Hash Ribbons는 추정 해시레이트의 두 이동평균을 비교합니다. 해시레이트는 채굴자가 블록을 찾기 위해 계산을 시도하는 속도입니다. 단기 평균은 더 빨리 반응하고 장기 평균은 넓은 비교 기준을 제공합니다. 두 평균의 관계는 네트워크 연산 능력을 설명하며, 유리한 매수가격을 정하지는 않습니다.
일부 채굴자가 기계를 끄고, 나중에 네트워크 연산 능력이 돌아오기 시작했다고 생각해 봅시다. 지속적인 변화와 하루하루의 흔들림은 어떻게 구분할까요? Charles Edwards는 이를 살펴보기 위해 Hash Ribbons를 소개했습니다. Glassnode가 설명하는 방식은 매일 30일과 60일 평균을 비교합니다. 일별 값을 더하고 일수로 나누며, 새 날이 오면 관측 구간도 이동합니다. 두 선은 연산 능력을 나타낼 뿐 비트코인 가격, 채굴 수입, 채굴 난이도를 나타내지 않습니다. [1] [2]
해시레이트는 모든 채굴 기계에서 직접 읽어 합친 값이 아닙니다. Coin Metrics는 유효한 블록을 찾는 데 드는 평균적인 작업량과 관련된 난이도, 그리고 블록이 나타나는 속도로 이를 추정합니다. Bitcoin Core의 getnetworkhashps 명령 역시 선택한 블록 구간에 대한 추정치를 반환합니다. 따라서 짧은 변동이 그만큼 많은 기계의 가동 중단을 뜻하지는 않습니다. 그래프를 비교하기 전에 데이터 출처와 추정 방법을 확인해야 합니다. 평균을 낸다고 입력 차이가 사라지지는 않습니다. [3] [4]
단기 평균이 장기 평균 아래라면 최근 연산 능력이 더 긴 기간의 평균보다 낮다는 뜻입니다. Glassnode는 이 영역을 압박을 받은 일부 채굴 활동의 철수, 즉 채굴자 항복과 연결합니다. 하지만 이는 해석입니다. 이 예제는 상태와 사건을 구별합니다. 단기 평균이 이전에는 장기 평균 이상이었다가 지금 낮아져야 하향 교차입니다. 그 뒤 계속 아래에 있는 날마다 새 교차가 일어나는 것은 아닙니다. 값이 같으면 엄밀하게 위도 아래도 아닙니다. [2]
Charles Edwards는 해시레이트 회복과 표시된 항복 영역의 종료를 구분합니다. 단기 평균이 올라가더라도 아직 장기 평균을 따라잡지 못할 수 있습니다. 이 모델에서는 지금 더 높은지, 전날에는 낮거나 같았는지를 함께 확인합니다. 두 조건을 모두 만족해야 상향 교차입니다. 아래 예제는 이 차이를 수치로 보여줍니다. 그런 교차가 발생해도 어느 채굴자가 기계를 다시 켰는지는 알 수 없습니다. [6]
항복이라는 말은 돈이 떨어진 회사를 떠올리게 하지만 곡선만으로는 이를 입증할 수 없습니다. Cambridge는 중국의 채굴 금지와 사업장 이전 이후 해시레이트가 감소했다가 회복한 과정을 설명했습니다. 변화는 어디에서 어떤 조건으로 채굴이 허용되는지와도 관계가 있을 수 있습니다. 특정 하락의 원인을 설명하려면 다른 보도와 데이터가 필요합니다. 평균에는 개별 채굴자의 부채, 비용, 비트코인 매도 내역이 들어 있지 않습니다. [5]
Edwards는 원래 글에서 가격 확인 조건을 추가했습니다. 10일과 20일 가격 평균을 사용해 유리한 방향의 가격 움직임, 즉 양의 가격 모멘텀을 평가한 것입니다. 이는 채굴 능력과는 다른 입력 자료입니다. 이 그림은 해당 부분을 포함하지 않고 해시레이트 평균의 관계만 설명합니다. 거래 전략을 재현하려면 버전, 조건의 순서, 매수 시점과 체결 방법도 알아야 합니다. 그림 속 교차 하나가 전체 절차를 대신하지는 않습니다. [1] [6]
하루가 끝나기 전에는 입력값이 바뀌어 보이던 교차가 사라질 수 있습니다. Edwards의 버전 기록은 너무 이른 알림의 수정과 이후 데이터 공급자 변경을 설명합니다. 따라서 과거를 검증할 때는 오늘의 그래프뿐 아니라 당시 이용 가능했던 값, 하루의 마감 기준, 계산 버전이 필요합니다. Glassnode Point-in-Time은 과거에 알려진 형태로 데이터를 보존하지만, 해당 시계열과 기간이 포함되는지는 확인해야 합니다. 데이터가 없는 날이 곧 연산 능력이 영인 날은 아닙니다. [6] [7]
Hash Ribbons는 추정 연산 능력의 약화와 회복을 설명하는 데 유용합니다. 그러나 채굴이 회복하면 비트코인 가격이 더는 하락하지 않는다고 약속하지 않습니다. Edwards는 과거 성과와 함께 한계도 제시합니다. 뒤돌아보며 고른 성공적인 시점은 다음 거래를 보장하지 않습니다. 수익률을 평가하려면 매수, 매도, 비용과 각 시점에 실제로 이용 가능했던 정보를 별도로 검증해야 합니다. 두 평균선만으로 미래 가격이나 수익 확률을 정할 수는 없습니다. [1]
먼저 상승하고 나중에 교차한다
더 정확히 이해하려면 이 항목과 함께 다음도 읽어 보세요 Hashrate, On-chain Analysis, Moving average, Hashprice, Look-ahead Bias. 다음 항목에서도 이 글을 참조합니다 Miner Capitulation.
01단기 평균이 오르기 시작하면 충분한가요?+
아닙니다. 오르면서도 장기 평균 아래일 수 있습니다. 이 예제에서는 지금 더 높고 전날에는 낮거나 같아야 합니다. 같아진 것만으로는 부족합니다.
02항복 영역은 특정 채굴자가 매도하거나 파산한다는 뜻인가요?+
그래프로는 알 수 없습니다. 비교 대상은 추정 연산 능력의 평균이지 기업 장부가 아닙니다. 하락 원인, 매도 여부, 가격 확인에는 추가 근거가 필요합니다.