Hashrate Forward to umowa dotycząca przyszłej mocy wydobywczej lub jej wartości finansowej, o ustalonej wielkości, okresie i cenie. Wariant z dostawą wymaga pracy wydobywczej; finansowy NDF rozlicza różnicę cen bez jej dostarczania. Nie jest to zakup koparki ani automatyczna gwarancja stałej kwoty bitcoinów.
Hashrate mówi, jak szybko maszyny wykonują obliczenia. Hash oznacza tu wynik próby obliczeniowej podczas wydobycia. PH/s oznacza petahasze na sekundę, czyli jednostkę tej szybkości. Hashprice określa natomiast oczekiwany dzienny przychód z jednostki mocy. Luxor publikuje ten wskaźnik w bitcoinach i dolarach. Wyobraźmy sobie farmę, której maszyny pracują równie szybko, lecz zarabiają mniej przez większą konkurencję w sieci. Umowa o ustalonej cenie może łagodzić ten spadek. Sama jednak nie opłaci prądu, napraw ani odsetek: przychód z mocy i zysk netto to różne rzeczy. [1]
W wariancie z dostawą nie wystarczy obserwować ceny na ekranie. Sprzedający musi kierować uzgodnioną moc do wskazanego poolu wydobywczego, który łączy pracę wielu górników. Luxor opisuje dostawę do własnego poolu oraz możliwość zapłaty z góry, poprzedzoną oceną zdolności sprzedającego do wykonania zobowiązania. To warunki konkretnej oferty, nie wszystkich kontraktów forward. Collateral to aktywa wniesione na pokrycie zobowiązań. Oprócz ceny sprawdzamy więc wymagany depozyt, sposób pomiaru dostarczonej pracy i skutki awarii urządzeń. [2]
NDF oznacza non-deliverable forward, czyli kontrakt bez fizycznej dostawy mocy. Strony rozliczają według umowy różnicę między ustaloną ceną a referencyjnym indeksem Hashprice. W modelu Luxor kupujący otrzymuje indeks minus uzgodniona cena, a sprzedający różnicę odwrotną; wynik ujemny oznacza płatność drugiej stronie. Trzeba zatem znać sposób uśredniania indeksu, okres i walutę. Luxor wyznacza okresy dzienne w UTC, światowym standardzie czasu. Bieżący kurs widoczny na ekranie nie jest automatycznie ceną rozliczenia. [3]
USD to oznaczenie dolara amerykańskiego. W naszym uproszczonym przykładzie bez opłat farma sprzedaje 10 PH/s na 30 dni po 50 USD/PH/s/day. Jest to dzienna cena w dolarach za każdy PH/s mocy obliczeniowej. Wartość nominalna wynosi 15000 USD. Jeżeli indeks rozliczeniowy przez cały okres wynosi 40 USD/PH/s/day, sprzedający NDF otrzyma 3000 USD. Przy indeksie 60 USD/PH/s/day zapłaci natomiast 3000 USD. Mnożymy moc, liczbę dni i różnicę cen. Nominał to podstawa obliczeń, a nie kwota rozliczenia, zysk netto ani automatyczna płatność z góry. [3]
Luxor podaje Hashprice w bitcoinach (BTC) i dolarach amerykańskich (USD). Na przychód bitcoinowy wpływają między innymi nagrody za bloki, opłaty transakcyjne i trudność wydobycia. Przychód dolarowy zmienia dodatkowo kurs bitcoina. Farma płacąca za prąd w dolarach nie rozwiązuje więc koniecznie problemu budżetu przez ustalenie ceny w BTC. Gdy bitcoin tanieje, ta sama kwota pokrywa mniejszy rachunek dolarowy. Zanim nazwiemy umowę ochroną przychodów, porównajmy waluty wpływów, kosztów i rozliczenia. Każda może wiązać się z innym ryzykiem. [1]
Załóżmy, że moc drożeje, a pozycja kontraktowa sprzedającego staje się niekorzystna. Luxor na bieżąco wycenia pozycje według rynku i może zgodnie z zasadami żądać dodatkowego depozytu. Margin oznacza tu wymaganą rezerwę finansową, nie marżę zysku farmy. Górnik może potrzebować gotówki właśnie wtedy, gdy przychód z wydobycia rośnie na papierze, ale pieniądze nie są jeszcze dostępne. Collateral nie jest automatycznie górnym limitem straty. Oprócz wyniku końcowego oceniamy płatności po drodze, walutę wniesionego zabezpieczenia i ryzyko niewywiązania się drugiej strony. [4]
Umowa cenowa nie usuwa problemów operacyjnych. Awaria maszyn zmniejsza wydobycie, ale uzgodniona wielkość finansowego NDF nie maleje przez to automatycznie. Płatność może nadal być należna, mimo braku odpowiadającego jej przychodu z wydobycia. Luxor opisuje więc parametry kontraktu osobno od fizycznej dostawy. Budżet wymaga oszacowania faktycznie przyjętej pracy, opłat poolu i Uptime, czyli rzeczywistego czasu działania urządzeń. Mining Hedging, ograniczanie ekonomicznych ryzyk wydobycia, oceniamy dla całej farmy, a nie tylko jednego wiersza z ceną. [3]
Podobnie brzmiące oferty mogą działać inaczej. Braiins Hashpower pozwala uzgodnić szybkość i czas dostawy, ale opisuje cenę złożoną ze zmiennej dziennej podstawy FPPS i stałego procentowego narzutu. FPPS to metoda wynagradzania oparta na oczekiwanych nagrodach za bloki, w tym opłatach transakcyjnych. Początkowa łączna kwota jest więc szacunkiem, niekoniecznie niezmienną ceną. Zanim uznamy ofertę za ustalenie Hashprice, sprawdźmy, co jest stałe: moc, narzut czy pełna cena jednostkowa. Samo słowo „umowa” tego nie wyjaśnia. [5]
Pełniejszy obraz uzyskasz, czytając to hasło razem z Hashprice, Mining Hedging, Uptime, Mining Share, Full Pay Per Share. Do tego hasła prowadzą również odsyłacze z Mining Hedging.