يصف Miner Capitulation ضغطًا ماليًا يدفع بعض المعدّنين إلى تقليص التشغيل أو بيع الاحتياطيات أو مغادرة السوق. إنه وصف اقتصادي، وليس حالة يسجلها بروتوكول Bitcoin، أي القواعد المشتركة للشبكة. وانخفاض قدرة الشبكة الحسابية وحده لا يثبت الإفلاس ولا ارتفاع سعر البيتكوين مستقبلًا.
قد تعاني مزرعتنا الافتراضية من كهرباء غالية أو إيرادات أقل أو أقساط تفوق قدرتها. لا نرى حساباتها من الخارج. تقدّم Glassnode نموذج Miner Capitulation Risk الذي يجمع مؤشرات الضغط على الإيرادات وتراجع نشاط التعدين. إنه تقدير لارتفاع الخطر، وليس قائمة بالشركات التي توقفت عن الدفع. ولإثبات مشكلة لدى مشغّل بعينه نحتاج أيضًا إلى بياناته المالية أو قرار موثّق. لا يحلّ رسم الشبكة محل هذه الأدلة. [1]
بجوار المزرعة المثقلة بالديون قد تعمل شركة سليمة توقف الأجهزة نفسها فقط في ساعات الكهرباء الغالية. يتيح Braiins Price Adapt هذا التحكم بحسب سعر الطاقة وكفاءة الجهاز وHashprice، أي الإيراد اليومي المتوقع لكل وحدة من القدرة الحسابية. ASIC شريحة مصممة لمهمة محددة؛ وتستخدم أجهزة التعدين هذه الشرائح لإجراء الحسابات اللازمة للعثور على الكتل. ويمكن للأجهزة المتوقفة العودة إلى العمل عندما تتحسن الظروف. لذلك لا يعني تقليص الاستهلاك عمدًا، المسمّى Curtailment، بالضرورة العجز عن الوفاء بالالتزامات المالية. صمت المبنى وحده لا يكشف السبب. [2] [7]
يعبّر Hash Rate، أو معدل التجزئة للشبكة، عن سرعة الحسابات المستخدمة للعثور على الكتل. تقدّره Coin Metrics من صعوبة التعدين ووتيرة ظهور الكتل، وليس بجمع قراءات جميع أجهزة التعدين مباشرة. كما أن الفواصل بين الكتل غير منتظمة؛ فحتى مع ثبات القدرة قد تأتي أبطأ لبعض الوقت. لذلك لا يخبرنا هبوط قصير بعدد الأجهزة التي خرجت. فترة الرصد الأطول تخفف التقلب العشوائي لكنها تُظهر التغيرات متأخرة. كلتا الخاصيتين مهمتان عند مقارنة الرسوم. [3]
إذا انخفضت القدرة فعلًا، يصبح العثور على الكتل أبطأ في المتوسط. يحدث Difficulty Adjustment، أي تعديل الصعوبة، كل 2016 كتلة وفق Bitcoin Developer Guide. وهو يستجيب للوقت الذي استغرقته الفترة السابقة، لا فور توقف مزرعة. يمكن للصعوبة الأقل أن تزيد الإيراد المتوقع للمعدّنين الباقين عند القدرة نفسها، لكن الظروف الأخرى قد تستمر في التغيّر. لذا يأتي التخفيف متأخرًا وقد لا يكفي. البروتوكول لا يلغي القروض ولا يخفض سعر الكهرباء ولا يصلح التبريد. [4]
قد تنقل المزرعة بيتكوين (BTC) إلى محفظة أخرى تملكها أو تدفع لشريك أو تستعد للبيع. قد تبدو هذه الحالات كلها كتدفق خارج. يقيس Miner Outflow لدى Glassnode الكميات المحوّلة من عناوين حُدّدت على أنها للمعدّنين. التحويل وحده لا يثبت بيعًا على منصة تداول ولا ضائقة مالية. تحاول المقاييس الموسومة entity-adjusted استبعاد التحويلات داخل الجهة نفسها باستخدام تقديرات ملكية العناوين. حتى هذا التعديل لا يكشف غرض كل معاملة. المهم هو تعريف المقياس ووجهة التحويل والسياق الأوسع. [5]
يحاول Hash Ribbons رصد تراجع المعدّنين وعودتهم من تغيّر القدرة الحسابية. تصف Glassnode مقياسها Hash Ribbon بمتوسطين متحركين على مدى 30 و60 يومًا. ويُعاد حسابهما يوميًا من تقديرات قدرة الشبكة خلال العدد المقابل من الأيام الأخيرة. يستجيب المتوسط الأقصر أسرع، بينما يُظهر الأطول الاتجاه الأبطأ. عندما يعبر الأقصر فوق الأطول، تفسّر المنهجية ذلك بانتهاء أسوأ مرحلة من الاستسلام. هذه قراءة لبيانات جرى تنعيمها، وليست تأكيدًا لتعافي كل مزرعة. وعند قراءة خدمة أخرى ينبغي أولًا التحقق من فترات المتوسط وقواعد الإشارة. [6]
قد تتزامن ضائقة المعدّنين مع سعر منخفض للبيتكوين في رسم تاريخي. تستخدم Glassnode هذه العلاقة في Miner Capitulation Risk. لكن ذلك لا يعني وجوب ارتفاع السعر بعد كل إشارة. قد تأتي الإشارة متأخرة أو تفشل، والنظر إلى الماضي يسهّل انتقاء الأمثلة الناجحة فقط. التقييم المنصف يستخدم البيانات المتاحة في ذلك الوقت وحدها، ويختبر أيضًا فترات خارج تلك المستخدمة لبناء النموذج. للمبتدئ، المؤشر أنفع بوصفه معلومات عن ظروف التعدين لا أمرًا بالشراء. [1]
لنعد إلى المزرعتين. قد تُغلق الأولى بسبب الأقساط، بينما تستأنف الثانية العمل عند انخفاض سعر الكهرباء. توضح Braiins أهمية الكفاءة وسعر الطاقة، ومع ذلك لا يؤثر هبوط Hashprice نفسه في الجميع بالتساوي. تقييم الشركة يحتاج أيضًا إلى العقود والاحتياطيات والديون وإمكان إعادة التشغيل. حتى بعد بيع النشاط قد يعيد مالك جديد تشغيل الأجهزة ذاتها بشروط مختلفة. إغلاق شركة وتراجع مؤقت في القدرة وحركة سعر BTC ثلاث قصص مختلفة. [2]
للحصول على صورة أوضح، اقرأ هذا المدخل مع Hashprice, Difficulty Adjustment, Curtailment, Hash Ribbons.