Cada contrato tem lado comprado e vendido, mas conta uma vez na convenção usual da bolsa. A métrica sozinha não revela direção, número de pessoas, depósitos nem alavancagem.
Exemplo próprio: 7 contratos abertos são 7 obrigações longas e 7 curtas correspondentes, não Open interest 14. Um participante pode ter vários contratos e vencimentos; isso não conta pessoas. [CME — About volume and open interest][CFTC — COT explanatory notes]
Quando ambas as partes abrem 1 contrato novo, Open interest sobe 1. Quando ambas fecham posições correspondentes, cai 1. Transferir do titular que sai para um novo não altera o valor; comprar sozinho nem sempre aumenta o indicador. [CME — About volume and open interest]
Sequência própria do zero: criar 2 contratos, transferir 1 posição, fechar 1 par. Volume do período 4 contratos, Open interest final apenas 1. Volume é fluxo no tempo; Open interest é estoque datado. [CME — About volume and open interest]
CME BTC padrão representa 5 BTC, Micro Bitcoin MBT 0.1 BTC. Exemplo próprio: 100 padrão equivalem a 500 BTC, 100 micro a apenas 10 BTC. Somar 200 contratos sem ajuste não mostra exposição comparável. [CME — Cryptocurrency futures FAQ]
Reprecificação própria dos mesmos 500 BTC nominais: a 60000 USD por BTC são 30000000 USD; a 66000 USD, 33000000 USD. Quantidade não mudou. Alta em dólares sozinha não prova depósitos novos ou entrada líquida de capital. [CME — About volume and open interest][CME — Cryptocurrency futures FAQ]
Obrigações longas agregadas igualam curtas. Pode-se estudar posição líquida de um grupo, mas Open interest agregado não o identifica. Sem margem, garantias e outras posições não se infere alavancagem nem risco total do portfólio. [CFTC — COT explanatory notes]
Passar ao prazo distante muda a distribuição. Sobrepor temporariamente pernas de spread de calendário pode elevar totais brutos sem igual alta da aposta direcional. Não some o mesmo mercado de várias fontes sem verificar duplicidade. [CME — About volume and open interest][CFTC — COT explanatory notes]
CFTC normalmente publica COT sexta com posições de terça; feriados ou mudanças podem deslocar datas. Separe observação e publicação, futures-only e combinado com opções. Não é cadastro de todas as criptobolsas nem das estratégias individuais. [CFTC — COT explanatory notes][CFTC — Commitments of Traders]
Para ter uma visão mais completa, leia este verbete junto com Bitcoin futures, Options, Leverage, Perpetual funding rate. Também há referências a este verbete em Perpetual funding rate, Short Squeeze.