Mining Hedging узгоджує фінансові або цінові контракти з фактичною чи очікуваною експозицією майнінгу. Це може стосуватися ціни BTC, Hashprice, електроенергії або валюти витрат. Воно автоматично не гарантує кількість видобутих біткоїнів, доступність ASIC чи чистий прибуток.
CFTC описує хеджування як зменшення комерційного цінового ризику. У власному плані відокремте наявні BTC, майбутній дохід, споживання електрики й валюту зобов’язань. Контракт має відповідати конкретному ризику та періоду; назва «хеджування» не доводить зниження загального ризику. [CFTC — Futures Glossary]
Luxor прив’язує свій NDF до Hashprice, що також відображає складність і транзакційні комісії. Звідси випливає: продаж BTC за фіксованою ціною сам собою не фіксує кількість BTC на одиницю hashrate. BTC Hashprice також автоматично не фіксує дохід у USD чи витрати в іншій валюті. [Luxor — Non-Deliverable Bitcoin Hashrate Forward]
Luxor визначає обсяг NDF у PH/s зі щоденним індексним розрахунком. У власному плані задайте кожній позиції обсяг, календар, валюту та метод обчислення індексу. Не плутайте номінальну потужність установлених машин із доступним hashrate протягом усього контракту. [Luxor — Non-Deliverable Bitcoin Hashrate Forward]
Власний одноденний приклад без витрат і комісій: ферма досягає 10 PH/s і продає NDF на 8 PH/s за 50 USD/PH/s/day. За індексу 40 USD/PH/s/day майнінг дає 400 USD, а NDF 80 USD, разом 480 USD. За 60 USD/PH/s/day майнінг дає 600 USD, а за NDF сплачують 80 USD, разом 520 USD. Припускаємо точне слідування доходу індексу; це валовий дохід, не прибуток. [Luxor — Non-Deliverable Bitcoin Hashrate Forward]
Luxor розраховує NDF за погодженим обсягом. У попередньому власному прикладі за 60 USD/PH/s/day і падіння фактичного hashrate до 4 PH/s майнінг дає 240 USD, але NDF усе ще потребує 80 USD: до витрат лишається 160 USD. Різниця між договірними 8 PH/s і фактичними 4 PH/s не покрита поточним виробництвом; зупинка сама не скасовує контракт. [Luxor — Non-Deliverable Bitcoin Hashrate Forward]
Luxor переоцінює позиції за ринком і може вимагати поповнення маржі, якщо маржинальний баланс нижчий за потрібний рівень. Власний грошовий план має дозволяти платіж ще до надходження операційного доходу. Колатерал не є бюджетом максимальної втрати; врахуйте дефолт контрагента, доступ до коштів і витрати дострокового закриття. [Luxor — Margin Requirements, Policies and Procedures]
EPA пояснює, що ефект Financial PPA залежить від зв’язку його ринкової індикативної ціни з ціною реально придбаної електрики. Для майнінгу перевірте також місце, часовий профіль і обсяг. Фінансовий контракт сам не постачає електрику; різні тарифи й генерація можуть залишати частину цінового ризику. [U.S. EPA — Financial PPA]
CFTC називає непередбачену зміну різниці між спотовою і ф’ючерсною ціною basis risk. Для власної перевірки зіставляйте фактичний дохід ферми, розрахунок, енергію, комісії й потребу в коштах. Після змін виробництва переглядайте розмір позицій; прибутковіший дериватив сам не означає ефективнішого хеджу. [CFTC — Futures Glossary]
Для повної картини прочитайте також Hedging, Hashrate Forward, Hashprice, Power Purchase Agreement. На цю статтю також посилаються Power Purchase Agreement, Hashrate Forward.