تقسم اللائحة (EU) 2023/1114 الأصول المشفرة المنظمة إلى رموز مرتبطة بالأصول ورموز نقود إلكترونية وأصول مشفرة أخرى، وتحدد واجبات مصدريها أو عارضيها وتشترط ترخيص مقدمي خدمات معينين؛ أما الأدوات المالية وغيرها من الأصول المنظمة أصلاً فتبقى خارج إطارها.
تنشئ MiCA إطاراً موحداً في الاتحاد للأصول المشفرة والخدمات المرتبطة التي لم تكن تغطيها تشريعات الاتحاد الأوروبي الأخرى للخدمات المالية. وهي تميز بين الرموز المرتبطة بالأصول (ART) ورموز النقود الإلكترونية (EMT) والأصول المشفرة الأخرى؛ وتستبعد مثلاً ما يعد أدوات مالية أو ودائع أو منتجات منظمة بالفعل. [2]
عادةً ما تجعل إتاحة أصل مشفر آخر للجمهور أو طلب قبوله للتداول عارضاً أو طالباً محدداً مسؤولاً عن إعداد ورقة بيضاء للأصل المشفر وإخطارها ونشرها، ولا يجوز أن يكون التسويق مضللاً. الوثيقة ليست نشرة وافقت عليها جهة رقابية، وتلزم MiCA بتنبيه صريح إلى أن السلطة المختصة لم تعتمدها؛ وتوجد إعفاءات محددة بدقة بحسب نوع العرض وحجمه. [1]
يهدف ART إلى تثبيت قيمته بالإشارة إلى قيمة أخرى أو حق أو مزيج منهما، بينما يشير EMT إلى عملة رسمية واحدة. وتخضع الفئتان لنظام أشد بشأن المصدر والترخيص أو صفة مؤسسة ائتمان والاحتياطيات والأموال الذاتية والحوكمة وحقوق الحائزين؛ وتشرف EBA مباشرة على ART وEMT المهمين. [4]
يحتاج مقدم خدمات الأصول المشفرة، أي CASP، إلى ترخيص لخدمات محددة مثل الحفظ والإدارة وتشغيل منصة تداول والصرف وتنفيذ الأوامر وطرحها وتلقيها ونقلها والمشورة وإدارة المحافظ والتحويلات. تستطيع الشخصية الاعتبارية المرخصة تمرير خدماتها في الاتحاد الأوروبي، لكن العلامة التجارية وحدها لا تثبت أن لكل شركة في المجموعة الترخيص نفسه. [1]
إلى جانب القواعد التنظيمية والاحترازية وقواعد العملاء، تحظر MiCA التداول بناءً على معلومات داخلية والكشف غير المشروع عنها والتلاعب بالسوق في الأصول المشفرة المقبولة أو المطلوب قبولها للتداول. ويجب أن يملك المشغلون والمشاركون المهنيون أنظمة لمنع الأوامر أو المعاملات المشبوهة وكشفها والإبلاغ عنها، وتفصل المعايير التقنية الإجراءات العملية. [3]
ليس لـ Bitcoin مصدر يمكن إلزامه بنشر ورقة بيضاء أو الاحتفاظ باحتياطي، ولذلك لا تمثل MiCA حظراً للبروتوكول ولا ترخيصاً لتشغيل عقدة شخصية. لكن القواعد قد تنطبق على من يعرض bitcoin للجمهور أو يطلب قبوله للتداول، وبالأخص منصة التداول أو أمين الحفظ أو الوسيط أو المستشار الذي يقدم خدمة منظمة؛ ولا تعد self-custody الخالصة بلا مقدم خدمة خدمة CASP. [1]
تضمن جدول التطبيق مرحلتين رئيسيتين وفترات انتقالية وطنية لمقدمي الخدمات السابقين. سرت أحكام ART وEMT من 30 June 2024 ومعظم القواعد الأخرى من 30 December 2024؛ وبحسب الدولة العضو لم يكن للمقدم السابق الاستمرار إلا حتى الترخيص أو الرفض وبحد أقصى 1 July 2026، وحذرت ESMA في April 2026 من وجوب توقف غير المرخص له بعد ذلك عن خدمة عملاء الاتحاد الأوروبي. [5]
يبدأ التحقق العملي بالاسم الدقيق للشخصية الاعتبارية المتعاقدة وقيدها في سجل MiCA، لا بشعار التطبيق. يجب التمييز بين الترخيص والنظام الانتقالي السابق، والتحقق من الخدمات المحددة ودولة الإشراف، وقراءة الورقة البيضاء وعقد العميل، وعدم الخلط بين MiCA ومتطلبات AML أو Travel Rule المنفصلة؛ كما لا تزيل اللائحة بذاتها مخاطر السعر أو الطرف المقابل أو التقنية. [5]
للحصول على صورة أوضح، اقرأ هذا المدخل مع Custodial Exchange, KYC, Institutional custody, Counterparty risk, الحفظ الذاتي, Proof of reserves. تشير إلى هذا المدخل أيضًا FATF Travel Rule, Bitcoin Bundesverband, ČKMA.
01هل تحظر MiCA استخدام Bitcoin أو محفظة ذاتية الحفظ؟+
لا. لا تنظم MiCA إجماع Bitcoin، ولا يعد الاحتفاظ بالمفاتيح في محفظة شخصية خدمة CASP. ترتبط الواجبات بعروض عامة محددة والقبول للتداول وخدمات أعمال مثل منصة التداول والحفظ والصرف والمشورة.
02هل تعني علامة MiCA أن الأموال مؤمّنة وخالية من المخاطر؟+
لا. يؤكد الترخيص أن شخصية اعتبارية محددة تستطيع تقديم الخدمات المذكورة وفق MiCA؛ ولا يضمن سعر الرمز أو أمانه أو استرداد جميع الأموال. يجب التحقق من الكيان ونطاق الترخيص وترتيب الحفظ والعقد والحمايات المتاحة.