Debasement

假设一枚硬币重 10 克，成色为 900/1000，意思是每一千份合金中有九百份是银；合金是由金属混合而成的。它含有 9 克纯银。如果成色降到 600/1000，纯银就只剩 6 克。面值和总重量可以不变，但银含量少了三分之一。这是我们自设的模型，并非某枚历史钱币的规格。对于 Commodity Money，也就是以某种商品的价值为基础的货币，这种变化直接影响其物质基础。减轻硬币重量也能降低金属含量。历史上，人们用金属试验板核验铸币标准；今天，这些试验板能帮助我们证明标准确实发生了变化。 [1]

按我们的模型，90 克纯银可以铸成 10 枚旧币，也可以铸成 15 枚新币。数量增加了 50 %，而每枚硬币的含银量减少了三分之一。两种算法采用了不同的基数。这里假设有足够的其他合金材料、生产没有损耗，而且面值不变。这既不是物价预测，也不是统治者的净收入：铸币有成本，新币如何进入流通、民众是否接受也很重要。相关概念 Seigniorage 指发行货币带来的收益；仅凭钱币数量增加，还算不出这笔收益。 [1]

英国皇家铸币博物馆（Royal Mint Museum）收藏着亨利八世（Henry VIII）时期的一块银试验板。其成色低于 800/1000，低于 925/1000 的标准银成色。它表明官方确实降低了金属标准，而不只是硬币在使用中被磨损。不过，一块试验板不能代表当时所有钱币或整个在位时期。博物馆还介绍了伊丽莎白一世（Elizabeth I）的重铸工作：在亨利和爱德华六世（Edward VI）时期的成色下降之后，重铸旨在恢复成色与信任。因此，故事不只关乎加入更便宜的金属：发行者削弱的信任，往往还需要重新建立。 [2] [1]

我们不会要求一张纸币的纸张成本等于票面金额。Fiat Money 指不能直接兑换为固定数量商品的货币；欧洲中央银行也这样解释欧元。它的价值不等于纸张或金属的成本。因此，更换普通现代硬币的材质，本身并不等同于破坏银本位标准。今天 Debasement 的用法更宽泛，但不加说明就容易混淆。作者说的是我们能买到多少东西、外币的价格，还是发行新货币的规则？先弄清这一点，讨论才有意义。 [3]

假设一篮内容不变的商品，价格从 200 涨到 250。物价上涨了 25 %，但同样的金额只能买到原来商品篮的 200 / 250 = 0.8。购买力因此下降了 20 %，而不是 25 %。Purchasing Power 就是货币能够购买的商品和服务数量。这里是演示，不是已发布的统计数据。通胀测量采用特定的商品篮和时期，而每个家庭的实际购买内容可能不同。两个百分比不是数字游戏：价格上涨和购买力下降，计算时使用的是不同的起点。 [4]

出国旅行时，我们关心汇率。澳大利亚央行 RBA 将汇率解释为一种货币用另一种货币表示的价格。假设汇率从每欧元（EUR）兑换 25 捷克克朗（CZK）变成 30 CZK：欧元以捷克克朗计价上涨了 20 %。反过来看克朗以欧元计价的价值，则下降约 16.67 %。这两个数字从相反方向描述同一次变动，却不能告诉我们国内商品篮涨价多少。汇率可以影响进口价格，但汇率变动并不自动使所有消费价格发生同等百分比的变化。 [5]

电价上涨会出现在账单上，但它本身不能证明有人蓄意削弱货币。国际货币基金组织（IMF）区分货币、需求、生产成本和预期等因素的影响。Monetary Base，也就是现金和银行在央行的准备金，增加了多少，也不意味着物价必定上涨同样幅度。信贷、生产、人们持有货币的意愿以及观察时期都很重要。Hyperinflation 指极其迅速的通胀，不能用来称呼每一次涨价。有用的解释应该区分三个层次：测到了什么、如何解释，以及有哪些证据能够说明决策者的意图。 [4]

Bitcoin 没有金属成色。其规则限制新比特币（BTC）的发行。完整节点是运行验证软件的计算机，能够独立依据网络规则检查交易和区块。Bitcoin.org 同时指出，市场价格取决于供给与需求。因此，发行受限不保证我们明天能买到更多东西，甚至不保证与今天一样多。托管方是替我们保管币的服务机构。还要区分网络中的币和托管方承诺交付的币：服务账户上的负债，本身并不是协议新发行的 BTC。讨论货币价值受损时，指出具体机制才有帮助。如果把发行、价格和对中间人的债权混在一起，就难以看清风险真正来自哪里。 [6]