mNAV

SEC NAV को परिसंपत्तियां घटा देनदारियां बताता है। मॉडल में परिसंपत्ति 120, देनदारी 20 और शुद्ध मूल्य 100 है। बाजार पूंजीकरण 150 से गुणक 1.5 और प्रीमियम 50% है, 150% नहीं। यह हर बिटकॉइन डैशबोर्ड की स्वतः पद्धति नहीं है। [SEC Investor.gov — Net Asset Value]

Strategy के 30 जुलाई 2026 परिणाम 23 जुलाई से बदलाव बताते हैं: उसी क्षण की Class A शेयर कीमत को USD में Net Bitcoin Per Share से भाग देना। पुराने आंकड़े सीधे तुलनीय नहीं; पुनर्गणना के बिना श्रृंखलाएं न जोड़ें। [Strategy — Second Quarter 2026 Financial Results, 30 July 2026]

Strategy का Net BTC, USD Assets को ध्यान में लेकर चुने वरिष्ठ दावे घटाता है, जिनमें आउट-ऑफ-द-मनी परिवर्तनीय ऋण भी है। Fully Diluted Shares इन-द-मनी परिवर्तन मानता है; BTC Yield का Assumed Diluted Shares सभी परिवर्तन। ये संख्याएं बदलकर नहीं लगा सकते। टिप्पणियां अन्य ऋण-जैसे साधन, वरीयता शेयर और STRK अपवाद बताती हैं; एक ही दावा घटाएं और परिवर्तित भी मानें, ऐसा न करें। [Strategy — Dashboard Notes and Metric Definitions]

मॉडल में BTC मूल्य 100, नकद 10, ऋण 40 और पूंजीकरण 150 है, अन्य मद नहीं। इक्विटी/शुद्ध परिसंपत्ति 150/70 लगभग 2.14 है। सरल EV है 150 + 40 − 10 = 180; EV/सकल BTC है 1.8। यह गोलाई का अंतर नहीं और कोई सूत्र स्वतः वर्तमान Strategy mNAV नहीं है। [SEC Investor.gov — Net Asset Value]

SEC विवरण शेयर संख्या, दावे और तारीख जांचने में मदद करते हैं। ऋणमुक्त मॉडल में 10 BTC और पूंजीकरण 1500 है: BTC कीमत 100 पर 1.5, कीमत 120 पर 1.25, बाकी स्थिर। अनुपात गिरने का अर्थ जरूरी नहीं शेयर कीमत गिरना। वर्तमान भाव और पुरानी शेयर संख्या न मिलाएं। [SEC Investor.gov — Using EDGAR to Research Investments]

मॉडल में पूंजीकरण 100 को शुद्ध परिसंपत्ति 20 से भाग दें तो 5, 10 से दें तो 10। शून्य पर भाग अपरिभाषित है। हर −10 से अंकगणितीय −10 मिलता है, लेकिन सौदा सस्ता सिद्ध नहीं होता। सामान्य सस्ते शेयर सूची के बजाय दावे जांचें। [SEC Investor.gov — Net Asset Value]

MSTR का ATM प्रॉस्पेक्टस प्राप्ति और उपयोग अलग करता है। मॉडल में शुद्ध परिसंपत्ति 100 और 100 शेयर हैं; 20 शेयर 1.5 पर जारी कर 30 जुटाते और लागत 2 देते हैं। शुद्ध 28 से BTC खरीदें, BTC कीमत और बाकी अपरिवर्तित हों तो प्रति शेयर 128/120 ≈ 1.0667, वृद्धि 6.67%। यह बाजार प्रतिफल की गारंटी या वास्तविक निर्गम नहीं। [Strategy — MSTR ATM Annex, 23 March 2026]

Strategy mNAV को पारंपरिक NAV से अलग बताता है। आस्थगित कर, परिचालन पट्टे और कानूनी आकस्मिक देनदारियां जैसी संभावित महत्वपूर्ण मदें छूटती हैं। शेयर स्वतः BTC निकालने का अधिकार नहीं देता। 1 से नीचे होना आर्बिट्राज, छूट मिटने या शेयरधारक को नकद मिलने की गारंटी नहीं। [Strategy — Dashboard Notes and Metric Definitions]