Portfolio Risk

Sebagian uang Jana disimpan untuk masa depan yang jauh, tetapi sebagian lagi segera diperlukan untuk tempat tinggal. Penurunan yang sama bisa membawa akibat yang sangat berbeda bagi kedua bagian itu. Karena itu, FINRA juga menjelaskan risiko sebagai kemungkinan hasil keuangan buruk yang benar-benar merugikan investor. Bersedia menunggu tidak cukup jika tagihan tidak bisa menunggu. Sebelum membandingkan investasi, tentukan tujuan, waktu, dan mata uang pengeluaran mendatang. Saldo yang bertambah pun bisa tidak cukup apabila harga barang yang hendak dibeli meningkat. [1] [2]

Bobot adalah bagian nilai total yang ditempatkan pada suatu investasi. Untuk menghitung imbal hasil satu periode, gunakan bobot pada awal periode. Dalam contoh sederhana, Jana memiliki aset X dan Y dengan nilai uang yang sama, tanpa pinjaman, posisi yang bertaruh pada penurunan harga, atau biaya. Ia tidak menyetor, menarik dana, atau bertransaksi selama periode tersebut. Imbal hasil totalnya adalah rP = (rX + rY) / 2, dengan rX dan rY sebagai imbal hasil aset dalam mata uang dan periode yang sama. Porsi uang yang sama belum tentu menyumbang risiko yang sama: besar dan kebersamaan pergerakan juga berpengaruh. [3]

Jika satu investasi naik sementara yang lain turun, gerakannya bisa saling mengimbangi sebagian. Ketika keduanya turun bersama, efek itu melemah. Perhitungan memasukkan bobot dan kovarians, yakni penyimpangan bersama imbal hasil dari rata-ratanya. Simpangan baku mengukur sebaran hasil di sekitar rata-rata; simpangan baku portofolio bukan sekadar rata-rata volatilitas asetnya. Korelasi menggambarkan hubungan linear antarimbal hasil. Bahkan korelasi nol secara umum tidak membuktikan bahwa keduanya independen. Jadi, volatilitas keseluruhan yang lebih rendah tidak menjanjikan hilangnya semua hasil buruk. [4]

Jana mungkin memiliki saham perusahaan secara langsung dan juga reksa dana yang memiliki saham itu. Dana lain mungkin berinvestasi pada sektor yang sama. Laporannya memuat lebih banyak baris, tetapi kabar buruk tentang perusahaan atau sektor tersebut memukul beberapa baris sekaligus. FINRA menyarankan pemeriksaan isi investasi dana yang sebenarnya. Konsentrasi juga bisa meningkat sendiri saat satu aset naik lebih cepat daripada lainnya. Inventaris perlu menggabungkan paparan langsung dan tidak langsung terhadap sumber kerugian yang sama, sambil mengakui bagian yang belum jelas. [5]

Jana perlu membayar pengeluaran, tetapi mungkin tidak segera menemukan pembeli pada harga yang diharapkan. Inilah risiko likuiditas: dana terlambat tersedia atau penjualan membutuhkan biaya besar. Jika ia berinvestasi dengan pinjaman, pemberi pinjaman juga dapat memengaruhi keputusan. Untuk rekening margin efek di Amerika Serikat, FINRA memperingatkan tentang penjualan paksa, kerugian melebihi setoran, dan perubahan persyaratan jaminan. Ketentuan itu tidak otomatis berlaku di setiap bursa kripto. Skenario harga, dana tersedia, dan kewajiban pendanaan dalam kontrak harus dinilai secara terpisah. [1] [6]

Perhitungan membutuhkan asumsi mengenai hasil investasi yang mungkin terjadi dan hubungannya. Boyd dan rekan penulis menunjukkan bahwa penyusunan portofolio sensitif terhadap perkiraan imbal hasil dan kovarians yang tidak akurat. Karena itu, uji asumsi lain dan kemungkinan buruk, alih-alih menganggap satu perhitungan sebagai batas kerugian yang pasti. Jelaskan apa yang berubah dalam setiap skenario dan apa yang tetap. Hubungan antar investasi tidak dijamin konstan. Sebaliknya, jangan pula menyatakan tanpa bukti bahwa setiap krisis membuat semua investasi bergerak dengan cara yang sama. [4]

Dalam contoh di bawah, simpangan baku portofolio turun dari 20% menjadi sekitar 14.142136%. Namun, imbal hasil terburuk yang dimasukkan tetap -20%. Tidak ada pertentangan: sebaran hasil berubah, bukan kemungkinan terburuk yang kita masukkan ke model. Kemungkinan itu pun belum tentu mencakup kejadian nyata yang paling buruk. Grafik membandingkan alternatif untuk satu periode, bukan urutan hari. Karena itu, grafik tersebut tidak dapat menghasilkan Max Drawdown atau waktu pemulihan ke puncak sebelumnya. [3]

Investasi yang tumbuh lebih cepat lama-kelamaan mengambil porsi lebih besar. Investor.gov menjelaskan penyeimbangan ulang sebagai upaya kembali ke alokasi pilihan melalui transaksi atau setoran baru. Itu tidak membuktikan bahwa bobot awalnya tepat. Selain porsi sasaran, Jana membutuhkan aturan peninjauan dan pemahaman atas biaya perubahan. Boyd dan rekan penulis memasukkan biaya serta kendala praktis langsung ke dalam keputusan portofolio. Memindahkan uang secara rutin tidak dengan sendirinya menjamin keuntungan atau perlindungan dari kerugian. [2] [4]