně s Perpetual futures, Leverage, Forced liquidation, Open interest. Opačným směrem na něj odkazují také Cash-and-carry arbitrage, Open interest, Perpetual futures, Forced liquidation.