Institutional custody

本項は外部保管であり、顧客の self-custody ではない。ウォレットは鍵を管理し、BTC はネットワークの記録として存在する。企業口座へのアクセスは独立した支出署名を意味しない。独自例：顧客に 10 BTC と表示されても送金は保管者が行う。残高表示だけでは顧客の鍵支配を証明できない。 [SEC Investor.gov — Crypto Asset Custody Basics, December 12, 2025]

2025 年 9 月 30 日の NYDFS 指針は特定のニューヨーク業者に適用され、世界共通ではない。保管で顧客の財産上の利益を維持し、債務者・債権者関係にしないことを求める。契約確認例：10 BTC の保管委託と保管者への 10 BTC の貸付は異なる。サービス名だけで倒産時の結果は決まらない。 [NYDFS — Updated Guidance on Custodial Structures, September 30, 2025]

NYDFS は顧客資産と自己資産をチェーンと内部帳簿で分離し、権利を追跡できる顧客 omnibus ウォレットを認める。手数料なしのモデル：A は 6 BTC、B は 4 BTC、計 10。A が 2 出金すると A 4、B 4、計 8。アドレスに 8 BTC あるだけでは帰属は分からない。 [NYDFS — Updated Guidance on Custodial Structures, September 30, 2025]

Coinbase Prime は送金の種類や金額に応じた承認設定の一例。独自方針では 3 人中 2 人の承認が必要で、単独では決定できない。しかしこれだけでオンチェーンの 3 中 2 Multisig は証明できない。社内権限と暗号署名は別の層であり、方針を変更できる人も確認する。 [Coinbase Prime — Consensus, Transaction, and Video Verification security settings]

SEC は hot と cold 保管および外部保管者のリスクを区別する。独自場面：鍵のバックアップはあるが、唯一の権限者が不在。技術的アクセスの復元と出金承認は別問題。復旧訓練では代替担当者と手順を確認し、seed や秘密鍵を公開しない。 [SEC Investor.gov — Crypto Asset Custody Basics, December 12, 2025]

NYDFS の 2025 年指針は新たな再保管契約に事前の規制承認を求め、再保管先でも資産分離を扱う。モデル：顧客 → 保管者 A → 保管者 B。同じ B を使う二つのブランドは独立した二つの技術保管ではない。全経路で契約責任と返還方法を確認する。 [NYDFS — Updated Guidance on Custodial Structures, September 30, 2025]

FDIC は保険対象銀行が扱う場合も暗号資産そのものを保険対象にしない。民間保険は条件を読む。単純化例：対象損失 8 百万 USD、免責額 1、残存上限 5。他条件を満たしても最大 min(8−1,5)=5 であり 8 ではない。除外条件で不払いとなり得て、保管者の上限は各顧客への約束ではない。 [SEC Investor.gov — Crypto Asset Custody Basics, December 12, 2025][FDIC — Financial Products That Are Not Insured]

独自受入試験には承認、サービス稼働、宛先ネットワーク、アドレス、費用、確認を含める。申請 09:00、承認 11:00、配信 12:00。サービス期限は起点と完了の意味を定義する必要がある。少額試験の成功は有用だが、将来の全出金の利用可能性を保証しない。 [SEC Investor.gov — Crypto Asset Custody Basics, December 12, 2025][Coinbase Prime — Consensus, Transaction, and Video Verification security settings]