Miner Capitulation opisuje presję finansową zmuszającą część górników do ograniczenia działalności, sprzedaży rezerw lub wyjścia z rynku. To opis ekonomiczny, a nie stan zapisany w protokole Bitcoina, czyli wspólnych regułach sieci. Sam spadek mocy sieci nie dowodzi bankructwa ani przyszłego wzrostu ceny.
Nasza przykładowa kopalnia może mieć problemy przez drogi prąd, niższe przychody lub zbyt wysokie raty. Z zewnątrz nie znamy jej rachunków. Glassnode oferuje Miner Capitulation Risk, model łączący wskaźniki presji na przychody i spadku aktywności wydobywczej. To szacunek podwyższonego ryzyka, nie lista firm, które przestały płacić. Aby stwierdzić problemy konkretnego operatora, potrzebujemy też jego danych finansowych lub udokumentowanej decyzji. Wykres sieci nie zastępuje tych dowodów. [1]
Obok zadłużonej kopalni może działać zdrowa firma, która wyłącza identyczne maszyny tylko w drogich godzinach. Braiins Price Adapt umożliwia takie sterowanie na podstawie ceny energii, sprawności urządzeń i Hashprice, czyli oczekiwanego dziennego przychodu na jednostkę mocy obliczeniowej. ASIC to chip zaprojektowany do konkretnego zadania; maszyny wydobywcze wykorzystują takie chipy do obliczeń przy poszukiwaniu bloków. Wyłączone maszyny mogą ruszyć ponownie, gdy warunki się poprawią. Celowe ograniczanie zużycia, zwane Curtailment, nie musi więc oznaczać niewypłacalności, czyli niemożności regulowania zobowiązań. Sama cisza w hali nie zdradza przyczyny. [2] [7]
Sieciowy Hash Rate, czyli hashrate, określa tempo obliczeń służących znajdowaniu bloków. Coin Metrics szacuje go z trudności i tempa powstawania bloków. Nie jest to bezpośrednia suma odczytów wszystkich maszyn wydobywczych. Bloki pojawiają się nieregularnie: nawet przy tej samej mocy przez pewien czas mogą przychodzić wolniej. Krótki spadek wykresu nie mówi zatem, ile maszyn zniknęło. Dłuższe okno pomiaru łagodzi losowe wahania, ale później pokazuje zmiany. Przy porównywaniu wykresów ważne są obie właściwości. [3]
Jeśli rzeczywiście ubywa mocy, znajdowanie bloków średnio trwa dłużej. Difficulty Adjustment, czyli dostosowanie trudności opisane w Bitcoin Developer Guide, odbywa się co 2016 bloków. Reaguje na czas poprzedniego okresu, a nie natychmiast na wyłączenie kopalni. Niższa trudność może zwiększyć oczekiwany przychód pozostałych górników z tej samej mocy, lecz inne warunki nadal mogą się zmieniać. Ulga przychodzi więc z opóźnieniem i może nie wystarczyć. Protokół nie umarza kredytów, nie obniża ceny prądu ani nie naprawia chłodzenia. [4]
Kopalnia może przesłać bitcoiny (BTC) do innego własnego portfela, zapłacić partnerowi albo przygotować sprzedaż. Wszystkie te sytuacje mogą wyglądać jak odpływ. Miner Outflow w Glassnode mierzy kwoty przesyłane z adresów rozpoznanych jako górnicze. Sam transfer nie dowodzi sprzedaży na giełdzie ani trudnej sytuacji finansowej. Wskaźniki entity-adjusted próbują odfiltrować ruchy wewnątrz tego samego podmiotu na podstawie szacowanego przypisania adresów. Nawet taka korekta nie ujawnia celu każdej transakcji. Liczą się definicja wskaźnika, adres docelowy i kontekst. [5]
Hash Ribbons próbuje rozpoznać odwrót i powrót górników na podstawie zmian mocy. Glassnode opisuje swój wskaźnik Hash Ribbon za pomocą średnich kroczących z 30 i 60 dni. Każdego dnia oblicza się je ponownie z szacunków mocy sieci dla odpowiedniej liczby ostatnich dni. Krótsza średnia reaguje szybciej, dłuższa pokazuje wolniejszy trend. Gdy krótsza przecina dłuższą w górę, metoda interpretuje to jako koniec najgorszej fazy kapitulacji. To interpretacja wygładzonych danych, a nie potwierdzenie poprawy sytuacji każdej kopalni. W innym serwisie warto najpierw sprawdzić okresy i reguły sygnału. [6]
Na historycznym wykresie kłopoty górników mogą zbiegać się z niską ceną bitcoina. Glassnode wykorzystuje tę zależność w Miner Capitulation Risk. Nie wynika z niej jednak konieczny wzrost ceny po każdym sygnale. Sygnał może przyjść późno lub zawieść, a spojrzenie wstecz ułatwia wybieranie tylko udanych przykładów. Rzetelna ocena korzysta wyłącznie z danych dostępnych wtedy i obejmuje także okresy spoza tych, na których opracowano model. Początkującemu wskaźnik lepiej służy jako informacja o warunkach wydobycia niż polecenie zakupu. [1]
Wróćmy do obu kopalni. Pierwsza może zamknąć działalność przez raty, a druga wznowić ją po spadku cen energii. Braiins pokazuje znaczenie sprawności i kosztu prądu; ten sam spadek Hashprice nie dotyka jednak wszystkich jednakowo. Ocena firmy wymaga uwzględnienia umów, rezerw, długów i możliwości ponownego uruchomienia. Nawet po sprzedaży działalności nowy właściciel może włączyć te same maszyny w innych warunkach. Koniec firmy, czasowy spadek mocy i zmiana ceny BTC to trzy różne historie. [2]
Pełniejszy obraz uzyskasz, czytając to hasło razem z Hashprice, Difficulty Adjustment, Curtailment, Hash Ribbons.