يقارن Hash Ribbons متوسطين متحركين لمعدل الهاش المقدّر، أي سرعة محاولات الحساب التي يجريها المعدّنون للعثور على الكتل. يستجيب المتوسط القصير أسرع، بينما يوفر الطويل مرجعًا أوسع. تصف علاقتهما قدرة الشبكة، ولا تحدد سعرًا مناسبًا للشراء.
لنتخيل أن بعض المعدّنين أوقفوا أجهزتهم، ثم بدأت قدرة الشبكة تعود. كيف نميز التغير المستمر من التقلب اليومي؟ قدّم Charles Edwards مؤشر Hash Ribbons لدراسة ذلك. في النسخة التي تشرحها Glassnode، نقارن يوميًا متوسطَي 30 و60 يومًا. نجمع القيم اليومية ونقسمها على عدد الأيام، ثم تتحرك فترة الحساب مع كل يوم جديد. يقيس الخطان قدرة حسابية، لا سعر البيتكوين ولا إيرادات التعدين أو صعوبته. [1] [2]
معدل الهاش ليس قراءة مباشرة من جميع أجهزة التعدين. تقدّره Coin Metrics من الصعوبة، التي تعبّر عن الجهد المتوسط للعثور على كتلة صالحة، ومن سرعة ظهور الكتل. كذلك يعيد أمر getnetworkhashps في Bitcoin Core تقديرًا لفترة محددة بالكتل. لذلك لا يعني التقلب القصير بالضرورة توقف عدد مقابل من الأجهزة. قبل مقارنة رسمين، نحتاج إلى معرفة مصدر البيانات وطريقة التقدير؛ أخذ المتوسط لا يزيل اختلاف المدخلات. [3] [4]
حين يقع المتوسط القصير تحت الطويل، تكون القدرة الحديثة أدنى من متوسط الفترة الأوسع. تربط Glassnode هذه المنطقة باستسلام المعدّنين، أي تراجع جزء من نشاط التعدين تحت الضغط. لكنه يظل تفسيرًا. يميز مثالنا الحالة من الحدث: يحدث التقاطع إلى الأسفل عندما كان القصير سابقًا مساويًا للطويل أو أعلى منه، ثم أصبح أدنى. كل يوم لاحق تحته ليس تقاطعًا جديدًا. وعند التساوي لا يكون القصير أعلى أو أدنى بالمعنى الصارم. [2]
يفصل Charles Edwards بين تعافي معدل الهاش ونهاية منطقة الاستسلام المحددة. قد يصعد المتوسط القصير من دون أن يلحق بالطويل. في نموذجنا نسأل: هل أصبح الآن أعلى، وهل كان في اليوم السابق أدنى أو مساويًا؟ لا يحدث التقاطع إلى الأعلى إلا باجتماع الشرطين. يوضح المثال التالي هذا الفرق بالأرقام. وحتى ذلك الحدث لا يحدد المعدّن الذي أعاد تشغيل أجهزته. [6]
قد توحي كلمة الاستسلام بشركات نفدت أموالها، لكن المنحنيات لا تثبت ذلك وحدها. وصفت Cambridge انخفاض معدل الهاش ثم تعافيه بعد حظر التعدين في الصين وانتقال العمليات. لذا قد ترتبط التغيرات أيضًا بالأماكن التي تسمح بالتعدين وشروطها. تفسير انخفاض محدد يحتاج إلى أخبار وبيانات إضافية. لا تحتوي هذه المتوسطات على ديون المعدّنين الأفراد أو تكاليفهم أو مبيعاتهم من البيتكوين. [5]
أضاف Edwards في مقالته الأصلية تأكيدًا سعريًا: زخمًا إيجابيًا، أي حركة سعرية مواتية، يقاس بمتوسطَي السعر لمدة 10 و20 يومًا. هذه سلسلة أخرى غير قدرة التعدين. لا يتضمن رسمنا هذا الجزء، بل يشرح متوسطات معدل الهاش فقط. لإعادة تطبيق استراتيجية تداول نحتاج إلى نسختها وترتيب شروطها ووقت تنفيذ الشراء وطريقته. التقاطع في الصورة لا يحل محل العملية كاملة. [1] [6]
ما دام اليوم لم ينته، فقد تتغير قيمته ويختفي تقاطع بدا ظاهرًا. تذكر ملاحظات إصدارات Edwards إصلاح التنبيهات المبكرة وتغيير مزوّد البيانات لاحقًا. لذلك لا يكفي رسم اليوم لاختبار الماضي؛ نحتاج إلى القيم التي كانت متاحة حينها، وحدود اليوم، ونسخة الحساب. تحتفظ Glassnode Point-in-Time بالبيانات كما كانت معروفة سابقًا، لكن يجب التحقق من تغطية السلسلة والفترة المحددتين. غياب بيانات يوم لا يعني تلقائيًا أن قدرته كانت صفرًا. [6] [7]
يساعد Hash Ribbons في وصف ضعف القدرة المقدّرة وتعافيها. لكنه لا يعد بأن البيتكوين سيتوقف عن الانخفاض عندما يتعافى التعدين. يعرض Edwards نتائج تاريخية مع حدودها؛ اختيار لحظات ناجحة بأثر رجعي لا يجعل الصفقة التالية مضمونة. تقييم العائد يحتاج إلى اختبار مستقل للمشتريات والمبيعات والتكاليف والمعلومات المتاحة فعليًا في كل لحظة. خطا المتوسط وحدهما لا يحددان السعر المقبل أو احتمال الربح. [1]
يصعد أولًا، ثم يتقاطع
للحصول على صورة أوضح، اقرأ هذا المدخل مع Hashrate, On-chain Analysis, Moving average, Hashprice, Look-ahead Bias. تشير إلى هذا المدخل أيضًا Miner Capitulation.
01هل يكفي أن يبدأ المتوسط القصير بالصعود؟+
لا. قد يصعد ويظل تحت الطويل. في مثالنا يجب أن يكون الآن أعلى، وأن يكون في اليوم السابق أدنى أو مساويًا. التساوي وحده لا يكفي.
02هل تعني منطقة الاستسلام أن معدّنين محددين يبيعون أو يفلسون؟+
لا يخبرنا الرسم بذلك. فهو يقارن متوسطات القدرة المقدّرة، لا حسابات الشركات. أسباب الانخفاض والمبيعات وأي تأكيد سعري تحتاج إلى أدلة إضافية.