Hashrate Forward je smlouva na budoucí těžební výkon nebo jeho finanční hodnotu, s dohodnutým objemem, obdobím a cenou. Dodávková varianta vyžaduje těžební práci; finanční varianta NDF vyrovnává cenový rozdíl bez jejího dodání. Nejde o nákup těžebního stroje ani automaticky o pevnou částku bitcoinů.
Hashrate říká, jak rychle stroje provádějí výpočty. Hash je zde výsledek jednoho výpočetního pokusu při těžbě. PH/s znamená petahashe za sekundu, tedy jednotku této rychlosti. Hashprice oproti tomu vyjadřuje očekávaný denní výnos jednotky výkonu. Luxor zveřejňuje tento ukazatel v bitcoinech i dolarech. Představme si farmu, jejíž stroje běží stejně rychle, ale jejich výnos klesá kvůli větší konkurenci v síti. Smlouva se sjednanou cenou může tento cenový pokles tlumit. Sama však nezaplatí elektřinu, opravy ani úroky: výnos z výkonu a čistý zisk jsou různé věci. [1]
U dodávkové varianty nestačí sledovat cenu na obrazovce. Prodávající musí odvádět dohodnutý výkon do určeného těžebního poolu, který práci mnoha těžařů sdružuje. Luxor u svého produktu popisuje dodávku do vlastního poolu a možnost platby předem, při níž posuzuje schopnost prodávajícího závazek splnit. To jsou podmínky konkrétní nabídky, ne všech forwardů. Kolaterál je majetek složený jako krytí závazků. Ve smlouvě proto hledáme nejen cenu, ale i požadovaný kolaterál, měření dodané práce a následky výpadku strojů. [2]
NDF, zkratka pro non-deliverable forward, funguje bez fyzické dodávky výkonu. Strany si podle pravidel smlouvy vyrovnávají rozdíl mezi sjednanou cenou a referenčním indexem Hashprice. U modelu Luxor kupující získává rozdíl index minus sjednaná cena a prodávající rozdíl opačný; záporný výsledek znamená platbu druhé straně. Proto je důležité vědět, jak se index průměruje, za jaké období a v jaké měně. Luxor vymezuje denní období v UTC, světovém časovém standardu. Náhodně zobrazená aktuální cena není automaticky vypořádací cenou. [3]
USD je zkratka pro americké dolary. V našem zjednodušeném příkladu bez poplatků prodává farma 10 PH/s na 30 dní za 50 USD/PH/s/day. Jde o denní dolarovou sazbu za každý PH/s těžebního výkonu. Nominální hodnota je 15000 USD. Pokud vypořádací index po celé období činí 40 USD/PH/s/day, prodávající v NDF obdrží 3000 USD. Při indexu 60 USD/PH/s/day naopak zaplatí 3000 USD. Násobíme objem výkonu, počet dní a cenový rozdíl. Nominální hodnota je základ výpočtu; není totožná s vyrovnávací platbou, čistým ziskem ani automatickou platbou předem. [3]
Luxor vyjadřuje Hashprice v bitcoinech (BTC) i v amerických dolarech (USD). Bitcoinový výnos ovlivňují mimo jiné odměny za bloky, transakční poplatky a obtížnost těžby. Dolarový výnos navíc mění kurz bitcoinu. Farma platící elektřinu v dolarech tedy nemusí mít vyřešený rozpočet tím, že si sjedná cenu v BTC. Pokud bitcoin zlevní, stejná bitcoinová částka pokryje menší dolarový účet. Než označíme smlouvu za ochranu příjmů, porovnáme měnu příjmu, nákladů i vypořádání. Každá může nést jiné riziko. [1]
Představme si, že cena výkonu vzroste a prodávajícímu vzniká nepříznivá smluvní pozice. Luxor ji průběžně přeceňuje a může podle pravidel požadovat doplnění kolaterálu. Margin zde znamená požadovanou finanční rezervu, nikoli ziskovou marži farmy. Těžař tak může potřebovat hotovost právě ve chvíli, kdy jeho účetní těžební výnos roste, ale peníze ještě nemá k dispozici. Kolaterál není automatický strop možné ztráty. Vedle konečného výsledku proto posuzujeme i průběžné platby, měnu složeného kolaterálu a riziko, že druhá strana nesplní závazek. [4]
Cenová smlouva neodstraní provozní problémy. Pokud stroje vypne porucha, farma vytěží méně, zatímco sjednaný objem finančního NDF se tím sám nesníží. Případná odchozí platba může pokračovat, i když odpovídající těžební příjem chybí. Luxor proto smluvní parametry popisuje odděleně od fyzické dodávky. Pro rozpočet potřebujeme odhad skutečně přijaté práce, poplatků poolu a Uptime, tedy času, kdy zařízení opravdu fungují. Mining Hedging, omezování ekonomických rizik těžby, má smysl hodnotit na celé farmě, nejen na jednom cenovém řádku. [3]
Podobně znějící nabídky mohou fungovat jinak. Braiins Hashpower umožňuje smluvit rychlost a dobu dodávky, ale popisuje cenu složenou z proměnlivého denního základu FPPS a pevné procentní přirážky. FPPS je způsob odměňování odvozený od očekávaných blokových odměn včetně transakčních poplatků. Celková předběžná částka je proto odhad, nikoli nutně neměnná cena. Než nabídku zaměníme za fixaci Hashprice, ověříme, co přesně je pevné: výkon, přirážka, nebo celá jednotková cena. Stejné slovo „smlouva“ nestačí. [5]
Pro nejúplnější obraz čtěte toto heslo společně s Hashprice, Mining Hedging, Uptime, Mining Share, Full Pay Per Share. Opačným směrem na něj odkazují také Mining Hedging.