Hash Ribbons

一部のマイナーが機械を止め、その後ネットワークの計算能力が戻り始めたとします。持続的な変化と日々の揺れをどう区別すればよいでしょうか。Charles Edwards は、その観察に Hash Ribbons を提案しました。Glassnode が説明する方式では、30 日と 60 日の平均を毎日比較します。日々の値を足して日数で割り、新しい日が来るたびに対象期間をずらします。二本の線は計算能力を表し、価格、採掘収入、採掘難易度を表すものではありません。 [1] [2]

ハッシュレートは、すべての採掘機から直接読み取る値ではありません。Coin Metrics は、有効なブロックを見つけるための平均的な計算量に関わる難易度と、ブロックが現れる速さから推定します。Bitcoin Core の getnetworkhashps も、選択したブロック区間についての推定値を返します。そのため短い変動が、同じ割合の機械の停止を意味するとは限りません。グラフを比べる前にデータ源と推定方法を確かめる必要があります。平均化しても入力の違いは消えません。 [3] [4]

短期平均が長期平均より下なら、最近の計算能力は広い期間の平均より低い状態です。Glassnode はこの領域を、圧力を受けた採掘の一部が撤退する「マイナーの降伏」と結び付けます。ただし、それは解釈です。私たちの例では状態と出来事を分けます。短期平均が前には長期平均以上で、今は下になったときが下向きの交差です。その後、下にとどまる毎日が新しい交差になるわけではありません。同じ値なら、厳密には上でも下でもありません。 [2]

Charles Edwards は、ハッシュレートの回復と、図中の降伏領域の終了を区別しています。短期平均は上がり始めても、まだ長期平均に届かないことがあります。私たちのモデルでは、今は上回っているか、前日は下回るか同じだったか、の両方を確認します。両条件がそろって初めて上向きの交差です。下の例はこの違いを数字で示します。その交差でも、どのマイナーが機械を再稼働したかまでは分かりません。 [6]

降伏という言葉は資金が尽きた企業を連想させますが、曲線だけでは証明できません。Cambridge は、中国の採掘禁止と事業の移転後に起きたハッシュレートの低下と回復を説明しています。変化には、どこで、どの条件で採掘が許されるかも関係し得ます。特定の低下の理由を知るには別の報道やデータが必要です。平均線には、個々のマイナーの負債、費用、ビットコイン売却は含まれていません。 [5]

Edwards は元の記事で価格による確認を加えました。10 日と 20 日の価格平均で、好ましい方向への値動き、つまり正の価格モメンタムを評価します。これは採掘能力とは別の入力系列です。この図ではその部分を省き、ハッシュレート平均だけを説明しています。取引戦略を再現するなら、版、条件の順序、購入の時刻と執行方法まで必要です。図中の交差は、そうした手順全体の代わりにはなりません。 [1] [6]

一日が終わる前は値が変わり、交差したように見えても後で消える場合があります。Edwards の更新記録には、早すぎる通知の修正や、その後のデータ提供元の変更が記されています。したがって過去を検証するには、現在のグラフだけでなく、当時利用できた値、日の区切り、計算の版が必要です。Glassnode Point-in-Time は過去に知られていた形でデータを残しますが、対象系列と期間の収録範囲は確認しなければなりません。欠測の日は、計算能力がゼロだった日とは限りません。 [6] [7]

Hash Ribbons は推定計算能力の弱まりと回復を説明する助けになります。しかし採掘が回復すればビットコインが下がらなくなる、とは約束しません。Edwards は過去の成績と限界を併記しています。後から選んだ成功時点は、次の取引の成功を保証しません。収益を評価するなら、売買、費用、その時点で実際に使えた情報を別に検証する必要があります。二本の平均線だけでは将来価格や利益の確率は決まりません。 [1]