Warren Buffett

Buffett का नाम Berkshire से इतना जुड़ा है कि कंपनी के हर कदम को उनका फैसला मान लेना आसान है। लेकिन भूमिकाएँ बदल गई हैं। 2025 की वार्षिक रिपोर्ट बताती है कि 1 जनवरी 2026 से Greg Abel CEO, यानी मुख्य कार्यकारी अधिकारी, बने। Buffett बोर्ड अध्यक्ष बने हुए हैं। रिपोर्ट के अनुसार बड़े निवेश और पूंजी आवंटन, यानी कंपनी अपना पैसा कहाँ लगाएगी, इसकी जिम्मेदारी Abel की है। इसलिए Buffett की पुरानी राय अकेले कंपनी के हर मौजूदा निर्णय को नहीं समझाती। [1]

एक खेत की कल्पना करें। उसे बेचने की योजना न हो, तब भी उसमें फसल उगाई और बेची जा सकती है। इसी तरह किराये का मकान किराया देता है और व्यवसाय सामान या सेवाएँ बेचता है। 2011 के शेयरधारक पत्र में Buffett ऐसी संपत्तियों को पसंद करते हैं। वे इनकी तुलना सोने से करते हैं, जिसे केवल रखने से अतिरिक्त उत्पादन नहीं होता। पत्र उनके मूल्यांकन का तरीका समझाता है; वह उस समय सीधे Bitcoin पर लिखा पाठ नहीं था। उत्पादक संपत्ति भी मुनाफे की गारंटी नहीं देती: लागत, संचालन और खरीद की कीमत भी मायने रखते हैं। [2]

2022 की वार्षिक बैठक में Buffett ने यही विचार Bitcoin पर लागू किया। उन्होंने कहा कि दुनिया के सभी बिटकॉइन कुल 25 USD में देने का काल्पनिक प्रस्ताव भी वे ठुकरा देंगे। इसकी तुलना उन्होंने खेतों और किराये की इमारतों में हिस्सेदारी से की। उदाहरण समझाता था कि उन्हें कुछ पैदा करने वाली संपत्ति क्यों पसंद है। रकम पूरे कल्पित भंडार की थी, एक BTC की नहीं। इसे बिटकॉइन के उस कीमत तक गिरने की भविष्यवाणी बताना कथन का अर्थ बदल देता है। [3]

Buffett ने समझाया कि उन्हें बिटकॉइन फिर किसी और को बेचने पड़ेंगे। उनके तर्क में मालिक का प्रतिफल इसी दोबारा बिक्री पर निर्भर है। यह उनके निवेश विकल्प की वजह है, किसी तय समय की भावी बाजार कीमत की गणना नहीं। हम सहमत हो सकते हैं या चर्चा कर सकते हैं कि मौद्रिक मूल्य कैसे बनता है। लेकिन बाद में भाव बढ़ना या गिरना अपने आप यह नहीं बताता कि संपत्ति कुछ पैदा करती है या नहीं। [3]

Bitcoin Whitepaper बताता है कि केंद्रीय मध्यस्थ के बिना इलेक्ट्रॉनिक भुगतान कैसे हों और दोहरे खर्च, यानी वही पैसा दो बार इस्तेमाल करने, को कैसे रोका जाए। वह धारक को लाभांश देने का वादा नहीं करता; लाभांश कंपनी के मुनाफे का वह हिस्सा है जो शेयरधारकों को मिलता है। पुरस्कार ब्लॉक बनाने से जुड़ा है, केवल सिक्के रखने से नहीं। भुगतान की सुविधा और मालिक होने से आय मिलना अलग कार्य हैं। लाभांश न होना अपने आप भुगतान की उपयोगिता को नकारता नहीं; सफल भुगतान भी BTC की उचित कीमत तय नहीं करते। [4]

Berkshire के किसी वित्तीय कंपनी में शेयर रखने की खबर Buffett की राय बदलने जैसी लग सकती है। पहले देखें कि दस्तावेज वास्तव में क्या दिखाता है। Form 13F अमेरिकी प्रतिभूति बाजार नियामक SEC को दी जाने वाली रिपोर्ट है। यह संस्थागत निवेश प्रबंधक द्वारा सँभाली जाने वाली तय प्रतिभूतियाँ बताती है, उसकी सारी संपत्ति नहीं। कंपनी की रिपोर्ट अपने आप Buffett की निजी संपत्ति का विवरण नहीं बन जाती। कंपनी के शेयर रखना भी सीधे बिटकॉइन रखने के बराबर नहीं है; इसके लिए विशिष्ट संपत्ति और मालिक का प्रमाण चाहिए। [5]

Form 13F शेयरों की संख्या और तिमाही अंत का बाजार मूल्य बताता है। कल्पना करें कि आपने शेयर पहले खरीदे और बाद में भाव बढ़ गया: रिपोर्ट का मूल्य शुरुआती खर्च से अलग होगा। उसे शेयर संख्या से भाग देकर Buffett की खरीद कीमत नहीं मिलेगी। रिपोर्ट देने की सामान्य समयसीमा तिमाही खत्म होने के बाद 45 दिन है। जब आप उसे पढ़ें, तब तक होल्डिंग बदल सकती है; फॉर्म अकेले संदर्भ तारीख के बाद के सौदे नहीं बताता। [5]

2022 की बैठक की रिकॉर्डिंग में Charlie Munger भी बोलते हैं। दोनों Bitcoin को नकारते हैं, लेकिन हर वाक्य का अपना वक्ता है। उनकी बातें जोड़कर एक Buffett उद्धरण बनाना भ्रामक है। देखें कि किसने क्या कहा और उसकी वजह क्या दी। Buffett का नजरिया आय और मूल्य पर सोचने का अवसर देता है। फिर भी Bitcoin लेनदेन की स्वीकृति नेटवर्क के नियमों की जाँच पर निर्भर है, किसी प्रसिद्ध निवेशक की मंजूरी पर नहीं। उनकी आलोचना समझने के लिए न बिना शर्त सहमति चाहिए, न लेखक का उपहास। [3] [4]