Warren Buffett es inversor y presidente del consejo de Berkshire Hathaway, una compañía que posee numerosas empresas e inversiones. Al valorar un activo, se pregunta qué aportará a su propietario. Bitcoin no da derecho a participar en los beneficios de una empresa, por lo que no encaja en su forma preferida de valorar inversiones. Entender este argumento permite separar tres preguntas: qué ingresos genera tener bitcoin, para qué sirve y cuánto pagará alguien por él.
Buffett está tan ligado a Berkshire que resulta fácil atribuirle cada movimiento de la compañía. Sin embargo, sus funciones han cambiado. El informe anual de 2025 recoge que Greg Abel asumió el cargo de CEO, director ejecutivo, el 1 de enero de 2026. Buffett sigue como presidente del consejo. Según el informe, Abel responde por las principales decisiones de inversión y por la asignación de capital: dónde coloca la empresa su dinero. Una opinión antigua de Buffett no explica por sí sola cada decisión actual. [1]
Imagine una granja. Aunque no piense venderla, puede seguir cultivando y vendiendo su cosecha. Del mismo modo, un edificio de alquiler genera rentas y una empresa ofrece productos o servicios. Buffett prefiere estos activos en su carta a los accionistas de 2011. Los contrapone al oro, que no produce nada adicional por el mero hecho de conservarlo. Es una explicación de su método de valoración, no un texto de aquella época expresamente sobre Bitcoin. Tampoco un activo productivo garantiza beneficios: cuentan los costes, la gestión y el precio pagado. [2]
En la junta anual de 2022, Buffett aplicó este razonamiento a Bitcoin. Dijo que rechazaría una oferta hipotética de todos los bitcoins del mundo por un total de 25 USD. Los contrapuso a participaciones en granjas y edificios de alquiler. El ejemplo explicaba por qué prefiere activos que producen algo. La cantidad correspondía a todo el conjunto imaginado, no a un BTC. Convertir la frase en un pronóstico de que bitcoin caerá a ese precio cambia su significado. [3]
Buffett explicó que tendría que volver a vender los bitcoins a otra persona. Según su argumento, de esa reventa depende el rendimiento del propietario. Es una razón para su elección de inversión, no un cálculo del precio futuro con una fecha límite. Podemos coincidir con él o discutir cómo surge el valor monetario. Pero una subida o una caída posterior no responde por sí sola a la pregunta de si el activo produce algo. [3]
El Bitcoin Whitepaper explica cómo enviar pagos electrónicos sin un intermediario central y evitar el doble gasto, es decir, usar el mismo dinero dos veces. No promete al tenedor dividendos, una parte del beneficio que una empresa reparte a sus accionistas. Vincula las recompensas a crear bloques, no a poseer monedas. Conviene separar la capacidad de pagar de los ingresos por mantener un activo. La ausencia de dividendos no invalida por sí sola el uso para pagos; que los pagos funcionen tampoco determina un precio razonable de BTC. [4]
La noticia de que Berkshire posee acciones de una compañía financiera puede parecer un cambio de postura de Buffett. Primero hay que comprobar qué muestra el documento. Form 13F es una declaración ante la SEC, el regulador estadounidense del mercado de valores. Recoge determinados valores gestionados por un gestor institucional, no todos sus activos. Un informe corporativo no describe automáticamente el patrimonio personal de Buffett. Y tener acciones de una compañía no equivale a poseer bitcoins directamente: eso exige pruebas del activo y de su propietario. [5]
Form 13F muestra el número de acciones y su valor de mercado al cierre del trimestre. Imagine que las compró antes y luego subieron: el valor declarado será distinto del desembolso inicial. Dividirlo por el número de acciones no revela el precio que pagó Buffett. El plazo habitual de presentación es de 45 días después del cierre trimestral. Cuando lea el informe, las posiciones pueden haber cambiado; el formulario no muestra por sí solo las operaciones posteriores a su fecha de referencia. [5]
En la grabación de la junta de 2022 también habla Charlie Munger. Ambos rechazan Bitcoin, pero cada frase pertenece a quien la pronuncia; reunirlas en una sola cita de Buffett resulta engañoso. Conviene fijarse en quién dijo qué y cómo lo explicó. El enfoque de Buffett invita a reflexionar sobre ingresos y valor. La aceptación de transacciones de Bitcoin depende de las comprobaciones de las reglas de la red, no del visto bueno de un inversor famoso. Entender su crítica no exige aceptarla sin reservas ni ridiculizar a su autor. [3] [4]
Para obtener la imagen más completa, lee esta entrada junto con Cathie Wood, Cash flow, Bitcoin Whitepaper. También enlazan con esta entrada Peter Schiff.