Quantity Theory of Money

Di pasar kita, satu unit uang dapat digunakan berulang kali selama suatu periode. Hubungannya ditulis M × V = P × Y: M adalah jumlah uang, V kecepatan peredarannya, P tingkat harga, dan Y volume riil barang serta jasa yang diproduksi. Hasil kali P dan Y adalah nilainya pada harga berlaku. Jika kecepatan didefinisikan sebagai V = PY/M, persamaan itu merupakan identitas akuntansi: kedua sisinya harus sama. Persamaan tidak menunjukkan variabel mana yang menyebabkan perubahan variabel lain. Bentuk ini membahas produksi akhir, bukan seluruh transfer atau perdagangan aset yang sudah ada. Misalnya, nilai tepung yang dipakai membuat roti yang dijual tidak ditambahkan lagi di atas harga penuh roti itu. [3]

Untuk menyimpulkan perubahan harga, kita harus menentukan perilaku masyarakat dan produsen. Penjelasan Dana Moneter Internasional (IMF) mengasumsikan V yang relatif stabil. Dalam makalah tahun 2010, ekonom Bennett T. McCallum dan Edward Nelson membahas respons harga yang proporsional dalam jangka panjang terhadap perubahan jumlah uang dari luar model, dengan kondisi terkait lainnya tetap. Ini hubungan teoretis bersyarat, bukan ramalan dari setiap kenaikan uang yang teramati; para penulis juga tidak mewakili seluruh kebijakan lembaganya. Jika V atau Y berubah, hasil harganya bisa berbeda. Persamaan sendiri tidak menjamin kestabilan keduanya. [1] [2]

Ambil model kecil buatan kita: M = 100, V = 2, dan Y = 100 menghasilkan P = 2. Jika M naik menjadi 110 sementara yang lain tetap, P menjadi 2,2, naik 10%. Namun jika Y juga naik menjadi 110, P tetap 2. Dengan Y = 100, penurunan V menjadi 20/11 juga dapat mempertahankan tingkat harga itu. Ini asumsi alternatif, bukan tiga ramalan yang berlaku bersamaan. Kasus kedua menyerupai pasar yang juga menerima tambahan barang; kasus ketiga, masyarakat memegang uang relatif lebih banyak dan lebih sedikit menggunakannya untuk belanja. [3]

Pertahankan V dan biarkan uang tumbuh 10% serta produksi riil 4%. Perubahan harga tepat dalam model ini adalah (1,10/1,04 − 1) × 100 ≈ 5,77%, bukan tepat 6%. Jumlah uang baru dibagi dengan volume produksi baru, sehingga mengurangi persentase biasa saja tidak cukup. Perhitungan 10 − 4 = 6 merupakan pendekatan untuk perubahan kecil. Selisihnya makin penting ketika pergerakan membesar. Rumus tepat memakai rasio faktor pertumbuhan; dalam matematika lebih lanjut, hubungan dapat dijumlahkan tepat menggunakan perubahan logaritmik, bukan persentase biasa. [3]

Kecepatan bukan konstanta universal yang bisa dipasangkan dengan sembarang grafik. Basis data ekonomi FRED menghitung seri M2V Amerika Serikat dari produk domestik bruto (PDB) nominal dan rata-rata jumlah M2. PDB nominal menilai barang dan jasa akhir yang dihasilkan dalam perekonomian pada harga periode tersebut. Kecepatan ini tidak boleh dipasangkan dengan basis moneter sebagai pengganti M2: Monetary Base mencakup uang yang berbeda dari Broad Money, kelompok lebih luas yang meliputi uang tunai, simpanan yang memenuhi definisi, dan instrumen likuid lain. Mata uang, periode, dan pengubahan ke laju tahunan juga harus cocok. Baca Velocity of Money bersama metodologinya. Perubahan definisi statistik dapat mengubah kecepatan terhitung meski perilaku belanja sama sekali tidak berubah. [4]

Perusahaan yang memiliki mesin menganggur dan dapat merekrut pekerja mungkin memenuhi sebagian tambahan permintaan dengan produksi lebih besar. St. Louis Fed memakai perbedaan ini untuk menjelaskan jangka pendek dan panjang: Y bisa naik pada awalnya; setelah kapasitas penuh, tambahan pengeluaran lebih mudah tercermin dalam P. V juga dapat berubah. Penjelasan ini tidak menjanjikan jalur tepat bulan depan atau tanggal pasti penyesuaian ekonomi. Netralitas uang jangka panjang dalam model tertentu berarti perubahan jumlah uang saja tidak menaikkan produksi riil secara permanen; bukan berarti peralihannya tanpa kesulitan. [3]

Bank of England, bank sentral Britania Raya, menjelaskan bahwa bank komersial biasanya menciptakan simpanan baru saat memberikan pinjaman. Pembayaran pokok, yaitu jumlah pinjaman yang masih harus dikembalikan di luar bunga, mengurangi uang yang tercipta dengan cara itu. Jadi, stok M dapat merespons permintaan kredit dan aktivitas ekonomi, bukan hanya menentukan arahnya. Melihat uang dan harga naik bersamaan tidak dengan sendirinya membuktikan penyebab. Di sini, cadangan berarti saldo rekening bank di bank sentral. Simpanan nasabah adalah jumlah yang menjadi kewajiban bank kepada nasabahnya. Keduanya berbeda; tidak ada pengganda mekanis tetap yang otomatis mengubah setiap kenaikan saldo cadangan menjadi jumlah pinjaman tertentu. Saat memakai teori, tanyakan juga dari mana perubahan uang berasal. [5]

Bitcoin memiliki aturan yang telah ditentukan tentang penciptaan bitcoin (BTC) baru dan batas sekitar 21 juta BTC. Ini penting bagi penawaran, tetapi tidak membuat permintaan tetap. Dalam ekonomi hipotetis yang menilai produksinya dalam BTC, P menunjukkan harga barang dalam bitcoin, bukan otomatis harga satu bitcoin dalam dolar. Penawaran terbatas saja tidak menentukan V, Y, ataupun BTC/USD. Perkiraan kurs memerlukan pasar yang jelas, permintaan untuk memegang BTC, dan asumsi lainnya. Purchasing Power berarti daya beli: seberapa banyak barang yang dapat Anda beli dengan uang Anda. Persamaan saja tidak memprediksi perubahannya di masa depan atau menjamin kenaikannya. [6]