規則（EU）2023/1114 は、規制対象の暗号資産を資産参照トークン、電子マネートークン、その他の暗号資産に分け、発行者または募集者に義務を課し、定義されたサービス提供者に認可を求める。金融商品など既に規制される資産は枠外である。
MiCA は、他の EU 金融サービス法で従来扱われなかった暗号資産と関連サービスに単一の連合枠組みを設ける。資産参照トークン（ART）、電子マネートークン（EMT）、その他の暗号資産を区別し、金融商品、預金、その他の既規制商品に該当する暗号資産などを除外する。 [2]
その他の暗号資産を公募または取引承認申請する場合、原則として特定の募集者または申請者が暗号資産ホワイトペーパーを作成、届出、公表し、誤解を招かない広告を行う責任を負う。これは当局承認済み目論見書ではなく、MiCA は所管当局が承認していない旨の明示を求める。例外は募集の種類と規模ごとに厳密に定められる。 [1]
ART は別の価値、権利、またはその組合せを参照して価値の安定を目指し、EMT は単一の法定通貨を参照する。発行者、認可または信用機関資格、準備資産、自己資本、ガバナンス、保有者の権利についてより厳格な制度が適用され、重要な ART と EMT は EBA が直接監督する。 [4]
暗号資産サービス提供者すなわち CASP は、保管・管理、取引プラットフォーム運営、交換、注文執行、販売、注文の受付・伝達、助言、ポートフォリオ管理、移転など定義されたサービスに認可が必要である。認可法人は EU 内でサービスをパスポートできるが、ブランドだけでは同一グループの全法人が同じ権限を持つと証明できない。 [1]
MiCA は組織、健全性、顧客保護の規則に加え、取引承認済みまたは申請中の暗号資産についてインサイダー取引、内部情報の違法開示、市場操作を禁止する。運営者と専門参加者は疑わしい注文や取引を予防、検出、報告する仕組みを備え、技術基準が実務手順をさらに定める。 [3]
Bitcoin にはホワイトペーパーの公表や準備資産を命じられる発行者がいないため、MiCA はプロトコルの禁止でも自己ノード運用の免許でもない。ただし bitcoin を公募または取引承認申請する者、とりわけ規制サービスを提供する取引所、カストディアン、ブローカー、助言者には適用され得る。提供者のいない純粋な self-custody は CASP サービスではない。 [1]
適用日程は二つの主な段階と既存事業者向けの各国移行期間から成る。ART と EMT の規定は 30 June 2024 から、多くの他の規則は 30 December 2024 から適用された。加盟国によって既存事業者は認可または拒否まで、最長 1 July 2026 までに限り継続でき、ESMA は April 2026 に、それ以後は無認可事業者が EU 顧客へのサービスを停止すべきだと警告した。 [5]
実務上の確認はアプリのロゴではなく、契約相手となる正確な法人名と MiCA 登録から始める。認可と旧移行制度を区別し、対象サービスと監督国、ホワイトペーパー、顧客契約を確認し、MiCA と別個の AML や Travel Rule 要件を混同しない。規制自体は価格、取引相手、技術上のリスクを消さない。 [5]
理解を深めるには、この項目とあわせて次もお読みください Custodial Exchange, KYC, Institutional custody, Counterparty risk, セルフカストディ, Proof of reserves. 次の項目からも参照されています FATF Travel Rule, Bitcoin Bundesverband, ČKMA.