Apa itu Risk of Ruin? definisi, konteks, dan sumber

01Apa itu Risk of Ruin?

Risk of Ruin adalah probabilitas modal mencapai batas bawah yang telah ditentukan. Angkanya hanya bermakna jika modal awal, lama pengamatan, ukuran transaksi, dan aturan model juga diketahui. Ini tidak selalu berarti kehilangan seluruh uang atau mengalami kepailitan secara hukum.

02Kapan akun tidak bisa melanjutkan?

Rencana Jana dapat berakhir sebelum uang terakhirnya habis. Saldo yang tersisa mungkin tidak cukup untuk transaksi minimum, atau sudah menyentuh batas yang ia tentukan sebelumnya. Perhitungan harus lebih dahulu menetapkan batas tersebut. Dalam persoalan matematika klasik gambler’s ruin yang dijelaskan MIT, pemain berhenti saat saldo nol atau target atas tercapai. Akun perdagangan dapat memerlukan pertanyaan berbeda dengan model yang sesuai. Dua persentase bernama sama belum tentu mengukur kejadian yang sama. [1] [3]

03Berapa lama kita mengamati?

Mengamati beberapa transaksi berbeda dari mengikuti proses sampai salah satu batas tercapai. Setelah waktu yang singkat, sebagian jalur kemungkinan masih berlangsung. Menganggapnya sebagai keberhasilan hanya karena belum menyentuh batas bawah akan menyesatkan. Karena itu, contoh di bawah memisahkan jalur yang sudah mencapai batas bawah, yang masih berjalan, dan yang sudah mencapai target atas. Memperpanjang pengamatan yang sama tidak menghapus kejadian menyentuh batas bawah yang sudah tercatat. Probabilitasnya juga bergantung pada berapa lama kita menunggu. [1]

04Kerugian yang sama lebih berat bagi akun yang mengecil

Jika Jana mempertaruhkan jumlah uang yang sama setelah setiap kerugian, jumlah itu mengambil bagian semakin besar dari modal tersisa. Jika ia memakai persentase tetap dari nilai akun saat ini, jumlah uang yang berisiko justru mengecil setelah rugi. CME memperlihatkan perbedaan ini melalui serangkaian kerugian. Perhitungan dengan langkah uang tetap tidak bisa langsung dipakai untuk posisi yang ukurannya berubah. Biaya, pembulatan, transaksi minimum, dan tambahan setoran juga penting. Persentase yang lebih kecil bukan jaminan keamanan untuk semua keadaan. [2]

05Rata-rata bagus belum tentu menyelamatkan awal yang buruk

Expectancy menggambarkan hasil rata-rata yang diharapkan; Risk of Ruin menanyakan apakah suatu jalur mencapai batas akun. Bayangkan taruhan ilustratif terpisah: laba bersih sebesar dua kali taruhan dan kehilangan seluruh taruhan sama mungkin terjadi. Rata-ratanya positif. Namun, jika seluruh akun dipertaruhkan, kekalahan pertama dapat menghabiskannya. Ini contoh penyangkal, bukan model dalam grafik di bawah. Max Drawdown menjawab pertanyaan lain: mengukur penurunan dari puncak sebelumnya, bukan probabilitas modal habis. [1] [3]

06Order belum tentu terlaksana pada harga rencana

Model matematika dapat menghentikan jalur tepat di batasnya. Di bursa, Jana memerlukan pembeli atau penjual sungguhan. Coinbase membedakan pemicu order stop-limit dari pelaksanaannya: syarat harga dapat membuat order tidak terpenuhi. Order pasar dapat terlaksana bertahap pada harga yang tidak diharapkan. Jadi, kerugian yang direncanakan belum tentu menjadi langkah aktual yang tetap. Model akun perlu mempertimbangkan biaya, harga pelaksanaan yang lebih buruk, dan risiko sisa posisi yang masih terbuka. [4]

07Hasil masa lalu tidak menetapkan probabilitas

Dalam contoh kita, hasil sebelumnya tidak mengubah peluang langkah berikutnya, dan probabilitasnya tetap sepanjang proses. Itulah langkah-langkah independen dengan distribusi yang sama. Pada transaksi nyata, asumsi ini perlu diperiksa: satu kejadian pasar dapat memengaruhi beberapa transaksi serupa, dan kondisi dapat berubah. NFA menyoroti keuntungan mengetahui masa lalu dalam hasil hipotetis; CFTC juga membedakan pelaksanaan yang diasumsikan dari perdagangan nyata. Hitungan yang tepat tidak mengubah asumsi yang belum teruji menjadi perkiraan risiko masa depan yang andal. [5] [6]

08Sertakan posisi lain yang masih terbuka

Jana mungkin memegang posisi yang tampak terpisah tetapi merugi akibat pergerakan bitcoin yang sama. Semuanya membebani satu akun. Dalam penyusunan rencana, CME membedakan risiko per transaksi, posisi bersamaan, total eksposur, dan leverage—eksposur harga yang melebihi modal sendiri. Untuk menilai batas akun, kita perlu melihat perjalanan gabungan kewajiban dan arus uang tersebut. Menjumlahkan persentase dari perhitungan terpisah tidak menghasilkan probabilitas akun gabungan kehabisan modal. [3]

09Apa manfaat perhitungannya?

Model memungkinkan pertanyaan yang konkret: apa yang berubah jika Jana mengecilkan transaksi, memasukkan biaya lebih tinggi, atau mengamati lebih lama? Jawabannya selalu berlaku untuk kondisi yang disebutkan. Karena itu, hasil perlu disertai modal awal, kedua batas, horizon, ukuran posisi, dan aturan berhenti. NFA menekankan asumsi penting saat menyajikan hasil hipotetis. Perhitungan bermanfaat bila keterbatasannya dipahami; persentase kecil tanpa penjelasan risiko yang diabaikan tidak membuktikan keamanan. [5]

ContohCONTOH · RoR

Mengapa lama pengamatan penting

Akun fiktif kita dimulai dengan 200 USD. Setiap langkah yang masih aktif memperoleh laba 100 USD atau rugi 100 USD, independen dari masa lalu, dengan probabilitas 0.5 untuk masing-masing hasil. Biaya, leverage, setoran, dan penarikan tidak diperhitungkan. Setelah mencapai 0 USD atau 400 USD, jalur itu berhenti dan tidak bertransaksi lagi. Untuk langkah [0, 1, 2, 3, 4], grafik menunjukkan bagian dari seluruh jalur yang mungkin, bukan saldo satu akun. Sudah mencapai batas bawah: [0, 0, 25, 25, 37.5] %. Masih berjalan: [100, 100, 50, 50, 25] %. Sudah mencapai target atas: [0, 0, 25, 25, 37.5] %. Setiap kolom berjumlah 100 %. Setelah langkah kedua, 25 % jalur berakhir pada masing-masing batas; separuh sisanya kembali ke 200 USD. Selama dua langkah berikutnya, seperempat dari separuh yang tersisa mencapai setiap batas, menambah 12.5 % dari keseluruhan awal untuk masing-masing batas. Jadi, 37.5 %, bukan 50 %, mencapai nol paling lambat pada langkah keempat. Jika model berlanjut tanpa batas waktu sampai salah satu batas tercapai, probabilitas mencapai nol sebelum target atas adalah 50 %. Titik awal persis di tengah model yang simetris. Kedua jawaban benar untuk horizon masing-masing. Ini perhitungan eksak dengan aturan rekaan, bukan sampel simulasi terbatas atau risiko strategi nyata.

Tentukan dulu batas yang membuat perdagangan tidak bisa dilanjutkan.
Risiko dalam beberapa transaksi dan dalam waktu tak terbatas adalah dua pertanyaan berbeda.
Rata-rata positif tidak mencegah urutan kerugian menghabiskan akun.
Model perlu mencakup ukuran posisi, biaya, dan kewajiban yang berlangsung bersamaan.

Baca dalam konteks

Untuk gambaran yang lebih utuh, baca entri ini bersama Expectancy, Position Sizing, Max Drawdown, Stop-loss, Risk Management. Entri ini juga dirujuk dari Risk Management, Kelly Criterion, Max Drawdown, Portfolio Risk.

?Pertanyaan praktis

01Mengapa ada angka 37.5 % dan 50 %?

Angka pertama menyatakan peluang mencapai nol paling lambat pada langkah keempat. Angka kedua membiarkan proses berlanjut sampai nol atau target atas. Pada langkah keempat sebagian jalur masih berjalan.

02Bukankah Expectancy positif mencegah modal habis?

Rata-rata positif tidak menyatakan urutan hasil ataupun daya tahan akun. Sebagian urutan dapat mencapai batas bawah sebelum rata-rata yang menguntungkan sempat terwujud. Aturan dan ukuran posisi menentukan perbedaannya.